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政府债务类理财产品风险几何。

作者:范杰

来源:华夏时报

发布时间:2013-08-23 13:23:00

摘要:政府债务类理财产品风险几何。

政府债务类理财产品风险几何。

728日,国家审计署宣布,将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。这被市场解读为中央政府对地方性债务的摸底之举,后续中央可能根据此次审计结果出台具有标志性意义的政策。这引发了市场对地方债务的担忧,尤其引起了持有投资于地方债务的银行理财产品和信托理财产品的担忧,最大的担忧在于部分人士鼓吹的地方性政府已经实质性破产,债务问题系统性风险巨大。

不过这种担忧是多余的。

首先,从法律上看,目前我国并没有政府破产的机制。我们的破产法是《企业破产法》,没有规定地方政府破产事宜,而《预算法》也没有对地方政府破产做出规定,在这样的背景下,地方政府破产是不可想象的。目前的地方债务实质上都是由中央政府提供隐性担保——这也是中央政府一直重视地方债务问题的直接原因。从这一点上看,对于投资者来说,地方性债务相对安全。

其次,从中央政府的态度上看,地方债务的政策趋严,显示了总体态势仍在中央控制之中,债务平台不至于失控。最近几年,银监会一直在对地方债务平台的风险做密切跟踪,要求各金融机构注意其风险,如2011年的34号文、2012年的12号文、2013年的11号文。又如,近期首次要求统计银行通过理财产品投资于融资平台的余额。监管意在规范,而非一刀切禁止,体现出的是监管层把控风险的信心。

再次,从目前的经济形势及宏观政策来看,经济快速衰退并诱发债务问题的可能性较小。虽然经济新政的主要特征是去杠杆,但去杠杆一般有三个阶段:金融部门去杠杆、私人部门去杠杆、政府部门去杠杆。政府部门真正的去杠杆应该在两到三年以后,这对于投资者而言有了一个缓冲期。并且,经济数据的低迷,已经使中央采取了缓和的调控手法,这会使经济增速不至于过慢,政府财政收入不至于减少过快,从而减少债务问题发生的可能性。

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