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何以深港通 估值国际化

作者:超峰

来源:华夏时报

发布时间:2015-02-06 14:23:00

摘要:毫无疑问,与沪港通一样,深港通将成为今年资本市场的一个重要投资主题。业内人士认为,二级市场围绕这个主题展开的炒作也许不亚于去年的沪港通。

何以深港通 估值国际化

毫无疑问,与沪港通一样,深港通将成为今年资本市场的一个重要投资主题。业内人士认为,二级市场围绕这个主题展开的炒作也许不亚于去年的沪港通。

      年初,李克强总理在深圳考察时表示,“沪港通之后应有深港通。”香港特别行政区行政长官梁振英回应称,“深港通对香港的发展、对国家的金融改革都有好处,希望尽早开通。”从那时起,深港通即成为海内外资本市场高度关注的热点话题。

深港通何时推出?
      1 月23 日,香港证监会主席唐家成在出席一个论坛后表示,获悉港交所已经与深圳交易所就深港通进行商讨,并密切关注沪港通运作以及两地投资者的适应情况,希望深港通可在今年内落实。之前香港交易所总裁李小加19 日出席亚洲金融论坛时对媒体表示,“深港通”一定是“沪港通”的升级版,会努力在今年推出。
      几乎与此同时,深交所组织员工学习2015 年全国证券期货监管工作会议精神,并梳理明确全年工作重点。深交所指出,今年将全面推进创业板改革,丰富创业板层次,推动新三板与创业板转板试点。同时,将推动落实深港通。
      事实上,深交所理事长吴利军日前也提出,要着力推进深港合作,积极探索建设跨境平台。此外,早在2014 年9 月,“深港通”的推动就得到了中国证监会的支持,证监会明确表示,在“沪港通”试点取得经验的基础上,证监会支持深港两地交易所进一步加强合作,深化合作的方式和内容,共同促进两地资本市场的发展。
      深港通大致会在今年哪个时点推出,这是时下很多投资者关心的问题。
      平安证券预计深港通正式推出时间在2015 年四季度。平安证券认为,深港通的推出或带来深市股票估值的国际化,对中小板与创业板影响较大,深港两地互为稀缺的资产将会受益,而对高估值的品种可能会有负面冲击。市场开放度的提升对内地资本市场的投资者结构与投资风格在边际上会有较大影响,A 股估值体系的国际化与证券研究的国际化将逐步加快。因此,不会在做好充分准备之前仓促推出。

三大主线掘金标的股
      自从年初有关深港通的消息公开后,市场反应热烈,深港通概念股迅速拉升。消息公布次日,五粮液、洋河股份涨停,格力电器大涨9.91%,美的集团涨8.89%,万科A、潍柴动力、鞍钢股份等均大涨5% 以上。
      毫无疑问,与沪港通一样,深港通将成为今年资本市场的一个重要投资主题。业内人士认为,二级市场围绕这个主题展开的炒作也许不亚于去年的沪港通。
      东方证券表示,深港通的后续跟进,更有利于A股市场和H股市场的连接。未来无论是从流动性还是估值体系等各个角度考虑,都有利于两市长期的发展。而且从标的上也具有一定的互补性,变相扩大了A 股和H 股投资的可选择范围。深港通放开后,内地和香港资本市场将会双向开放和健康发展。国内市场与国际市场将深度融合,将会提升对外开放的层次和水平。
      业内人士认为,如深港通仿照沪港通,试点初期选股范围取自深证100、深证300 的成份股,那么投资者可以从三条主线掘金深市标的,包括深市17 只A+H 股、深市中低估值的白马股,深市的白酒与中药等稀缺品种面临着较好的投资机遇。
      首先,在深交所和港交所同时上市的公司有望受到资本青睐,尤其是在折价率较高的深市个股将会存在明显投资机会。目前,在深交所和港交所同时上市的公司共有17 家,在这些A+H 上市公司中,要重点关注那些A 股、H 股差价较大的股票,那些差价明显的个股有望因溢价收窄而带来一定的投资机会。
      其次,假设深港通仿照沪港通,试点初期选股范围取自深证100、深证300 的成份股,那么在本轮行情中被市场冷落甚至错杀的深市中的低估值、高成长白马股则值得重点关注。其中,估值低于港股、全球可比公司以及分红收益率较高的公司均是较好的投资标的,目前来看,深市中的银行、地产、家电、食品饮料等板块均孕育着投资机会。深证100 指数成份股中,就谁最能赚钱来看,从2013 年年报和2014 年三季度报对比发现,深市前10 名主要包括平安银行、万科A、格力电器、五粮液、洋河股份、美的集团、长安汽车、宁波银行、双汇发展和华侨城A。这些公司在业绩上都是非常亮眼的,也是一些有着长远投资价值的股票。
      最后,与沪港通一样,深市 A 股独有的稀缺品种有望获得更多增量资金的支持,从而也具备估值抬升的潜力。比如,深市A 股中的白酒股,中药个股就面临着较好的投资机遇,投资者可重点关注洋河股份、云南白药等标的投资价值。
      另外,在深港通开通之后,那些H 股股价较A 股股价折价较多的股票也可能成为深港通投资者的主要掘金对象,例如厦门港务,A 股的价格为16.02 元/ 股,而H 股股价却不足2港元/股。

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