对冲策略，决定你的行业地位

      根据融智评级中国对冲基金策略分类，纳入私募排排网2014 年年度排名统计（业绩满一年以上，部分策略中表现优异产品由于没满一年业绩，没有纳入统计和排名）的股票策略、相对价值策略、管理期货、宏观策略、事件驱动策略、组合基金、债券策略和复合策略等八大策略产品数量分别有1000、62、147、6、8、56、70 和5 只，收益率分别为29.94%、4.91%、77.53%、46.35%、50.11%、20.98%、7.15% 和10.20%，所有策略均获得正收益，全部1337 只产品平均收益率为30.89%，整体表现不俗，但仍跑输沪深300 指数的51.66% 的涨幅。

      据统计，八大策略中，管理期货策略表现最佳。截至2014 年12 月底，私募排排网共计收录期货私募产品820 只，其中2014 年有连续业绩记录的441 只，基金产品121 只，单账户期货320 只。而纳入年度排名的具有一年业绩记录的产品共147 只，包括单账户( 规模≥ 100 万)134 个，基金产品( 包括公募专户、期货专户、备案基金、信托、有限合伙、券商理财)13只，年度平均收益高达77.53%，包括134 个单账户平均收益为74.44%，13 只基金产品平均收益为80.62%。这是有期货私募排名以来收益最高的一年。

      紧随其后的是事件驱动策略，满一年业绩记录的8 只事件驱动产品2014 年平均收益率为50.11%，全部取得正收益。而有业绩记录的事件驱动策略产品一共有28 只（包括未满一年的产品），平均收益29.48%，78.57% 取得正收益，由此可见，今年之前成立的定向增发产品总体表现更佳。

      宏观策略在2014 年有着非常出色的表现，6 只满一年业绩的产品平均上涨46.35%，5 只正收益。而有业绩记录的宏观策略产品为15 只（包括未满一年的产品），平均收益为44.08%，其中14 只正收益，占比93.33%。

      股票策略私募在2014 年牛市行情中收获颇丰，据私募排排网数据中心统计，满一年业绩记录的1000 只产品平均上涨29.94%，95.5% 的产品正收益，虽然跑输大盘，但高收益产品层出不穷，3 只产品收益超200%，16 只产品收益翻倍，141 只产品收益率超50%。

      私募基金业绩差异大是常态，今年也不例外，“粤财信托-创势翔1 号”2014 年以来收益率高达300.80%，领跑私募群雄，而2014 年以来下跌幅度最大的产品达29.45%，首尾差距高达330.25%。

      组合基金在对冲基金整体表现出色的情况下也取得不错的收益，2014 年具有去年业绩记录的56 只产品平均上涨20.98%，正收益产品55 只，占比98.21%。

      复合策略产品大多成立于2014 年，满一年业绩的产品仅有5 只，平均收益为10.20%，但新成立产品表现却非常优秀，有业绩记录的产品（包括未满一年的产品）一共为62 只，平均收益为20.39%，93.55% 的产品获得正收益。

      债券策略产品表现一般，70 只产品平均上涨7.15%，98.57% 产品正收益。

      相对价值策略在2014 年下半年遭遇了黑天鹅，蓝筹股的暴涨使得许多相对价值策略产品损失惨重，45 只满一年业绩的相对价值策略产品平均收益为4.91%，72.58% 的产品获得正收益。

      2014 年是阳光私募大丰收的年份，高收益产品层出不穷，据私募排排网数据显示，具有一年以上业绩的1336 只产品中，41 只产品实现了收益翻倍的壮举，占比3.07%。翻倍产品被股票策略和管理期货策略垄断，其中，16 只股票策略私募产品业绩翻倍，5 只管理期货基金产品业绩翻倍，20 只管理期货单账户翻番。

      去年的私募冠军创势翔投资2014 年12 月上演了精彩的逆袭剧情，凭借着12 月不断轮动操作热点板块，“粤财信托-创势翔1 号”单月获得57.42% 的高收益，2014 年年度收益高达300.80%，成为第一个成功卫冕的私募冠军，这一收益也创下了历年来股票策略私募年度收益新纪录，目前该产品净值已经高达7.3458。“粤财信托- 创势翔1 号”2014 年主要轮动抓住几波大行情，国企改革和军工股的行情奠定了卫冕基础，而12 月市场热点板块的成功轮换追逐是冲击的最有力武器。

      福建滚雪球投资是2014 年最大的黑马，林军、林波、林涛共同管理的“重庆信托- 福建滚雪球”凭借着近几个月的大幅飙升，以273.80% 收益超越泽熙投资，摘下榜眼宝座。其中，滚雪球投资12 月大涨86.79%，近三个月取得201.65% 超高收益，近6 个月收益更是高达298.47%。

      泽熙投资虽然再度错失冠军宝座，但仍然是2014 年的最大赢家，旗下产品均取得高收益，两只产品收益翻倍，5 只股票策略产品今年以来平均收益高达112.16%，两只产品携手进入前十名。“山东信托- 泽熙3 期”、“华润信托- 泽熙1 号”、“华润信托- 泽熙4 期”、“山东信托- 泽熙2 期”和“华润信托- 泽熙5 期”，2014 年分别取得209.08%、137.44%、85.89%、72.76% 和55.62% 收益。“山东信托-泽熙3 期”和“华润信托- 泽熙1 号”分列第三和第五名。

      另外，陶骜和王晶管理的“西藏信托- 蕴泽1 号”和“西藏信托- 蕴泽2 号”、长余资本陈磊管理的“华宝信托-长余1 号”、清水源投资张小川管理的“兴业信托- 清水源1 号”、证大投资姜榕管理的“华宝信托- 证大稳健”和天乙合资本彭乃顺管理的“山东信托- 天乙1 期”，分别取得153.29%、133.64%、125.47%、123.92%、117.64% 和117.43% 收益，排第四、六、七、八、九、十名。

      而部分业绩未满一年的股票策略产品业绩也十分出色，如宝银创赢投资的“巴菲特潜力1 期”以277.21% 的高收益获得该组第一名。

      期货私募在2014 年表现出色，高收益神话频频上演，将前几年的收益记录远远抛在了身后。据私募排排网数据中心统计，淘利资产2014 年表现最为抢眼，旗下公募专户产品“淘利策略指数进取1 号”，2014 年度收益率为258.97%，位列基金组第一名。淘利资产旗下另外一只系统化套利产品“淘利策略指数稳健1 号”以114.51% 收益位列第五名。

      排名第二的是期货专户产品“中信建投期货- 融和对冲套利”，2014 年度收益为242.38%。另外，“国泰君安-青骓衍生品高频一期”、“银河康腾量化对冲1 号”分别取得153.84% 和134.30% 收益，高居基金组第三和第四名。

      单账户期货私募表现同样惊艳，“ 凯泽一号” 以983.31% 的总收益率获得2014 年度单期货私募( 单账户组)总冠军。这只基金的管理人毛泽红透露，旗下产品2014 年的主要收益源于四波行情：第一波是2014 年初开始做空TA，一直到3 月份的时候才出来，然后杀跌了一把铁矿石; 第二波是8 月份的时候做空豆油; 第三波是9 月份和10 月份做空白银;第四波是11 月份做空塑料。

      排名第二的是吴洪涛掌管的主观趋势账户“善境投资( 原佛意投资)”，2014 年度收益为814.68%。吴洪涛表示，其2014 年主要收益来自于两波行情：第一波是2014 年初做空铜，不到半个月收益翻倍; 第二波是6 月份开始反复操作豆粕1409，在3200 左右翻的空单，然后2720 左右平空做多，在2950 平仓了结，接着在3000 一线少量的继续做空，到2850离场，三次操作近900 点的行情，在仓位不足40% 的情况下，收益达到3 倍左右。

      郭建军整体表现最为出色，旗下主观趋势账户前十占三席。其中“金手指3 号”2014 年度以668.42% 的收益位列第三名，旗下另外两只主观趋势账户“金手指1 号”、“金手指2 号”分别以586.57% 和524.48% 的收益分列第六、第八名。

      另外，重庆莲华投资旗下的“中信建投小象计划”、杨军朋管理的“宝利2 号”、上官立军管理的“雨人一号”、唐恺羚掌管的“趋势神剑- 金山”和黄啸掌舵的“中蕴投资”分别取得633.38%、610.36%、551.04%、500.16% 和326.74% 收益，分别排第四、五、七、九、十名。单账户期货在实现了高收益的同时，也存在着高风险，满一年业绩记录的产品中，有4 只产品跌幅超过40%，首尾业绩相差高达惊人的1050.9%。

      据私募排排网数据显示，事件驱动策略2014 年整体表现出色。

      明星私募泽熙投资旗下的“泽熙增煦”以91.37% 收益摘得该组冠军，“泽熙增煦”持股了鑫科材料，目前累计净值高达2.6333。星探投资管理的“五矿信托- 金牛7 号定增”以80.67% 收益高居第二名，最新净值为1.828。

      野风资产旗下产品表现出色，“ 野风成长1 号” 以55.81% 收益排名第三，而旗下另一只没满一年的产品“野风成长2 号”收益率更是高达108.70%，该产品成立于2014年1 月17 日，离完整年度时间相差不大，是事件驱动策略组的无冕之王。

      据私募排排网数据中心统计，宏观策略组2014 年也涌现了不少高收益产品，2012 年期货私募冠军凯丰投资继续着强势的表现，吴星管理的“凯丰对冲二号”以99.72% 收益夺魁，目前该产品累计净值为2.127。旗下另一只产品“凯丰对冲三号”也取得了54.7% 的高收益。梵基股权投资张巍管理的“梵基一号”也延续着去年的良好势头，以67.81% 收益位居第二。而从容投资吕俊管理的“从容全天候基金1 期”2014 年收益为39.81%，排名第三。

      值得注意的是，部分成立未满一年的宏观策略产品获得高收益，乐瑞资产是2014 年的大赢家，其中，“乐瑞宏观配置”以141.88% 的高收益成为无冕之王，该产品成立于2014 年4 月16 日。旗下另外几只未满一年的产品也获得了高收益，“乐瑞宏观配置2 号”和“乐瑞宏观配置3 号”分别获得81.12%和64.11% 收益。