疯颠过后必有宽幅震荡牛市第二波题材股当家

　　近期A股市场屡屡突破市场参与者的传统思维，不仅仅是指大市值品种的步伐轻盈得像被控盘一样，而且还指成交量屡屡突破天量，真的是没有最高只有更高，上周末的沪深两市的成交量居然突破了1万亿，为全球股市所罕见。看来，A股已初步进入到疯颠状态。

　　疯颠过后必有震荡

　　如此猛烈的走势，的确让市场参与者有前所未有的感觉。真没想到，在几个月前，上证指数还在2000点反复震荡，日成交金额只有500亿元，但就几个月后，翻天覆地，上证指数逼近了3000点，日成交金额超过6000亿元，两市成交金额突破10000亿元。

　　这主要是因为两个因素引导着资金如潮水般涌入A股：一是降息、存款保险制度等使得市场的风险承受能力陡然提升，存款再度从银行搬入到证券市场；二是持续的加杠杆，不仅仅是指券商的融资融券业务加杠杆，而且还指股指期货、杠杆基金等放大交易品种的活跃度提振，使得市场热钱迅速涌入A股市场，这就意味着A股市场刮起了台风，银行股、券商股、保险股、石化股等大象们纷纷飞上了天，关于风、猪、大象的段子也频频面“市”，极大地娱乐了市场参与者。

　　不过，以往经验显示，只要进入到持续天量成交级别的周期之后，A股市场必有震荡。因为天量级别的资金意味着风浪太大，市场随时可能会因为风向的改变而出现巨浪。上周五午市前后的走势就是如此，仅仅因为保险股、银行股、券商股的回落，就使得上证指数日震幅达到165点。后虽然A股市场有所企稳，站稳2900点。但是，如此的走势也就意味着近期A股市场的盘中震荡将成常态。

　　震荡中酝酿第二波

　　现在的问题是，12月5日的如此宽幅震荡，舆论有两个观点，一是意味着此波行情的结束，二是夯实新一轮升浪的开始。对此，笔者推测，未来一段时间的走势，这两个均不会出现。

　　就第一个观点来说，如此天量级别的成交意味着市场的确有新增资金大跨步进入A股，不可能像旋风一样，来几天，去也几天。他们在证券市场必然会反复折腾，从而使得沪深两市的市场容量迅速拓展，个股行情的活跃度将反复活跃。既如此，不可能会因为一两个交易日的宽幅震荡就会迅速构筑头部，至少不会成为创业板指、中小板指的头部。

　　就第二个观点来说，A股市场再度大涨的空间其实已经不大。因为成交量是不可能无穷放大的，1万多亿的成交量，8%的换手率往往意味着A股已至极限。更何况，从经济层面来说，固然可以在一定时间内，因为改革等因素而使得股指脱离经济趋势。但就一个中长期的角度来说，证券市场的走势与宏观经济的演绎趋势是密切相关的。反观当前A股所背靠的宏观经济，一方面是传统经济，地产、汽车已经面临天花板，另一方面则是新经济尚在寻找中，这就意味着宏观经济处于困局之中。在此背景下，证券市场不可能持续大幅涨升，就如同人不能拎着自己头发离开地球一样。

　　因此，极有可能会出现这么一个走势特征，那就是大市值品种在高位震荡，小市值品种渐渐活跃起来。一方面是因为如此巨大的成交量意味着各路热钱竞相涌入A股，必然会有部分新增资金关注起小市值品种。另一方面则是因为小市值品种在近期持续调整，也为这些新增资金的低位建仓提供了可能性。更何况，小市值品种的题材更为丰富，比如说年底的含权股炒作，再比如说业绩弹性强，年报业绩有望超预期。所以，当时间进入到12月中旬之后，市场热点真的可能切换至小市值品种。

　　综上所述，短线A股市场的确面临着一个瓶颈，那就是成交量的瓶颈，毕竟成交量不可能持续天量的。而一旦成交量萎缩，大市值品种就面临着回落的压力。此时，中小市值品种可能会借机上位。也就是说，在宽幅震荡之后，A股将进入到全面牛市的第二阶段：题材主题投资活跃的周期。

　　正因为如此，在操作中，建议投资者可以考虑对大市值品种逢高了结，同时，积极低吸中小市值品种，布局第二波行情。

　　就目前来看，主要有三个思路，一是新兴产业股，其实近期的朗玛信息再夺第一高价股宝座就说明新兴产业还是标杆。因此，新开源、腾信股份、松芝股份等品种仍可跟踪。二是高铁产业链，这是未来数年最为确定的成长方向，国家重点投资将确保该产业链的相关上市公司业绩保持着至少两年以来的高成长周期，所以，辉煌科技、永贵电器、华伍股份等品种仍可跟踪。三是契合年底含权行情的品种，比如说丹邦科技、博雅生物、众信旅游等。其中，丹邦科技、众信旅游的2014年年报业绩还有望超预期，可跟踪。（金百临咨询秦洪）

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