大盘不排除跌回2400 短线调整酝酿新希望

　　近期A股市场宽幅震荡，上证指数一度突破2500点，但在创业板指暴跌的牵引下，无奈再度回落。成交量更是大起大落。以沪市为例，日成交金额上周二为3300余亿元，但上周五只有1919亿元，不足2000亿元。如此的宽幅震荡的指数以及大起大落的成交金额，说明市场心态忽冷忽热，难以形成合力，短线仍难有大的作为。
　　沪港通开启新时代
　　近期A股市场的走势，与沪港通等重大政策有着极大的关联。前期主要是因为亚洲版马歇尔计划概念股、“一带一路”概念股驱动着传统产业股的复苏。而在近期，则是沪港通的推出，使得越来越多的市场参与者忽然就具备了国际化的视野，站在国际友人的角度思考A股的投资策略。所以，凡是A股有的，但海外市场缺乏或稀缺的筹码，均成为A股参与者竞相追捧的对象，比如说A股券商股、白酒股、中药股，贵州茅台更是神勇、奋勇冲击，再度夺回了A股第一高价股的宝座。
　　与此同时，高估值的小市值品种瞬间就丧失了热钱的宠爱，因为海外资本市场尤其是香港联交所，遍地是低价股，10亿港币的总市值的个股俯拾皆是。因此，热钱开始放弃了A股的小盘高价股，摩拳擦掌准备到港股大干一番垃圾股炒作的事业。所以，整个小盘次新股集体暴跌，甚至可以用“雪崩”来概括近几个交易日的小盘次新股的急挫行情。受此影响，创业板指大幅下跌，在一定程度上也影响着上证指数的走势。沪港通的正式实施，的确培育了A股投资者的国际化视野，开启着A股投资的新时代。
　　短线调整酝酿新希望
　　不过，对于短线走势来说，仍不宜过于乐观，甚至不排除上证指数重新回到2400点下方的可能性。其逻辑主要有两个，一是利好兑现所带来的获利盘抛压。近期上证指数能够从2300点拔地而起，直接冲过2500点，其驱动力主要在于亚洲版马歇尔计划概念股、“一带一路”概念股、沪港通概念股所带来的做多能量。但随着时间的推移，这些概念股的舆论报道渐趋减少，说明题材炒作高峰期已过。而且，11月17日，沪港通正式开通，那些借沪港通题材炒作的个股，无疑会高开低走，从而带来实质性的抛压。
　　更何况，上述概念旗下的相关产业，可以讲是景气度渐渐回落的产业，无论是钢铁股还是白酒股，抑或是银行股、工程机械股、地产股，它们均与我国的重工业进程、城市化进程有着直接的关联。但无论是从人口结构还是固定资产投资规模增速以及大型基础设施项目的完善程度来看，我国重工业化已近尾声，城市化进程高潮已过，房地产高峰已过，如此诸多信息，均意味着钢铁股、工程机械股等，甚至银行股，这些与重资本相关联的产业的景气高峰也已过。所以，此类个股在近期的上涨，是题材驱动式的涨升，是一次较为成功的逆袭，但不是产业景气新起点。既然如此，此类个股的股价就难有持续涨升的能量。
　　与此同时，小盘高价股也存在着进一步释放高估值能量的压力。因为以往经验显示出，一旦高估值板块出现向下破位的走势，那么，就如同漏了气的皮球一样，会加速调整。毕竟高估值板块以往的强势基础在于投资者持股的信心与底气。但一旦击穿整数关口支撑，那么，市场信心、底气就受到重大打击，市场人气就会迅速散淡，从而加剧了调整压力。所以，创业板指在近期的大跌所形成的头部K线形态，意味着短线走势仍不宜乐观，仍将向下寻找支撑。
　　综上所述，短线A股市场的走势的确不宜过于乐观。只是考虑到这么两个因素，一是今年以来的行情逻辑未有根本性的变化，深化改革、反腐倡廉所带来的投资者人气的回升趋势未变，所以，始于2000点以来的上升趋势未变化。短线的调整只是针对10月28日大力反弹行情的一次调整；二是技术的加速突破以及产业结构的变局，也驱动着新的投资机会的产生。所以，当前A股调整并不是新一轮大级别调整的开始，而是在酝酿着新的生机，新的希望。
　　循此思路，在操作中，建议投资者一方面控制仓位，另一方面则积极做足功课，寻找新的投资机会。就目前来看，有两类个股可跟踪，一是估值合理或者产业趋势非常乐观的小盘高价股；二是国家投资方向相关产业个股。
　　（金百临咨询 秦洪）