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央行调控再陷两难 专家建议减税保增长

作者:贺江兵

来源:

发布时间:2009-04-18 19:59:00

摘要:央行调控再陷两难 专家建议减税保增长


CPI显示通缩 货币供应预示通胀

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 贺江兵 北京报道

   很少出现的严重背离的情景出现了,央行和统计局数据严重不和谐,给央行宏观调控政策增加了难度。
    正如央行年初货币政策报告所言:“近期防通缩,远期防通胀。”只是没想到被证实的是如此之快。
    去年上半年之前,货币供应量和居民消费价格指数(CPI)往往是同步增加,预示着通货膨胀加剧。
    而今年一季度的情况却十分特殊,央行的数据罕见地与统计局的数据严重的不同调。
    央行数据显示,货币供应量暴涨;而统计局数据显示一季度CPI同比下降0.6%。反映通胀的两个重要指标似乎存在背离,印证了央行早前的判断,也反映出宏观调控的复杂性。
    央行专家对《华夏时报》表示,应用货币政策工具进行宏观调控的难度增大,应该更多地使用积极的财政政策,最好的方式是减免个人所得税和中小企业所得税。拉动内需主要靠城乡居民的消费,在增收存在难度的时候,减税实际上是增加居民收入。货币投放增加,CPI反而下降本身就说明居民无钱消费或不敢消费,减息不如减税。
不和谐的数据
    衡量通货膨胀和通货紧缩最主要的数据有两组,一组是货币供应量,一个是CPI,前者供应的多少决定后者涨跌幅度,后者涨跌幅度影响央行货币供应量和利率政策调整。
    通常状况下,通货紧缩往往是:货币供应量减少;CPI下降。
    通货膨胀往往是:货币供应量增加;CPI上涨。
    先看看4月11日央行公布的货币供应量的情况。2009年3月末,广义货币供应量M2余额为53.06万亿元,同比增长25.51%,增幅比上年末高7.69个百分点,比上月末高5.11个百分点;狭义货币供应量M1余额为17.65万亿元,同比增长17.04%,增幅比上年末高7.98个百分点,比上月末高6.41个百分点;市场货币流通量M0余额为3.37万亿元,同比增长10.88%。
    M2反映的是相对较长时间内货币供应情况,其大幅度上涨预示着未来通胀压力相当大。
    M0则是当前现实中对通胀的压力。无论长远还是现实,通胀的压力还是存在的。
    央行数据还显示,远期通胀压力要远远高于当前的通胀压力。
    再看看国家统计局于4月16日公布的数据,其数据则显示可能会出现通货紧缩。1-3月份累计,居民消费价格总水平同比下降0.6%,其中3月份,居民消费价格总水平同比下降1.2%。
货币政策已尽力
    央行货币政策工具中最重要的是调控利率、汇率、存款准备金率和公开市场操作。
    要进行宏观调控首先得对症下药,判断经济运行中是通货膨胀还是通货紧缩。就上述央行和统计局公布的不和谐、不一致的数据,谁能判断是通货膨胀还是通货紧缩呢?
    或正如央行年初所说,近期防通缩,远期防通胀?那近期央行该怎么做?远期又该怎么防?即便形势朝着央行预测的方向发展,那么远期和近期又是多长时间?
    中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲对本报表示,传统上的经济周期或通胀、通缩周期往往在3-5年,甚至更长,但是,现在形势发展很快可以用月甚至是天来计。
    谭雅玲分析,造成统计局和央行关于通胀数据背离的主要原因可能是,统计局注重整个社会较全面的采集;央行只是对金融机构和货币投放统计,她赞成央行年初关于通胀和通缩的判断。
    她反对央行降息,因为从货币供应量来看,通胀压力短期和长期存在,她说,尽管美国保持零利率,但是,中国和美国利率没有可比性,不能拿美联储跟中国央行说事。
    央行公布了第一季度的信贷数据,一季度人民币新增贷款为4.58万亿,达到了全年目标5万亿的90%以上。
    这也大大降低了央行大幅度降低存款准备金率的可能,因为,如果大幅度降低存款准备金率,商业银行有大幅度放贷的冲动和可能,信贷有失控的可能。银行的贷款风险也必将严重影响银行安全。
    “美国人最近给中国上套了。”谭雅玲说,现在惟一可动的是汇率,但是,最近美国财政部说中国不是操纵汇率国家,纵观8个主要货币国家都对美元贬值了,只有人民币在傻乎乎地升值。
    人民币贬值亦是刺激出口,拉动经济增长的有效措施。
    如果真有哪个国家操纵货币,那肯定是美国,美联储购买美国国债就是在短期内让美元贬值。
何不大方减税?
    可以看出,央行的调控措施存在难度和复杂性,基本走到尽头。而积极的财政政策不应该躲躲闪闪了,特别是还富于民应该更大方。
    年初发布的2008年度货币政策报告明确提到,减税让利、放松市场管制等来扩大内需或许是可以考虑的选择,央行的大规模注资和金融救援,有可能导致财政赤字增长,有中长期转化为通货膨胀的压力,单纯的货币政策不足以保证国家扩大内需的要求,降税或可平衡这个两难的跷跷板。
    一季度经济增长主要还是靠投资拉动,而关键是要启动内需,内需怎么启动?最有效最快捷的方式莫过于减免个人所得税和中小企业所得税,至少要对个税起征点进行提高,或者宣布在一定时间内暂免征收。
    中国人民银行研究生部部务委员会副主席王自力是减税的积极倡导者,他对本报表示,任何刺激方案都不如减税来得直接。降低企业营业税和所得税,刺激生产经营的积极性,这是对企业最直接的支持。同时,这也保障了就业。另一方面应该尽快调高个人所得税的起征点,通过这样来刺激消费。第二,大规模地缩减行政开支,对公车、公款吃喝、旅游这些费用必须坚决压缩。三是必须取消各种不合理的行政经费。对那些吃拿卡要,乱收费的行为必须坚决打击。只有这样才能给企业一个相对宽松的生产和发展环境。

 

 

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