深圳多家基金公司关注结构性投资机会

作者：李骐

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发布时间：2009-04-13 11:49:00

摘要：深圳多家基金公司关注结构性投资机会

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者李骐深圳报道

本轮行情已经持续了半年多，基金经理们现在在想什么呢？近日深圳多家基金公司发布了二季度策略报告，记者注意到，在谨慎乐观的基础上，他们更注重结构性投资机会。

博时主题行业基金经理邓晓峰表示，现在看来，外部需求的下降超出了我们的预期，但内需的旺盛同样也出乎意外。我们观察到，在一系列促进内需措施的实施后，房地产成交量和汽车销售迅速回升，本轮经济周期中最困难的阶段应该已经过去，后面将进入一个逐步恢复的阶段。对于09年的市场走势的判断，邓晓峰持“谨慎的乐观”，他认为资本市场将提前反映实体经济的变化，先于实体经济反弹并走稳；而2008年的大幅下跌为长期投资提供了良好的机会。

博时新兴成长基金经理则表示，2009年重点在内需行业中寻找投资机会。就行业而言，该基金认为2009年投资机会可能来自以下几个领域：一，预期过于悲观且估值处于相对低位的行业，如银行、保险、消费品行业；二，受益于政策刺激以及货币泛滥的房地产行业；三，为防范未来货币泛滥导致通胀上行，适当增加上游能源、粮食等相关行业配置。

鹏华基金认为，在流动性充裕和宏观改善的基础上，参与者博弈将成为市场的主导力量。这对价值投资者来说仍将充满挑战。目前沪深300估值已经较大程度反映了经济改善的预期。但伴随美国经济见底企稳的预期，美国和香港市场可能的估值扩张也将为A股市场提供支持。

鹏华基金判断，二季度市场行情的展开有两条主线，一是从关注折现率的下降过渡到关注现金流的改善；二是从反映中国的资产负债表强劲过渡到反映中国利润表改善。因此相对看好滞后表现的工业周期类股票，其中部分行业仍未充分反映经济改善的预期。同时，在全球宏观经济的不确定性和市场博弈的共同作用下，二季度市场预期仍将在通胀预期与经济复苏等主题间切换。而创新发展，政府投资/融资，央企并购重组等具备持续的投资主题仍是关注的重点。

大成基金表示，中国经济逐步走出最困难的时期，世界经济和中国经济已经向均值回归。虽然经济的复苏具有波折性，但是整体来说，底部已经确认，宏观经济正在持续好转。

基于对宏观经济的积极判断，大成基金将在未来采取较为积极的投资策略，坚持高于市场平均的仓位，在行业和板块上快速轮动。至于投资主线，大成基金认为有如下机会：早周期行业（房地产、汽车、非银行金融）；原材料价格大幅下跌带来的中游制造业的成本下降；4万亿财政刺激政策和宽松的货币政策；企业并购重组；有色金属的金融属性导致的反弹；医疗体制改革；融资融券；科技创新和节能环保等。