热门标签

首页宏观正文

一季度多重指标预计好转

作者:吴丽华

来源:

发布时间:2009-04-11 21:00:00

摘要:中国经济“U型”复苏几成定局


 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 吴丽华 北京报道

   4万亿经济刺激到底够不够?中国经济第一季度宏观数据被期待为最重要的指示器。距数据的最终出台尚有一周时间,但《华夏时报》采访到的多家分析机构人士有了大致一致的判断。“最坏的时候已经过去,一季度的数据会比想像中的好。”申银万国首席宏观经济分析师李慧勇接受采访时如此表示。而中信证券的一份研究报告认为,虽然一季度GDP同比增速较低,但是经济景气状态将明显回升,经济将呈现“U型”复苏判断不变。


多数指标好转
    虽然对下一步经济走势判断不同,但多家机构人士均认为,目前经济已经走出最坏时期,一季度数据肯定比去年四季度要好看。
    李慧勇预计一季度GDP增速在6.2%左右,固定资产投资将增长28%,高于前两个月的26.5%,接下来三个季度GDP会沿着7%、8%、9%的速度增长,全年增速达到8.3%左右。
    银河证券首席经济学家左小蕾则表示,事实上经济已经好转,除了外贸不会有太大好转外,其他主要数据应该3月都会比1、2月好看。
    中信证券预测数据显示,3月份工业增加值、固定资产投资、广义货币供应量M2等反映经济增长的关键数据均有所好转,其中工业增加值将达到6.8%。远高于前两个月的3.8%。
    目前市场人士普遍认为,虽然一季度的同比数据不会太好看,但如果看1、2、3月的环比数据,则会发现经济中转好的指标明显增多。
    不过,外贸数据和物价指数仍旧不会乐观。申银万国预测CPI、PPI将分别下降1.4%和6.5%,中信证券预测CPI、PPI将分别下降1.7%和6.8%。
    国家信息中心报告认为,一季度出口降势不改,且下滑速度加快,预计一季度出口额将同比下降9%左右,进口额下降25%左右。由于进口降幅高于出口,一季度“衰退性贸易顺差”将达到800亿美元左右。


“U型”复苏可期
    综合各项数据指标,中信证券判断中国经济将走出“U型”复苏。
    按照其报告,判断2009年上半年经济增长处于较低的水平,而下半年经济增速将快速回升,呈前低后高的走势,一季度GDP同比增速将较低,但是经济的景气状态将明显回升。
    对此,国家信息中心首席经济学家祝宝良表示,判断经济“U型”复苏是有道理的。目前被广泛接受的观点是,连续两个季度经济负增长意味着衰退;而按照我国惯例,季度增长1.7%以上才能判断经济开始复苏。
    按照上述标准,中国经济应该是从去年第三季度衰退的,祝宝良认为,一般经济在衰退底部停留两个季度以上,应该基本判断复苏路线是“U型”,两个季度以下则为“V型”,目前基本可以判定中国经济将是“U型”复苏。
    不过,目前还不能判定经济在“U型”底部会走多久,判断下半年经济能否走出底部而复苏依据尚不足,祝宝良表示,现在基本判定一季度经济增长应该在1.7%以下,仍处于“U型”底,即使下半年恢复到1.7%以上,但会不会在底部反复还不好判断。
    这也是左小蕾担心的问题,现在增长更多来自政府的投资刺激,会不会出现反复值得关注。


“U型”底有多长?
    近期公布的一系列经济先行指标出现指向不一致,是不能判定经济何时走出底部的另一原因。
    据了解,近期陆续披露的新增贷款、发电量和制造业采购经理指数PMI等数据均出现了指向不一致。即使同一指标也出现反复,发电量数据在3月前20天经短暂的回升之后,3月下旬又掉头下降。
    祝宝良表示,指标混乱表明,现在经济企稳更多的来自刺激经济的政府投资,而不是拉动了民间和社会投资,因此各类企业和行业也会表现不一。
    “U型”底部应该是一个波动和震荡的过程,而且目前情况下,这个震荡过程会持续多长时间还不好判断。
    对此,中国社科院经济研究所宏观经济研究室张晓晶主任认为,宏观经济仍没有见底,反弹走势不太可能出现一个V型反转,很有可能会有一个波动和震荡的阶段。
    不过乐观者也大有人在,李慧勇就认为先行指标出现指向不一致的情况是正常的,在经济复苏早期,投资和信贷复苏更加强劲,由于供给和需求不同步,指标的一致性较差,随着复苏的力度加大,指标的一致性也会更好。
    巴黎证券亚洲首席经济学家陈兴动也认为,如果从经济增速最低的角度来说,目前确实已经到了底部。
    “今年能否实现真正的复苏关键要看工业增速,从PMI数据来看,预计一季度的工业增速在5.3%到5.9%之间,全年的工业增速也将逐步回归正常,GDP增速会在7%到9%之间。”陈兴动说。

查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)