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告诉你一个真实的REITs

作者:龙葳

来源:华夏理财

发布时间:2014-06-25 14:02:00

摘要:对于国内投资者来说,REITs(房地产信托投资基金)始终是比较抽象的概念。熟悉美股的人,可能会把它理解成跟股票差不多的投资标的——从二级市场交易形式上看,两者确实差别不大。

告诉你一个真实的REITs


  对于国内投资者来说,REITs(房地产信托投资基金)始终是比较抽象的概念。熟悉美股的人,可能会把它理解成跟股票差不多的投资标的——从二级市场交易形式上看,两者确实差别不大。不过,从本质上看,股票对应的是某个公司实体,其价值来源于公司经营的状况;而REITs 所对应的是一栋栋用于出租的房子,其价值源于房产的出租收入。

  前不久,鹏华美国房地产基金经理裘韬赴美实地考察REITs 项目,借着他的观察,投资者可更直观地了解REITs的投资价值。

让人惊叹的豪华公寓

  裘韬首先选择的是UDR 不动产信托(NYSE:UDR)旗下的一处豪华公寓项目——Fiori on Vitruvian Park。UDR 是美国一家公寓类的REITs 公司,主要运营多户公寓社区,提供豪华公寓的租赁。UDR 拥有超过200 个公寓项目,遍布美国十余个州。

  裘韬考察的公寓位于得克萨斯州第三大城市——达拉斯的郊区,距离达拉斯市中心大约有半个小时的车程。该项目定位于艺术与高端生活,拥有公共的休息露台、健身房、无边泳池、红酒窖以及带瀑布的庭院……设施配套不仅完善,而且处处体现了艺术生活的情趣。裘韬参观完这个项目不禁感叹:“这是我见过最豪华的公寓之一,连公园都是配建的。”

  而这样高端的公寓,租金却很亲民,单房租金仅为1420美元起,两房租金 2210 美元起,“这个价位的租金让同行来自纽约的朋友连声惊呼便宜。”裘韬说。

  不过,裘韬对这个项目的入住率也表示了担忧,在得州郊区,一套房子平均价仅为15 万美元,会有多少人愿意租住这么贵的高层公寓呢?“城区普通公寓的估价倍数往往高于郊区豪华公寓,”裘韬提醒投资者,“所以,对于投资而言,考量投资REITs 项目的位置比其资产质量更重要。”

亲历Host 酒店投资者日

  “会场外樱花烂漫,会场内意气风发。”裘韬回忆起当时参加Host 酒店集团(NYSE: HST)投资者日时的情景,仿佛历历在目。

  Host 酒店集团是美国最大的酒店REITs,在全球拥有120 家酒店物业,绝大部分为高档式酒店,包括万豪、丽兹卡尔顿、君悦、威斯汀和希尔顿等。

  这次投资者日在华盛顿市郊的泰森丽兹卡尔顿酒店举办,邀请了百余名投资者。在会议上,裘韬了解到,Host 酒店集团从1993 年开始经历了几次跨越式增长,同时,Host 的管理层也特别重视物业品质的提高,主要体现在物业的地理位置上,目前Host 接近2/3 的物业在都市圈内,而80% 的物业都处在人口增长和经济发达的核心区域。

  优越的地理位置能够保证酒店高昂的房费及高于平均的入住率,而这些都是Host 这只REITs 投资价值的决定性因素。

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