首页人物正文

郑志平：关注做市值管理的公司

作者：曹丹

来源：华夏时报

发布时间：2014-06-20 23:35:00

摘要：从1996年的小散户到现在的私募基金经理，出身草根的郑志平摸爬滚打了18年。

郑志平：关注做市值管理的公司

文/曹丹

截至6月13日，深圳东方平昇投资管理有限公司总经理郑志平掌管的“中融-东方平昇集合资金信托计划”收益率为64.91%，在朝阳永续私募业绩排名中处于第一的位置。从1996年的小散户到现在的私募基金经理，出身草根的郑志平摸爬滚打了18年。

“我自己赚了些钱，全部是股市里赚来的。我就发个产品试试看，没想到收益还可以。”郑志平6月18日接受《华夏时报》记者专访时如是说，他将自己目前取得的业绩归结于运气。这个产品仅有6000万，性质为结构化。

“看现在的政策形势，私募以后会有大的发展。”即将进入不惑之年的郑志平也想在私募上有一番作为。他之前干过实业，然后尝试投资，后来又误打误撞进入券商。

“投资要耐得住寂寞”、“有市值管理冲动的上市公司非常值得关注”、“买公司也是买董事长”，郑志平娓娓道来，爱好佛学的他在投资上颇具自己的风格，“佛学里杜绝贪念，贪欲控制住了，在投资上不会掉进大的陷阱里。”

这也是郑志平波段操作的核心，赚个20%到30%离场即可。

从草根到职业投资人

1996年，郑志平的第一笔投资股票资金是母亲给的2000元，“我和股市非常有缘。讲个小故事，以前我买了300股粤华电，3.75元的成本，后来竟然高价卖了，当时还没有涨跌幅限制。”郑志平回忆起这段往事心情非常激动，当时还是手工下单。“我填好单，让交易员卖，他帮我下完单，我回到电脑前一看，竟然以8.4元/股的价格成交。”

郑志平第一次感受到资本市场的疯狂，所持的股票短短一个月的时间股价涨幅曾经达到124%。郑志平的投资生涯在当时还是小打小闹，真正进入资本市场是从2005年开始的。

郑志平1997年来到深圳，当时仅是广告公司的业务员，也没什么资本积累。郑志平的投资体系并未成型，一边工作一边投资。在此期间也换了不少工作。2005年，他放弃了工作，回到老家上饶开始职业投资生涯。

郑志平也正是在此期间实现了自己最初的资本原始积累，通过股票投资，在2007年，个人资产实现了150倍的增长。同样，这段投资经历也让郑志平刻骨铭心，经历了股市牛熊转换的洗礼。“没想到2008年金融危机，当时资产瞬间缩水，那也是我最黑暗的时期。”郑志平印象很深，当时他的妻子还因为这个事住院一个半月。也正是从此时开始，郑志平开始思考自己的投资生涯，“钱都是从股市赚来的，没了就没了。”郑志平非常豁达。

2009年，郑志平误打误撞进入券商，“当时有个朋友找到我，推荐到中山证券福华三路营业部当理财一部总经理。据统计，半年内我推荐的股票准确率达到83.3%。”郑志平非常自豪，现在还分享着客户的佣金分成。

这段券商的经历让郑志平对资本市场有了进一步的了解，他当时做的事情还包括研究龙虎榜名单，为何好的股票这些营业部能买到？也就是说，郑志平人生的分水岭是在2009年，从一个草根跳跃到具备证券公司经验的管理人。

“投资要耐得住寂寞”

一般而言，私募产品类型分为结构化和非结构化这两大类。“结构化产品一般是放大杠杆，分优先劣后级，当收益大于优先级时就会放大收益。”一位专门从事私募产品的投资人士对本报记者表示，结构化产品的投资人都是赌徒。

“市场上规模一两千万的资金做得很激进，我主要是在价值挖掘的基础上做大的波段，有个20%左右的收益就会离场。”在郑志平的投资组合里，股票数量也就在10只左右，持股时间一般为几个月。

离场的时机是什么呢？“我们的操作策略非常灵活，我们看到市场被低估的股票开始进场，当涨到一定高度大家认为上升趋势已经形成，那时候我们可能就退出了。”郑志平认为投资股票就赚自己能看得懂的这部分钱。

对于波段操作，郑志平解释道，这是某只股票在某个时间段内的波段操作，低买高卖。“我有老凤祥时，22元/股买进，25元/股就卖了，差不多有20个点。”郑志平很享受这样波段操作思路。他宁愿少赚点，不赚最高点的钱，这样就把风险大大降低。

按照郑志平的理解，在别人疯狂的时候逐步退出，然后再回过头来选一些市场还没太关注的股票。

投资要耐得住寂寞。郑志平把自己的投资理念总结为价值挖掘型，并非热点追逐型。投资如何择机呢？郑志平认为，要选择一个具备安全边际的位置进场，而投资是一个长跑比赛，当回撤达10%时，买入的理由还在，这就是加仓的机会。

“国药在39元/股左右买进，股价下跌时我们一个月没有动，跌到37元/股我们开始加仓，最后涨到50元/股。”郑志平认为，建仓的时候比较安全，当低于安全线时反而是加仓点。郑志平对于股价回调，心里一阵窃喜。

郑志平在仓位管理上也有自己的一套体系，“进场的时候，比如这只股票准备动用30%的资金，我不会全部买满，当市场出现5%回调的时候，我是要加仓10%。”而当出现系统性风险时，他通过仓位控制来降低个股成本。在投资策略上，郑志平透露，后期会用对冲等手段进一步降低风险。

郑志平进一步举例解释，比如说一个亿的规模，单只个股只能买3000万，现在股价是10元/股，1000万的底仓。“当股票从10元/股跌到9.5元/股，我会加1000万，当跌到9元/股，我又加了1000万，那么我整体3000万的成本是低于9.5元/股。”

这是否意味着不需要止损呢？在郑志平看来，止损是必要的，其位置是按照不同个股来定。“我们会想到最坏的结果，跌到什么程度，是不是我们可承受的范围。当我们买入的理由发生了变化，这才是止损的时候。”

20%收益就退出

郑志平在选股上也有自己的特色，他认为，有做市值管理冲动的上市公司非常值得关注。

“站在上市公司这种市值管理的思维和角度来想，比如明泰铝业，四个涨停。”郑志平认为上涨的逻辑非常简单，明泰铝业大股东9月19日解禁，控股股东占到了26.41%的股权，而股价却处于较低位置。“这类上市公司一定会想方设法做产业链延伸，通过并购等资本运作手段做大做强市值。”

郑志平认为，这是非常好的投资机会。“我们有个20%左右收益就退出了，也就一个星期的时间。”他认为市场的盈利模式是有寿命的，当大家反应过来的时候，已经过时了，跟随可能会亏钱。“这几年上市公司未来的重点是市值管理，和产业资本对接，还有举牌概念股都是有投资机会的。”

如果只是单纯分析有人看到的价值，股价已经得到了体现。郑志平就是从明泰铝业的公告中发现了蛛丝马迹，有个公告说要成立新公司，这个动作公司要做市值管理是大概率事件。

郑志平的投研团队仅3个人，“一般的私募不需要那么多研究员，你花钱请来二流研究员，他的信息会给你误判。”郑志平认为，市场的研报已经非常多，要学会借力。

郑志平最大的投资特色在于用基本常识来判断，调研不是非常必要，拿到的信息也有限，跟上市公司沟通打个电话即可。“比如深康佳6月17日在仲裁土地，有些投资者等了一天公告没出来可能就退出了。这时候就可以打个电话给上市公司。”

郑志平关心的问题就两个，一是，仲裁结果什么时候出？二是，这是否是最终的仲裁结果？“最差的结果深康佳和华侨城共同开发，最好的结果全部判给深康佳。这对深康佳来说，悬而未决多年的事情解决是利好，利好的话就能逢低布局。深康佳没有大涨过，这个位置也比较安全。”郑志平表示。

对于投资，郑志平认为，要做减法，只要是关注的上市公司，一举一动都要盯住。“我们会用市场的搜索软件对上市公司的信息进行搜索整理，搜索完成之后的分析对投资非常有帮助。”郑志平颇有心得。

在郑志平的投资组合里，有个股票是航天信息，当时上涨很慢，董事长时旸上任后，股价便大涨。“除了公告以外，我们对时旸的所有信息进行了搜索和分析。这个人擅长资本运作，会推动上市公司发展。”郑志平认为，买公司也是买董事长，如果董事长有恶习，这类上市公司是坚决不能碰的。

平时，郑志平也喜欢看书、跑步，他目前在杭州、北京、深圳三个城市穿梭。

人物简介

郑志平1975年生人，江西上饶人。江西财经学院金融专业毕业，工商管理学硕士，曾在2005年至2009年，任职业投资人；2009年10月至2011年10月，任中山证券福华三路营业部理财一部经理；2011年10月至2013年，任上海磐厚投资的大宗交易员。2014年1月至今任深圳东方平昇投资管理有限公司总经理兼基金经理。