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巴西独家:谁能捧走“大力神”,你猜对了吗?

作者:李崇磊 龙葳

来源:华夏理财

发布时间:2014-06-05 15:37:00

摘要:足球是一项团队运动,一支球队要想在世界杯上走得更远,球员的出色发挥很重要,教练的技战术安排和临场指挥能力也很重要。在这点上,基金与足球貌似有相似之处,一只基金要踩上天时、地利、人和,才能在业绩上表现亮眼,受到投资者的青睐。

巴西独家:谁能捧走“大力神”,你猜对了吗?


  6 月,2014 年世界杯将在足球王国巴西点燃战火。32 支球队为了夺冠将展开一个月的厮杀。足球是一项团队运动,一支球队要想在世界杯上走得更远,球员的出色发挥很重要,教练的技战术安排和临场指挥能力也很重要。在这点上,基金与足球貌似有相似之处,一只基金要踩上天时、地利、人和,才能在业绩上表现亮眼,受到投资者的青睐。

  在本届世界杯决出16 强之际,国内的公募基金也到了半年大考的时点。在国内经济复苏艰难,主管部门加强监管的背景下,哪些基金会折戟成沙,哪些基金又会成功突围呢?

  根据Wind 数据统计,截止到5 月1 日,共有869 只基金的年化收益为正,而2013 年,有1103 只基金取得正收益。

  《CM 华夏理财》通过分析数据发现,今年以来股票基金整体表现回落。2013 年股票型基金借势结构化行情,业绩突出。但是,今年以来,A 股呈现宽幅震荡走势。一季度A 股市场风格轮换较为明显。年初在宏观经济弱复苏,流动性相对宽松的背景下,市场风格偏向中小市值的成长股,主题投资表现活跃;进入3 月,随着经济数据持续低迷、流动性偏紧、人民币汇率贬值,加之年报业绩披露不达预期等多重利空因素的影响,处于估值高位的中小盘、创业板个股明显回调,而处于低位的低估值蓝筹股在政策维稳下展开阶段性的反弹。

  这使得前期“押宝”成长股的基金,业绩随之下滑。主动管理型的股票基金绝大多数净值下跌,且基金间收益分化明显。

  再来看看债券型基金,今年以来,逆袭现象非常明显,九成以上的债券型基金都取得了正收益,占到正收益基金的3/4,且平均年化收益率大幅提高。

  究其原因,一方面资金紧张局面趋于缓解,另一方面,实体经济跨年下滑的背景也有利于债券市场投资,利率债及高评级债收益率历经前期超调后风险在较大程度上得以释放。

  而在今年取得正收益的基金中,几只黄金ETF 基金成为独特的风景。去年下半年,国内首批黄金ETF 基金上市,但是恰逢国际黄金大幅调整,净值一度跌入谷底。今年一季度,受美国股市震荡,投资者避险情绪升温,以及乌克兰局势紧张等多方面因素影响,国际金价一度大幅反弹。黄金ETF 基金成为其中的受益者,在近期A 股下调时,逆势上涨。

夺冠热门

  每届世界杯之前都会有几支球队被视为夺冠热门。这些球队或是底蕴深厚或是整体优势明显。基金同样如此,2014 年即将过半,有基金已经显露出王者之相。

西班牙队/ 中海蓝筹配置(混合型)

  今年世界杯哪支球队会夺冠?西班牙无疑是呼声最高的。在成功卫冕欧洲杯以后,在巴西卫冕世界杯是西班牙队唯一的目标。

  同样拥有均衡的配置和成熟策略的中海蓝筹配置,堪称公募基金中的西班牙队。唯一的区别是自2008 年夺取欧洲杯以来,西班牙队从未更换过主教练,而中海蓝筹配置的基金经理却换过了好几任。

  频繁地更换掌舵人无疑会对基金的业绩造成影响。即便如此,自2008 年成立以来,该基金已取得83.48% 的收益,高于同类平均水平。

  现任基金经理邱红丽判断2014 年国内宏观经济仍将面临一定的不确定性,市场资金可能全年都维持在偏紧的水平,传统的地产、基建已经处于相对高位,继续高增长的潜力有限。因此该基金未来将重点关注包括互联网及移动互联网的应用、计算机软硬件的国产化应用、环保节能、老龄化及二胎放开、食品安全等一些和大众需求紧密相关的领域。

巴西队/ 中邮战略新兴产业(股票型)

  都知道巴西队踢球水平高,是飞机中的战斗机。与之能匹配的基金当属中邮战略新兴产业。

  问鼎2013 年年度基金收益冠军的中邮战略新兴产业,实力也不是吹出来的。雄厚的底蕴让该基金即使被迫更换基金经理后,业绩也没有受到影响。基金经理任泽松曾表示,从行业配置角度来看,依然看好未来10 年有可能实现较高增长的消费、TMT、环保以及生物医药等行业。

阿根廷/ 兴全轻资产(股票型)

  正如阿根廷球迷将世界杯夺冠的希望都寄托在梅西身上一样,兴全轻资产基金以挖掘“轻资产公司”为主要投资策略,在经济加快转型、产业稳步升级的大背景下,并购市场风生水起。并购活跃所带来的效果之一,是轻资产、低负债类的公司频频受到市场资金追捧。该基金的经理喜欢重仓创业板。这种激进的策略使得基金在最近这轮创业板调整中蒙受了巨大损失,不过,由于此前累积的优势,兴全轻资产基金仍然保持着不错的净值增长数据,今年夺冠仍然可期。

稳定八强

  很难形容支持一支状态稳定的球队,是怎样一种心情。你总能看见心爱的球队摧枯拉朽地干掉弱旅,然后毫无悬念地输给强队。但投资一只业绩稳定的基金,心情无疑会愉悦很多,虽然挣得不多,贵在安全第一。

德国队/ 信诚双盈分级(债券型

  日耳曼人的严谨已经深入骨髓,这让德国队的每一个对手都感到恐惧。然而天赋的高低决定了德国队在世界杯征途上的艰难程度,亦如债券型基金的成绩更多取决于资本市场的大势。信诚双盈分级这几年的表现堪称公募基金界的德国队,稳定、严谨却又无法让人奢求更多。在严格控制风险的基础上,通过主动管理,力争追求超越业绩比较基准的投资收益是该基金的现实目标。

  在美国退出量化宽松政策,长期利率可能上升,新兴经济体面临资本流动和融资成本变化冲击的背景下,基金经理曾丽琼的近期策略是控制债券仓位、降低组合周期。大类资产配置方面,仍将以纯债为主,增强未来收益的确定性。

葡萄牙队/ 工银瑞信金融地产(股票型)

  工银瑞信金融地产基金曾经凭借在金融和地产板块的配置取得了相当优异的业绩。然而正如黄金一代退役后,只能依赖克里斯蒂亚·罗纳尔多的发挥来决定世界杯成绩的葡萄牙队一样,工银瑞信金融地产基金今年的表现,将完全依赖于金融板块的走势。调控以来,地产板块的疲软拖累了该基金的业绩,但是银行股的强势发力保证了该基金今年以来的优异表现。基金经理鄢耀和王君正认为,地产销量下滑风险可控,银行股的业绩仍将实现较好的增长,券商保险板块的政策利好也会较多。在宏观经济仍处于缓慢下行的判断前提下,预计该基金将继续积极配置金融股,持有地产蓝筹股,以跑赢大盘为阶段性目标。

荷兰队/ 诺安保本(混合型)

  坚持全攻全守理念的荷兰队一直是世界杯的无冕之王,这种坚持让荷兰队的比赛充满着血脉贲张的激情。而坚持股市难以出现上涨趋势判断的诺安保本基金管理团队,非常激进地在一季度投资组合中,完全放弃了股市。

  理念固然激进,但是效果确实不错。最近一年诺安保本基金是以13.34% 的收益率在同类可比基金中排第2 名。随着债券市场“慢牛”行情逐渐开启,债市的回调将降低保本型基金的建仓成本,诺安保本混合基金未来的业绩还存在很大的想象空间。

黑马基金

  足球比赛从来不缺少黑马,1992 年和2004 年分别夺取欧洲杯冠军的丹麦和希腊,2002 年闯入世界杯四强的韩国,都是黑马的杰出代表。在公募基金中,每年也会涌现出一匹匹成色十足的黑马,用优秀的业绩给慧眼的投资者带来超额回报。

乌拉圭队/ 长城久利保本

  上届世界杯,乌拉圭凭借分组的优势最终杀入四强,黑马潜质一览无余。本届世界杯,乌拉圭和英格兰、意大利同处死亡之组,不过全队上下对出线充满信心,因为他们手中握有南美球队少有的秘籍——防守反击。

  世界杯上,防守好的球队才能走得更远,基金也是类似的道理。风险控制能力越强,基金的收益就越稳定。

  长城久利保本基金就是通过严格控制风险,在保证本金安全的前提下,实现投资的稳定增值。在这样的策略下,今年以来,该基金实现了22.15% 的超高收益。

  针对国内资本市场的特点,长城久利保本基金的三位经理选择打新股作为业绩的支持点。中签的四只新股中,众信旅游自上市后多日呈现一字涨停,而汇金股份和扬杰科技2 月以来的涨幅也分别达到23.03% 和31.63%,特别是绿盟科技,2月以来暴涨44.58%,为长城久利保本收益的拉升起到了很大作用。

比利时队/ 鹏华美国房地产(QDII 基金)

  本届世界杯32 强全部产生后,人们惊讶地发现,在夺冠赔率上,比利时队竟然力压诸多老牌劲旅,排在第五位。原来比利时队的主力球员不仅都在国外的超级俱乐部效力,而且还都是主力队员。拥有这样一支能攻善守的“海外军团”,让赌博公司对比利时队信心十足。

  在今年上半年的公募基金中,也有一只基金,因为“海外军团”表现出色而获得了耀眼的业绩,这就是鹏华美国房地产。作为一只QDII 基金,该基金主要投资于美国上市交易的房地产信托凭证、投资于房地产信托凭证的交易型开放式指数基金以及房地产行业上市公司股票。今年以来美国经济强劲复苏,房地产市场需求旺盛,这让选择超配房地产权益类资产的鹏华美国房地产基金表现优异。

哥伦比亚队/ 华安黄金ETF

  哥伦比亚被认为是有可能成为本届世界杯的另一匹黑马。这支南美球队拥有不亚于巴西队的天赋,一旦进入状态可谓神挡杀神佛挡杀佛,然而表现低迷的时候也会让球迷郁闷到提前离场。紧密跟踪国内黄金现货价格的华安黄金ETF 同样如此。2013 年7 月该基金刚成立就遇上金价暴跌,不到半年资产缩水超过10%。不过,今年随着金价反弹,华安黄金ETF一扫去年的颓势,交出了一份漂亮的业绩单。

  华安黄金ETF 的收益或源自黄金租赁业务,其凭借压倒性的规模优势,赚得“外快”补贴基金净值。管理人也明确表示,会继续拓展黄金租赁业务,为基金获得宝贵的经常性现金收入,使基金与金价之间的差距逐步缩小。

昔日王者

  风水轮流转是世界杯的常态。每届世界杯总有一些昔日的霸主被新生势力踢得体无完肤。资本市场变幻莫测的程度和足球场相比,有过之而无不及,不少去年业绩强劲的基金,今年的表现却惨不忍睹。

意大利队/ 融通创业板(股票型)

  除了锋线上的巴洛特利有点实力,本届世界杯意大利队的阵容很难让它的球迷觉得满意。由于新老交替迟迟没有完成,在门将和后腰等关键位置只能依靠老将的意大利队估计很难冲出死亡之组。

  同病相怜的融通创业板基金也有类似的问题。这只去年差点问鼎年度冠军的基金由于重仓创业板股票,又没有及时把握调仓换股的时机, 今年以来的表现非常差劲。

  不过有去年的辉煌表现打底,接下来半年时间融通创业板说不定还有咸鱼翻身的机会。毕竟即使是老弱病残的意大利队,谁又能保证在这届世界杯上不会出现一名“伟大的左后卫”呢?

法国队/ 景顺长城内需增长(股票型)

  自从2006 年世界杯决赛上,齐达内冲动地把头撞向马特拉齐开始,法国队的世界杯之路似乎就受到了诅咒。打架、内讧、出言不逊,几乎足球场上所有的负面都能发生在法国队身上,今年表现最好的法国球员纳斯里竟然因为受到队友的抵制而落选最终名单,不由得让法国球迷失望透顶。

  以投资内需拉动型行业为目标的景顺长城内需增长今年以来的表现也让它的投资人感到很郁闷。这只去年净值增长超过70% 的牛基,今年以来的业绩是可怜的-13.27%。创业板上半年的回调,让重仓创业板的该基金损失惨重。

英格兰队/ 汇丰晋信科技先锋(股票型)

  屡败屡战,屡战屡败的英格兰队被球迷戏称为“欧洲中国队”,尽管队内大牌云集,三狮队始终无法取得和其名声相匹配的战绩。汇丰晋信科技先锋今年以来的表现同样对不起它霸气的名字。去年该基金的收益虽然算不上名列前茅,但是净值增长好歹超过40%。今年受到创业板的拖累,来了个大变脸。

  不过基金经理曹晋信心十足。在他看来,尽管宏观数据显示经济复苏乏力,内需不振,但是监管层的政策利好将带来一些投资机会。现在的问题是,机会摆在那里,你能把握得住么?

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