七年之痒 应是不痒

　　突然想起一副老对联——“年年难过年年过，事事无成事事成”，也许是信托公司最真实的写照。2009 年的111 号文、2010 年的72 号文、2011 年的7 号文、2012 年证监会旗下机构资产管理业务的放开、2013 年的8号文，每一次都是传闻“狼来了”，都有评论认为信托公司要受到巨大冲击，但信托公司就像“小强”，一次一次用实际行动证明市场评论的荒谬。

　　从业务类型上看，信托公司的主要业务还是三块：一块是银行的通道业务，包括传统的银信理财合作业务和“银证信”等多种衍生业务；一块是房地产信托；最后一块是银信合作业务。其间，信托公司曾尝试过开展艺术品信托、矿产信托、土地流转信托，有的失败了，有的仍在摸索中。从业务结构调整来看，表面上好像一事无成，但正是在这样的业务结构下，创新频出，信托行业为委托人提供了良好的管理服务，为合作伙伴提供了各类解决办法，为股东提供了丰厚的利润。

　　笔者认为，这种不符合预期的发展，很大程度上得益于信托制度安排的灵活性，得益于信托行业对于市场融资需求在哪里、市场投资机会在哪里这两个基本问题的快速回应。不可否认，灵活的操作策略确实有可能带来个案的风险，但一个被长期忽视的问题是，如果信托公司摒弃这种操作思路，又有什么力量去与风险控制极度严格、客户资源极度丰富的商业银行竞争？灵活可能面临个案的风险，但呆板却一定要面临经营的风险，这是目前中国金融机构业态下的必然。做频繁了可能走弯路，不做就一定会是死路。就目前整个信托业来看，风险远远没有某些分析夸张得那样大。

　　有人说七年之痒，但笔者确实不认为信托正面临七年之痒。笔者无意于向泡沫论、崩溃论者开炮，只愿这个行业保持自己敏锐洞察力，保持独特的风险控制手段，保持自己对整个宏观经济的判断，就能一路走去，越走越好。