黄金“新年反攻”背后

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道

　　新年新气象。

　　自1月2日以来，黄金价格一反跌跌不休的颓势，开始了一波上攻的走势，截至1月6日，涨幅超2.8%。之后的表现更是令市场惊讶。北京时间1月6日晚10时14分，纽约市场超过1万张黄金期货合约被交易，主力合约价格由1245.50美元/盎司的近3周高点瞬间跌至1212.60美元/盎司，之后又瞬间上涨至1240美元高位，反弹幅度超过2.5%，整个过程在1分钟内完成，这期间因触发熔断机制致使交易出现10秒暂停。

　　与此同时，中国实物黄金买家再次出手消息已经不绝于耳。2014年第一天，北京金店菜百各分店全天销售额达2亿元；另外，美国纽约金属交易所（COMEX）黄金库存持续增加也是近期贵金属反弹的主要因素。

实物需求提振金价

　　截至1月6日，新年以来黄金价格上涨超34美元/盎司，涨幅超2.8%。这让市场投资者认为，新一轮的上涨趋势或许即将到来，黄金价格可以回归真实的基本面。

　　那么，是什么结构性因素导致了黄金上涨？

　　据了解，印度政府官员正在讨论降低创纪录的黄金进口关税，并放松出口管制。去年，印度央行出台了限制黄金进口的措施，以控制经常账户赤字，缓解卢比贬值压力。数据显示，去年黄金珠宝进口关税由10%提高到15%，再加上出口限制，印度的黄金进口急剧下滑。在截至去年11月的6个月时间内，印度官方的黄金进口量萎缩了90%。

　　广州盈瀚投资咨询有限公司分析师张盈盈认为，限制黄金进口的措施是由于印度担忧外汇储备进一步流失，增加赤字，遏制本国货币贬值等，目前来看，限制黄金消费对印度经济是不利的。印度若放松管制，对印度黄金需求而言将是利好消息，对黄金价格亦产生一定基本面利多效果，预计削减进口税的决定有可能在本月任何时间生效。

　　中能国投分析师项楠则分析指出，此次黄金的上涨正是由于中国农历春节正在临近，中国黄金实物消费需求因此正在升温。同时，印度允许国内黄金精炼厂在2014年前两个月进口年总需求量15%的黄金。

　　另外，在消费的带动以及印度持续“限制”进口黄金的措施之下，中国目前已经是全球最大的黄金进口国，中国实物需求旺季的来临对金价形成一定基本面支撑效果。

　　世元金行北分区域总监王洋认为，购买并长期持有投资金是去纸币化分散处置资产抗通胀中最重要的一环，不论在什么时候以什么价格购买黄金，都不要片面来考虑其一时的价格高低，黄金的货币交换特性永远存在。      

美国经济决定金价走势

　　去年以来，市场对美联储缩减购债规模的担忧不断升温，促使投资者和分析师不断看跌黄金。甚至在2014年黄金价格走势预测中，高盛认为今年金价会下跌至少15%，摩根大通将其对黄金价格2014年的预测调低10%到1263美元／盎司，美银美林则认为黄金今年均价最低将跌至1100美元／盎司。

　　不过，美联储主席伯南克在任期发表最后一次重要讲话时，称美国经济增长前景向好，并表示尽管1月开始缩减QE，但保持宽松的低利率政策不变，短期提振金银价格。另外，据美国商品期货交易委员会(CFTC)1月6日发布的报告显示，投机者持有的黄金净多头增加4884手至32223手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所增强。

　　对此，FX168财经集团高级金融分析师魏军表示，此轮黄金上涨的主要原因在于市场此前已经充分消化了美联储启动退出QE政策的预期。与此同时，中国等东亚地区国家实物买盘增加，为金价提供了一定支撑。对于后市而言，金价走势仍取决于美国经济状况及美联储货币政策。

　　魏军认为，从美元指数来看，美国经济增速继续加快，非农维持较为强劲的增长态势，失业率继续下降，市场对美联储进一步削减宽松规模仍然抱有较高的期待，美元指数走强的基础更为巩固。

　　由于国际市场投资需求被挤压殆尽，做空黄金的力量不足，QE退出落地，再加上中国进入消费旺季，印度开始放松对黄金的进口、消费等管制，导致金价触底反弹。

　　世元金行高级研究员肖磊认为，预计今年的均价会超过1300美元，但阶段性波动可能会较大，金价虽然开始触底反弹，但并不意味着反弹会持续。     

　　张盈盈提醒，市场投资者需要分阶段性获利了结，并继续抓住触底反弹的机会。从技术走势来看，国际金价在1180美元/盎司附近形成支撑并展开反弹，但尚未摆脱总体下行的趋势。金价短线阻力位于1255-1270美元/盎司，关键阻力位在1320美元/盎司一线。

　　项楠认为，在耶伦的掌舵之下，美联储料将延续伯南克“温和式”的作风。进一步削减QE规模的进程，则将继续取决于经济复苏的进程。因此，后续美国经济指标的动向依然是黄金市场关注的核心重点。另外，2013年12月非农就业数据将于本周五出炉。“非农夜”对于黄金投资市场而言，将是非常重要的一个晚上。届时，黄金白银短时波动或将非常剧烈，投资者应当注意控制风险。

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