全球金市东西大博弈

作者：叶青

来源：华夏时报

发布时间：2013-11-06 22:18:00

摘要：2013年对于国际黄金市场来说可谓是跌宕起伏的一年，伴随着华尔街一片看跌声，黄金交易价格迎来2009年以来首次年度下跌，甚至一度出现断崖式下跌。不过无论期货市场价格如何变化，人们对于实物黄金的热情依然未受影响。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者叶青北京报道

2013年对于国际黄金市场来说可谓是跌宕起伏的一年，伴随着华尔街一片看跌声，黄金交易价格迎来2009年以来首次年度下跌，甚至一度出现断崖式下跌。不过无论期货市场价格如何变化，人们对于实物黄金的热情依然未受影响。

今年4月黄金正式跌入熊市，美国联邦铸币局的金币销量却达到209500盎司，是2009年12月来的最高单月水平。与此同时，这股热潮还出现在了中国和印度。

为了给国内买金热潮消火，印度政府今年下半年不惜祭出限制进口黄金的绝招。不过中国还没有这样的硬性政策，其实物黄金需求依然势不可挡。今年9月，中国由香港进口黄金116.3吨，与8月的第二高单月进口水平——131.4吨相比，进口势头有所缓和。不过同比增长约67%。2011年9月到今年9月，中国由香港进口黄金合计2232吨。

人民币国际化提速

据了解，今年前9个月，中国由香港进口黄金合计1113.1吨，比去年同期的规模581.5吨高出91.4%。有分析认为，这些黄金储备可能为中国央行所用。

2000年年初至今，黄金持仓增加的势头意味着美联储过多地印钞将导致全球储备货币贬值，通胀蹿升，妨害美元地位。市场担心美元失去霸主地位，而美元崩溃必将引发严重的通胀。然而，面对美元外汇储备3万多亿，中国要想做到储备多元化不是一件容易的事情。

世元金行的肖磊指出，虽然黄金并不生息，相对债券、外汇等市场来说，黄金市场非常小，很难进行规模投资，但站在全球的角度来看，中国持有的黄金占外汇储备的比例是很低的，黄金并不会成为分散外汇储备的一种主要方式，但却是一国外汇储备当中不可缺少的部分。

其实，黄金储备更重要的是战略意义，英镑、美元等能够国际化，跟黄金的储备价值有一定关系，所以在人民币需要各种推动力来完成国际化的条件下，增加黄金储备将有利于增大人民币的信用。肖磊认为，中国央行的黄金储备至少要增加到1万吨，占到整个全球央行黄金储备的三分之一，才算合理。我们需要用各种手段来增加信用保证，以弥补我们在货币制度、金融可信度、经济稳定性等方面的劣势，这就需要黄金储备来发挥作用。如果我们有强大的美元以及黄金储备作为信用保证，人民币国际化的道路就会顺利很多。

根据中国在珠宝、工业和其他黄金用途方面的调整结果，以及潜在金条需求这一央行增持黄金的主要动力，只要10年时间，中国的黄金持仓就可能赶上美国。以目前的增长速度来看，中国央行今年有望增持622公吨金条，去年已增持380公吨，明年增持规模预计能超过今年。

金顶集团总裁李珩迪认为，最近一次公布黄金持仓是在2009年4月，我国央行的黄金储备有1054公吨。然而，现在美国拥有8000公吨黄金储备，欧元区国家累计拥有10000公吨。如果货币战争爆发，中国区区1000公吨的黄金储备没有任何优势可言。我国央行要想利用黄金储备作为强有力的货币战武器，必须继续增持黄金，假如有5000吨就很可观了。因此，增加黄金储备是为推进我国人民币国际化做准备。

央行间的黄金交易

近期芬兰和瑞典央行相继公布了其黄金储备情况，芬兰央行称，约有不到一半的黄金被用来投资。其实对于央行来说，只要这些投资行为是在严格的监管下进行的交易，各国央行间的黄金投资就可以像其它货币市场上的储蓄一样属于正常的投资行为。

对此，肖磊认为，由于直接在国际市场进口黄金会引起比较大的价格波动和金融市场的恐慌，国家层面黄金交易一般都是通过央行之间或IMF等协议转让。也就是所谓租黄金就是在高位把黄金卖了，约定一个周期，到时间再把黄金低价买回来，归还出借人，从中赚取差价。

不过芬兰央行约有一半的黄金储备存放在英国央行。如果说芬兰央行进行了一些“投资”，那英国央行这部分应该占了不小的比例。业内人士认为，其实这些名义上存放在英国央行内的黄金很有可能已经不在仓库里，而是被借到市场上换取利息，就像奥地利央行去年的报告中称自己通过伦敦向外租借黄金赚取了3亿欧元。

然而，瑞士央行（SNB）上周四透露，今年前三季度，由于国际金价大幅下跌，其持有的黄金储备资产蒙受了107亿瑞士法郎的损失。

李珩迪认为，从上述数据可以看出，西方银行将自己的黄金储备释放到市场中部分解释了为何中国、印度等国买入黄金，而国际黄金价格并未出现大幅上涨的原因；同时也解释了为何今年2月底英国央行年报中的在库黄金储备与6月网站记录数量一下子相差达1300吨的原因，黄金从西方国家转向亚洲正在成为一个趋势。