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外管局海外投资亏损难断定

作者:贺江兵 唐玮

来源:

发布时间:2009-03-21 19:51:00

摘要:外储负增长或再现


 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 贺江兵 唐 玮 北京报道

   近期的一则消息,又将外汇管理部门推至风口浪尖,但不是备受质疑的中投,而是外管局,称其可能有50%的投资亏损。加上美元资产缩水损失,外储可能损失千亿美元左右。
    一位外管局的工作人员对此消息不置可否,称外管局一向恪守安全、流动、保值增值的投资准则。
    同时,外储负增长或许再现。“缘于外贸顺差和FDI流入减少,以及欧元贬值与债券价值缩水带来的投资和汇兑损失,估算今年1-2月份外汇储备余额下降至少300亿美元。”中金公司首席经济学家哈继铭在日前发表的报告中称。
    从存量外汇储备看,欧元和英镑的资产占比约为20%,接受《华夏时报》采访的专家认为,除了货币贬值因素,其中还有外汇储备海外投资所引起的账面损失,更可能包括“不可解释”资金的流出。


外储或再现负增长
    有报道称,2009年1月份中国外汇储备绝对额有较大幅度的下降。而按惯例,央行将在4月中旬公布一季度各月份外汇储备增长的具体情况。
    而早在2008年10月,中国外汇储备余额就出现了单月259亿美元的负增长,随后的11月、12月又继续恢复了大幅增长,12月单月增长了613亿美元。
    据中国农业银行高级分析师何志诚了解,1月外储降幅将高于去年10月的259亿美元降幅。他向本报记者分析说,去年10月之所以下跌巨大,原因是中国购买的欧元、英镑储备在以美元计价后出现巨大缩水。今年1月的下跌也似乎可以理解,因为欧元在1月兑美元的最大跌幅为9.7%,预计其中欧元储备会有极大程度的缩水。
    哈继铭估算,因欧元贬值而带来的外汇储备缩水约为420亿美元,再加上美国国债和机构债价格下跌,今年1、2月外汇储备累计贬值可能会达到466亿美元,两项累计达到886亿美元。
    不得不注意的是,1、2月份的贸易顺差却又出现大幅增长之势,今年前两个月贸易顺差高达440亿美元,而去年同期仅为290亿美元。
    中国1月份贸易顺差为391.1亿美元,FDI为75.41亿美元,两者合计达466.51亿美元。“除了欧元因素,肯定还有其他的原因。”何志诚认为。


投资失利致账面缩水?
    外部环境恶劣,损失似乎在所难免。
    外汇管理局副局长方上浦2月中旬在国新办的发布会上承认,在国际金融危机背景下,中国外汇储备的确面临着严峻的挑战。
    而低调运行、投资风格向来稳健的外汇投资部门,极有可能没有经受住这严峻的挑战。
    长期关注中国外汇资产的经济学家、纽约智库——对外关系委员会的布拉德·赛斯特Brad Setser向英国《金融时报》估计,负责管理中国近2万亿美元外汇储备外管局,海外股票投资损失可能已超过800亿美元。
    塞斯特表示,外管局似乎从2007年初开始多元化投资,买入股票,而且在次贷危机爆发后,继续购买。
    根据外管局公布的数据,外汇储备的数字从2007年1月的11046.92亿美元上升到了2008年12月底的19460.30亿美元,这期间增长迅速。
    但方上浦表示,自去年9月以来,外管局启动了紧急应对机制,及时调整了风险管理政策,采取审慎果断的措施,保证了外汇资产的安全。截至2008年底,国家外汇储备总资产保持总体安全,同时为应对危机准备了充足的流动性,并取得了相应的经营收益。
    是“取得收益”还是“巨额浮亏”?目前还没有官方数据支撑任何结论。


神秘的外管局海外投资
    外管局的海外投资一向以神秘著称,相对于另一个同根生又属竞争对手的中投,其背负的舆论压力少得多。后者因投资黑石、摩根士丹利产生了巨额浮亏而遭受大量的质疑,但前者也悄悄收购了一些全球大型上市公司的少量股权,而且账面损失可能也很惊人。
    何志诚在查阅2月末美国财政部公布的一份报告后发现,外管局买的美国股票很多。该报告显示,截至2008年6月,中国所持有的美国股票金额从2007年6月的290亿美元激增至995亿美元。这意味着,在次贷危机全面爆发之后的近一年间,中国仍然增持了705亿美元规模的美国股票。
    随着华安投资公司(SAFE Investment Company Ltd)的曝光,外管局隐秘的投资轨迹开始显现,是“取得了相应的经营收益”还是遭受了大额的浮亏,便也有据可查了。
    据不完全统计,外管局通过华安公司持有了近50家英国上市公司各不到1%的股权。相关公司包括英国石油公司(1.6%)、英国保诚保险(1%)、巴克莱银行、苏格兰皇家银行(0.5%)、英国天然气公司、吉百利(0.97%)、英国电力公司(0.72%)、泰特利乐(0.75%)、联合利华、乐购、传播公司、英国法通保险公司、英国耆卫公司(Old Mutual)等。在英国伦敦交易所同时挂牌的澳大利亚铁矿公司力拓(0.52%)、必和必拓(0.5%)亦名列其中。
    除了英国,华安公司还购入了澳大利亚三家最大银行的少量股权:澳新银行和澳联邦银行不到1%的股权,以及澳国民银行约0.33%的股权。华安公司还购入了世界第四大石油天然气公司道达尔1.6%的股份。
    但以上投资,均未获得外管局的证实,其一位工作人员只是向本报记者强调,外管局严格按照“安全性、流动性和稳定增值”的原则来管理外汇储备。
    也不尽然是投资浮亏“惹的祸”,热钱的持续流出也可能是外汇储备缩水的主要原因。据哈继铭估算,若“不能解释部分”为零,则1-2月份的外汇储备将下降300亿美元;若“不能解释部分”保持2008年四季度的流出态势,则外汇储备1-2月可能缩水1300亿美元。


外储该投哪?
    独立经济学家谢国忠接受本报记者采访时表示,美国通货膨胀是难免的,美国股市基本见底,因此可以考虑购买美股指数基金,他解释说,这种基金一般是标准普尔500中的公司,大多数是美国之外的公司,也是较为优秀的公司,受美国金融危机打击较小。
    他还建议购买能对冲美国通货膨胀的股票,就是所谓的在美国通货膨胀中受益的上市公司。
    谢国忠看好黄金和石油。这与他2008年之前一直看空石油相反,他认为,外储可以在这方面下工夫。

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