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力拓股东设坎 触探中铝价格底线

作者:左林丽

来源:

发布时间:2009-03-21 19:32:00

摘要:力拓股东设坎 触探中铝价格底线

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 左林丽 北京报道

   由于反对情绪再次高涨,中国铝业公司简称“中铝”注资力拓集团(简称“力拓”)195亿美元的战略联盟计划被推到了风口浪尖。
    据悉,力拓股东因不满中铝母公司独享增资机会,计划向力拓施压,要求力拓将有关的股东特别大会决议案,由普通决议案超过50%投票赞成通过,改为特别决议案超过75%投票赞成通过,希望借此增加否决议案的机会。
    这已经是力拓第三次转换反对战术了。事实上,力拓股东反对派的根本目的是为了“提价”。


股东不满收购价格
    反对声音从中铝与力拓正式签署战略联盟的时候就开始出现,2月12日,他们说中铝所购买力拓的资产为核心资产,力拓融资应采取增发方式更妥;他们担心,与中铝共同组建合资公司是否欠妥,因为中铝原本是力拓的客户。
    然而,似乎一开始反对效果并不理想。他们紧接着将矛头指向了中铝,认为中铝的溢价(每股溢价124%)实际偏低,应承销一次配股发行;且中铝占据力拓两个董事会席位更不合理。
    对此,时任中铝总经理肖亚庆及时回应说“中铝给出的价格已经相当合理”,两次正面反对均以失败告终。于是有了当下修改决议的要求,他们希望从原始的程序判断上找“漏洞”。
    据汉能投资集团一位资深海外投资人士介绍,投资是两个公司的市场行为,在审批结果没出来之前,被并购方有权利提出异议,然而力拓股东反对派或在试探中铝最后的价格底线。


双方利益对峙
    根据中铝国际化多金属矿业的战略规划,与力拓交易后,其将入股力拓的资产包括澳大利亚哈默斯利Hamersley铁矿公司等全球性规模的大矿厂。
    可以说,力拓股东反对派正是抓住了中铝想突破海外战略的心理。
    中银国际分析师乐宇坤表示,中铝是在非正常情况下收购力拓的,力拓净债务高达387亿美元,净利润仅为37亿美元。
    中银国际首席经济学家曹远征认为,反对派的心理其实也很清楚,中铝债券收购极大可能稀释他们手中的股权,但如果真以增发方式配股发行,最后的赢家也不可能是他们,因此,提价获利才是利益最大化。
    针对力拓的反对行为,中铝未有任何说明,副总经理吕友清说,“按照程序走,也在等审批结果”。中铝公司公告显示,如果全部相关交易条件均得到满足或者豁免,本次交易的绝大多数要素将在2009年7月31日前生效。
中铝已有预期
    3月16日,澳大利亚政府将中铝注资力拓项目审查期限延长90天,无疑再给双方交易笼上一层迷雾。
    当天,本报记者联系中铝的第一财务顾问野村证券,对方以“话题敏感,存在许多不可预期因素”为由而未多加解释,而中铝此前称“已有预期”。
    中铝投资力拓已不是第一次,尽管去年140亿美元投资遭遇缩水,但事实上也算有经验。
    “即使力拓反对成功,即使最后审批失败,中铝都不会受到实质打击和影响。”曹远征最后说,而涉及对澳政府的游说,应该由力拓出面更合理。

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