为何全球综合债券走俏？

来源：华夏时报

发布时间：2013-07-03 23:23:00

摘要：如果美国利率持续攀升，大多数美国综合债券指数预计会贬值，机构投资者们为此正在从全球综合固定收益类基金中寻求更高的回报。

罗伯特斯托·英格兰

这些基金，在网络搜索中颇受欢迎。

如果美国利率持续攀升，大多数美国综合债券指数预计会贬值，机构投资者们为此正在从全球综合固定收益类基金中寻求更高的回报。这是一种主动管理型债券基金，它是将许多具有一定期限及收益率的主权信贷、企业信贷和高收益信贷混合在一起。

投资者对这一产品类别兴趣浓厚，这可以从美国研究机构eVestment的在线搜索趋势中看到。该公司总部位于乔治亚州的玛丽埃塔（Marietta），共追踪了5.3万个投资工具的使用数据，并公布了一份搜索活动的月度总结。

在5月份eVestment收集的369个广泛的投资产品类别中，全球综合固定收益类产品最受欢迎，每样产品被搜索超过29.5次。此类产品在过去的四个月中已经稳定攀升至搜索领域中的前十位，从2月份的第六位升至3月份的第五位，4月份排名第三，而5月份位居榜首。

全球综合固定收益类产品取代了新兴市场股票价格指数，该类产品在连续保持了三个月的第一位之后，5月份降至第二。

“这绝对是一个在此刻能和投资者们产生共鸣的方式——坦白地说，它顺应了历史的潮流。”总部位于加利福尼亚的太平洋投资管理公司（Pimco）无约束债券基金经理Sabrina Callin这样说道。Pimco的基金是一种全球综合债券基金，并且该投资工具在5月份单独搜索次数在统计中位居榜首，高达197次。

Callin说，投资者们转向无约束债券基金这样的基金，是为了避免核心债券投资的“集中风险”。核心债券投资受美国政府债券问题影响较重。

全球综合固定收益类基金的平均期限为6.37年，平均期限的范围十分广泛，从最低0.4年到最高24.54年不等。“有关资料表明，管理者们正在从收益率曲线上寻找最佳回报点。”eVestment产品经理Rich Donnellan说。

根据Donellan的说法,全球综合固定收益类基金的高利率，可能预示着未来投资者们资金净流入额会有所增加。一季度，该类别基金资金净流入达91.54亿美元，是该类产品有史以来的季度最高值，超过了2011年第二季度（该季度资金净流入为77.32亿美元）。在2009年，该类别基金资金净流入表现较为平淡，不过在2010年和2011年大幅上涨，2012年前9个月稍有减缓后，在最近的两个季度又迅猛上升。

Pimco的无约束债券基金已从资金流入激增中获益匪浅。

根据eVestment调查显示, 在2013年第一季度中，Pimco公司基金有61.96亿美元的净资金流入，使其管理资产增加了25.8％，达304.45亿美元。这些增长使该基金规模提升到同类产品中的第二位。另据eVestment调查显示，卢米斯塞勒斯公司的全球债券基金排名第一，旗下管理的资产达363.1亿美元。

投资者对此类产品的兴趣，使摩根大通资产管理于2月份在全球综合收入基金的基础上增加了一种新基金——全球债券机会基金。

总部设在伦敦的摩根大通资产管理公司，其旗下全球固定收益及货币集团全球首席投资官Nicholas J. Gartside表示，尝试全球综合固定收益的方式，基金管理者可以摒弃以往的基准，并“配置我们感觉正在走高的债券，不论行业和地域。”

（美国《机构投资者》、机构投资者在线独家授予中文版权本报实习记者戴梦编译）