东风福汽重组落定

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张朝晖 刘珊珊 福州、北京报道

    一纸来自央企与地方汽车企业的协议，宣告国内汽车产业重组又下一城。
    5月16日，福建省政府与东风汽车公司在福州低调举行了战略合作框架协议签署仪式。根据框架协议，东风汽车公司将以增资方式受让福建省国资委持有的福汽集团部分股权，实现在福汽集团层面的合作。与此同时，东风汽车公司与福汽集团以组建投资公司的形式控股东南（福建）汽车工业有限公司。
    而对于未来更多的合作细节，此次签约仪式并未披露。
意在东南
    几经周折，福建汽车终于傍上“大款”东风。
    事实上，在5月1日前后，《华夏时报》记者便从消息人士处获悉，双方的重组谈判正紧锣密鼓。随着双方签约日期的临近，东风汽车（600006.SH）股价在5月10日、13日两个交易日连续涨停，创下近一年来新高。5月14日，东风汽车公告因股价异常波动停牌。
    直至5月16日，东风与福汽重组一事终于尘埃落定。此次协议，宣告东风对福汽将进行全面重组，重组业务包括乘用车、商用车、动力总成、汽车关键零部件等多个方面。福汽集团的整车架构将得到重新梳理。福汽旗下的东南汽车自主品牌轿车和新近上马的新龙马微车项目都将纳入东风“大自主战略”。
    据接近东风与福汽重组谈判的人士向本报记者透露，未来双方或将有两种持股方案：一种是四六开，东风占40%，福汽占60%；另一种是东风占45%，福汽占55%。与此同时，双方达成的另一更为明确的框架内容是，在福汽集团持有的东南汽车50%的股权中，东风汽车将获得一半以上的股份。依此框架，东风汽车未来将持有东南汽车25%以上的股权，但具体份额尚未议定。
    目前，东南汽车的股权结构为：福汽集团占50%、台湾中华汽车占25%、三菱汽车占25%。如果此框架协议最终实现，东风汽车将成为东南汽车的最大股东，福汽集团则将成为最小股东。东风此举，可谓先试水东南，再谋福汽。
    东风汽车与福汽集团之间这一“在福汽集团占少数股、在东南汽车占多数股”的约定，显见东风汽车对东南汽车的重视，也在一定程度上印证了东南汽车将助力东风实现“大自主”战略的分析。但民族证券汽车行业分析师曹鹤向《华夏时报》记者表示，“双方的合作对东风来说意义不是太大，从战略的角度来说也只是在东南多一个基地而已。”
    另据消息人士透露，福建方面与东风汽车接触的密度与深度较以往更进一步，双方有可能正在为重组之后东南汽车如何发展做谋划。
再借东风
    近年来，福汽的发展一直游离于行业边缘。公开数据显示，2011年，福汽集团实现销售收入300亿元；2012年，福汽集团实现营业收入仅为102.6亿元，下滑幅度明显。
    而福汽集团旗下整车公司仅东南汽车、厦门金龙实现盈利，福建戴姆勒、新龙马公司均处于亏损状态。由于产品推出缓慢等原因，东南汽车销量亦增长乏力。可以说，福汽集团需要借助外力来改变现状。
    消息人士坦承，东风汽车成为东南汽车的大股东之后，如果没有把东南汽车的规模及发展平台做大，没有彻底突破东南汽车产销量10万辆左右（2012年东南汽车产销量约为11万辆，其中自主品牌销量达到六成以上）的规模，重组便失去意义。
    自2008年10月东南汽车推出自主品牌轿车V3菱悦之后，V系列轿车产品便成为东南汽车的产销主力。东南汽车高层人士表示，“从东南汽车的技术背景、生产平台、发展过程以及目前所具备的自主研发能力来看，其自主品牌与国内其他自主品牌相比较是有一定优势的。”
    相比之下，出于对三菱技术的信心，东南汽车的三菱品牌产品一直被寄予厚望，但几经努力，市场表现却一直不尽如人意。以至于东南汽车相关市场人士也大惑不解，“不知道问题到底出在哪里？”
    2012年9月，广汽与三菱汽车各持50%股权成立广汽三菱之后，为三菱汽车在东南汽车未来走向留下了种种猜想。而此次东风汽车若最后实现以最大股东身份登陆东南汽车，又将会使股权结构及生产配置产生何种变化，则更加引人关注。
    上述消息人士透露，此次谈判，福建省政府的意向明确，即希望福汽集团与东风汽车这样的大型“央企”达成合作，以期获得更高的发展平台，引入新的资源，盘活存量资产，迅速做大做强。据悉，此次谈判，由福建省经贸委与福汽集团一同与东风汽车展开。
仍在博弈
    “尽管16日双方签署重组框架协议，但重组能否最终实现，仍有变数。”另一接近此事的消息人士向本报记者透露。
    上述人士称，重组一般分为三个阶段进行：首先是签署框架协议，接着进行尽职调查，最后才是签订具有法律效力的合同。
    记忆犹新的是，2009年，北汽与福汽集团也签订了框架协议。彼时，北汽欲入手福建奔驰，购入福汽集团持有的40%的福建奔驰股权，双方甚至进行到了尽职调查这一阶段。然而，此事因收购价格及其他各种原因，最终不了了之。“当时北汽表现出来的气势咄咄逼人，这让福建方面感觉很不舒服。”有参与福汽重组的福汽内部人士称，福建方面的态度是，“要重组可以，但需要拿出诚意和真本事（无论是资产规模还是技术实力都要高出福汽一筹）。”
    从这个角度来看，目前东风与福汽的重组，实际上还没有当时与北汽的重组走得远。存在变数，也在情理之中。
 据了解，此次双方尚未就东风汽车以何种代价和条件入股福汽集团和东南汽车进行具体协商。东南汽车股东构成及利益关系复杂，平衡各方关系亦是重大考验。“东风整合福汽能否成功，第一要看能否将现有的资产关系全部理清，第二是看其向福汽注入多少资金，注入怎样的产品资源。”汽车行业分析师贾新光认为。
 有所不同的是，当前中国汽车工业重组的大趋势似乎更加明显，从中央到地方，都已对并购重组有明确的政策导向和现实需求。在国务院要求汽车产业加快兼并重组的大背景下，福建省政府和东风汽车公司的战略合作，对推进汽车产业结构调整、转型升级无疑具有示范意义。
 但是，东风汽车与福汽集团的并购重组毕竟还有很长的路要走。汽车行业分析师张志勇认为，即便东风重组福汽大局已定，但双方利益的较量以及整合中所涉及的多方利益关系，都决定这场整合任重道远。而对于双方合作的效果，曹鹤则分析认为：“东风与福汽的合作，短时间内会有提升作用。长远来看，也要四五年之后才能看到比较大的效果。”

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