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警惕美市吸金效应

作者:李晶

来源:华夏时报

发布时间:2013-05-15 16:29:00

摘要:最近一段时间,美国股市走势在全球首屈一指,三大指数基本处在历史新高的水平上。2月份,我去了一次美国,3月份一直在美国,这期间感受到市场交易气氛非常活跃。在美国,我见了好几百位重要的机构投资者和重要的跨国公司高管,总体来看,大家对美股、对美元还是非常看好的。

警惕美市吸金效应

   最近一段时间,美国股市走势在全球首屈一指,三大指数基本处在历史新高的水平上。2月份,我去了一次美国,3月份一直在美国,这期间感受到市场交易气氛非常活跃。在美国,我见了好几百位重要的机构投资者和重要的跨国公司高管,总体来看,大家对美股、对美元还是非常看好的。
   一般来说,美股每年有10%的回报就很好了,但第一季度才刚结束,道琼斯工业指数涨幅就达到11.25%,纳斯达克指数涨幅也超过8%。现在有一个非常明显的现象,美国的基金经理、机构投资者对于美国的股市非常看好,正大量把资金从其他市场抽出来投向美国股市。
   相反,大家对包括中国在内的新兴市场反而看得比较淡一点。近期,上证综指基本没有增长,远落后于美股今年的表现。
   资本普遍看好美股是有道理的,在全球大的发达国家经济体当中,美国经济复苏迹象最为明显。
   首先,体现在房地产,房地产市场的恢复带动了美国其他相关行业;其次,页岩气革命性的发现也带动了美国新的工业革命,美国很多大型制造企业对美国经济、就业前景非常看好;再次,美国市场流动性还是非常旺盛的。
   总体看来,从房地产复苏到页岩气新一轮工业革命,导致机构资金涌向美国。这个当然会影响到全球资金的流动,也影响到中国股市的表现。
   流动性跟股票市场表现有着紧密相连的关系。从国际方面来看,中国股市面临热钱回流的“外忧”;而从国内角度来看,又面临着货币政策收紧、市场流动性回落的“内患”。
   现在流动性还是非常好的,但是跟1月份相比已经有所回落。
   1月份是银行放贷和整个流动性最好的月份,因为银行有新的贷款额度,再加上春节之前,央行给社会提供比较充裕的资金。但为了防止通胀重新抬头,央行近期不会再往市场投入资金,而是在市场抽回资金,所以在未来的几个月,我觉得货币政策可能会趋紧一点。但这并不意味着加息,而是可能会控制信托的贷款,第二季度整个货币政策和市场流动性不会像1月份那样火爆。
   除了流动性之外,上市公司自身的盈利与行业竞争的格局也会对股票市场产生影响。虽然中国经济发展速度保持在8%左右,增长非常可观,但我们很少能够看到企业个体有8%的净利润增长。这是由于产能过剩以及极度的竞争造成了利润率下降,也正是中国股市多年以来表现次于美国的最大原因之一。
   综合上述判断,我觉得近期股市会呈蛇形一样的走势,小幅震荡,大跌也不可能,大涨的可能性也比较小。跟全球投资者见面的时候,我跟他们讲,不要对美国市场过度盲目乐观。
   多年以来,中国股票市场虽然表现不好,但从整体上看,中国的股票市场是唯一一个回归到了危机期间市盈率水平的市场,现在中国股票是不贵的,因为回到了危机期间的市盈率,就是9倍、10倍左右,所以短期之内股票大起大落的可能性不大。
   中长期来看,市值的修复,再加上整个中国经济结构的改革,可能会推出新一批优秀的公司,但这个是需要一段时间的。

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