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禽流感正负极

作者:任家河

来源:华夏时报

发布时间:2013-04-12 23:42:00

摘要:似乎每隔两年,禽流感都袭击A股一次,从2009 年的H1N1 到2011 年H5N1,再到近日的H7N9疫情。
文/任家河

    似乎每隔两年,禽流感都袭击A股一次,从2009 年的H1N1 到2011 年H5N1,再到近日的H7N9疫情。
    4月8日,清明小长假后的首个交易日,受H7N9禽流感疫情影响,A股两市跳空低开,盘中曾一度跌至2%,最终收于2211点,跌0.62%。农业、酒店旅游、交通运输等板块领跌市场。
    以益生股份、民和股份为代表的禽类养殖股首当其冲,两家公司相继发布一季度的预亏报告,益生股份亏损900万元-1700万元,民和股份一季度亏损3000万元-4000万元。
    然而,有人欢喜有人愁。医疗器械、疫苗概念股等板块却逆势上扬,以岭药业一字涨停,益盛药业、仟源制药等盘中触及涨停。
    不过,好景不长。近期,禽流感概念股出现退潮,连续4个交易日收报涨停、累计涨幅近五成的鲁抗医药在澄清与“禽流感概念”无涉后,其股价应声大跌逾8%。医药板块开始出现调整。
鸡苗企业遭受重创
    李易家的鸡苗很可能要暴尸荒野。
    禽流感来袭,李易的孵化场再次遭受重创。去年“速生鸡”所引起的市场短暂低迷,李易历历在目,没想到不幸这么快就再次来临,他的鸡苗又一次面临卖不出去的窘境。
    李易经营一家小孵化场,每个月孵出几万只鸡苗,原本正常经营,每月都能赚几万块钱。但天有不测风云,暴发于华东地区的禽流感,打乱了李易的步伐。“前几天跟一个养殖户谈好了0.25元/羽的价格,现在宁愿损失1000元定金,也不养了。”李易告诉本报记者。
    李易说,现在的鸡苗只能卖到0.1元/羽,但也不一定卖得出去。如果可能,他会免费赠送给养殖户。
    即使免费赠送,养殖户仍然不感兴趣。春节过后45天,原本是大批养殖户补栏的时候,现在受禽流感的影响,大批养殖户却选择闲置一段时间看看情况。
    一位小规模的肉鸡养殖户告诉《华夏时报》记者:“肉鸡40天一批,春节之后的一批刚交了(卖了),现在正是补栏时节,但现在鸡肉价格太低了,再过40天出栏,还不知道什么价格呢,所以先等等。”
    最下游的养殖户的一举一动,牵动上游商品代鸡苗和种代鸡企业的经营。与李易的情形类似,山东烟台的两家上市公司益生股份和民和股份也在受此困扰,只不过与李易几万只的小作坊相比,益生股份和民和股份的鸡苗年孵化量是以亿计。
    2012年,益生股份销售商品代鸡苗0.82亿羽,民和股份销售商品代鸡苗1.68亿羽,他们分别是全国最大的种代鸡生产企业和商品代鸡苗生产企业。在市场乐观的时候,商品代鸡苗的价格可以达到3元/羽,两家上市公司也因此获利匪浅。
    而在2011年第三季度,民和股份单季净利润1亿元,占全年净利润的56%;益生股份在当季的净利润也高达1.38亿元,占全年净利润的58%。
    如果没有禽流感的侵袭,两家公司在2013年一季度还将重拾当年的辉煌。今年1、2月份,民和股份出栏的鸡苗价格一度稳定在3-3.5元/羽,比成本价1.3-1.5元/羽高出一倍以上,毛利率100%。
    但华东地区禽流感的暴发,让高毛利的维持成为泡影,继之而来的是鸡苗价格的急剧下降。
    4月11日,山东烟台地区的鸡苗价格已经降至0.37-0.7元/羽,而山东菏泽的价格已经降至0.1元/羽。益生股份和民和股份虽然利用规模优势有溢价能力,但在1.3-1.5元/羽的成本价面前,仍然不可避免巨额的亏损。
    一季度预披露显示,民和股份一季度亏损3000万元-4000万元,益生股份亏损900万元-1700万元。
    而目前的禽流感形势仍然不容乐观,至4月11日,全国共确诊禽流感病例33例,死亡9例,禽流感集中的上海、南京、合肥等地全部关闭了活禽经营场所。4 月7 日主产区肉鸡均价下跌15%,鸡苗跌幅则高达50%。渤海证券分析师崔喜君认为,后期影响程度还难以预估,视疫情进展而定。
    “照目前形势来看,这一亏损在二季度还将继续。”广州一位不愿具名的农业研究员表示。其中,民和股份由于其自身生产周期,亏损面将继续扩大。
    海通证券农林牧渔行业首席分析师丁频在报告中指出,民和股份去年补栏的父母代和今年年初换羽的父母代,其对应的商品代鸡苗,多将于此时间段出栏。民和股份即将到来的亏损显而易见。
    兴业证券农业分析师蒋小东则认为,相关上市公司二季度的业绩甚至持续亏损和恶化,在事件影响改善之前,建议规避养殖类公司。
肉制品企业受伤不大   
    对比来说,同样处在肉鸡产业链上的圣农发展则要稳健很多。位于福建的圣农发展在祖代鸡、父母代鸡、商品代鸡,以及肉鸡的屠宰加工和肉制品上都有涉足,而且几乎做到产业链的自产自销,规避了上游的风险,其业绩只会随终端鸡肉价格的变化而波动。
    在这次H7N9禽流感中,由于冷冻鸡肉以及其他肉制品目前并不属于传染来源,所以尽管销量下滑、价格下降,但禽流感对圣农发展的影响仍然有限。
    上文中接受采访的广州农业研究员说:“从一定意义上,圣农发展相当于益生股份和民和股份的总和,自己打通了整个产业链,自己可以内部消化风险。”   
    谈及股票市场,该研究员还说,股票价格与基本面并不一定完全相符,更多是反映投资者预期,所以在禽流感恐慌之际,益生股份、民和股份的股价连跌30%。
    “但也有一些投资者用资金表达了另一种看法,从连阴多日的间歇性反弹就能看得出来。如果H7N9病毒能够很快被破解,‘黑天鹅’、‘黄金坑’将立刻表现在这两家公司股价上,”广州这位研究员分析说,“尽管他们目前仍处于危险之中。”
    蒋小东指出,本次禽流感事件导致供给加速消化,养殖周期底部有可能提前到来。如果出现肉类需求恐慌性下降和股价非理性下跌,事件逐渐消散后,反而是很好的买入机会。
猪肉医药企业反向收益   
    处在鸡产业链上的上市公司暴露在风险之中,加工猪肉制品的双汇发展却在反向收益。
    申银万国食品饮料行业分析师周雅洁表示,禽流感对双汇发展利大于弊。主要原因有:短期内,禽流感事件导致生猪、鸡肉价格加速下滑,公司原料成本下降,同时,本次禽流感将导致部分亏损散养户的彻底退出,中长期将提升规模化养殖比例,有利于公司控制原料安全。
    同样受益的还有那些医药公司,一批被卫生部通报有效的药物将成为这些上市公司或有的利润爆发点,比如以岭药业和上海医药。国家计生委发布的《人感染H7N9 禽流感诊疗方案(2013 年第1 版)》中,推荐了可用来治疗人感染H7N9 禽流感的5种中成药:疏风解毒胶囊、连花清瘟胶囊、清开灵注射液、参麦注射液、生脉注射液,其中连花清瘟胶囊是以岭药业的独家品种,2012年销售收入3亿元,占总销售额的18%。如果禽流感大规模暴发,以岭药业受益最大。
    至于此前涨幅很大的莱茵生物、海王生物等公司,东莞证券医药生物研究员俞春燕表示,这些公司产品和H7N9疫情防治并没有联系,主要是市场资金炒作,建议防范此类概念公司的风险。
    截至记者发稿,禽流感概念股开始退潮,在鲁抗医药、莱茵生物等医药股纷纷撇清禽流感概念后,医药板块出现整体调整。以岭药业、华润三九等前期未受重挫的股票出现5%以上幅度的补跌。畜禽养殖股已有部分个股有所“复苏”,股价止跌企稳。



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