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避险仍是汇市“主旋律”

作者:张志刚

来源:

发布时间:2009-02-28 18:09:00

摘要:避险仍是汇市“主旋律”

中国农业银行外汇交易员 张志刚

    时逢2008年9月份,适逢美国联邦储备委员会官员正在处理雷曼破产案,美国国际集团AIG爆出巨额亏损。雷曼和AIG组合也揭开了次贷危机全面爆发的序幕。近期新的组合拳再现,这次AIG的搭档换成了花旗集团,2月中旬以来,花旗集团面临是否国有化的困局,AIG第四财季大幅预亏,并再次向政府救助。当然,还有更多的因素可以加进花旗+AIG组合,乌克兰调低评级、丹麦政府接管Fionia 银行、美国股市屡创新低等等,风险因素组合笼罩市场。金融市场波动加剧,主要交易品种震荡交投。
日元贬值推动交叉货币走高
    在日本财年来临之际,日本整体经济表现低迷,政局表现混乱,日元贬值成为市场共识。美元兑日元的汇率,在一周内由93.50稳步走高至98附近交投。在日元走低趋势推动下,主要币种同日元交叉货币大幅走高,欧元兑日元由116.50上涨超过800个基点,英镑兑日元由130附近升至139.50上方交投,澳元兑日元本轮行情下,涨幅超过11%。整体来看,本轮日元贬值行情仍在延续,日元近期有望试探100的整数关口,后市交叉货币有望延续当前走势,震荡整理后继续走强。


美元避险需求降低
    风险组合主导下的金融市场,避险是主要的驱动机制。黄金价格重回高位震荡,短时突破1000美元/每盎司后在前期集聚的获利头寸冲击下,回调至950附近交投,后市在避险因素影响下,有望继续冲击1000的关口,市场预期后市有望触及每盎司1200美元的高位。日元受制于内外交困,已经黯然退出避险体系,尽管美元的垄断地位短时仍然不可动摇,但随着近期美国局势的日趋混乱,经济表现持续低迷,美元的避险需求将受到抑制,后市随经济形势持稳,美元将逐步承压。
    奥巴马上台后的股市表现有目共睹,美国三大股指节节创出新低。主要原因在于,奥巴马新政在强调变化和创新救市的同时,给市场增加了更多的不确定性,在如今风险弥漫的市场,任何不确定性的直接后果就是增加市场风险。如上文所述,AIG的问题暗示,金融体系的亏损也许比最坏的预期还要悲观。旨在为美国银行业提供充足的优质资本的金融救助计划,正面临执行的严峻考验——花旗集团的国有化问题;而因金融救助计划和经济刺激计划规模庞大,美国政府资产负债表被急剧放大,使得奥巴马缩减赤字的预期成为市场新的不确定性。笔者认为,短期内在风险驱动下,美元有望继续小幅走强,但后市将逐渐承压,预计第二季度后期将出现贬值预期。


欧元继续低位震荡交投
    作为同花旗银行的呼应,随着英国经济的恶化,苏格兰皇家银行集团拟将大约2000亿英镑约合2880亿美元不良资产置于政府担保计划之下的举措,但这也意味着该银行将最终被完全国有化。与此同时,2月中旬丹麦政府注资大约1.72亿美元,接管了Fionia 银行,这是去年三季度以来,丹麦政府收归国有的第三家银行,另外有约10家银行都被引导进行了私人并购交易。前社会主义国家主导的东欧国家表现更加疲弱,有迹象表明,整个东欧经济体正滑向全面危机的深渊。欧元兑美元近期陷于低位震荡,后市将维持震荡观望格局。

 

操 盘
澳元/美元:后市有望测试0.6650

    受黄金等贵金属价格提振,加之交叉盘走强,带动商品货币需求增加,近期商品货币表现持稳,震荡探底后,出现回升迹象。澳元兑美元自去年底开始陷于0.6250-0.7250的箱体宽幅震荡,当前在0.6450附近交投,建议逢低做多澳元,止损设在0.6180,后市有望试探0.6650的重要阻力位置。

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