热钱涌入A股冷暖自知

    华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 姚博海 查理思阅 北京报道
    10月A股市场呈现出一种平稳的状态。对比纳指的节节攀升，A股在首批创业板解禁潮的影响下继续低位盘整。随着十八大的日益临近，投资者对于未来经济形势以及市场走势表现出观望态度。
    究竟市场是否会触底反弹？经济走势未来又会呈现出怎样一种状态？在《华夏时报》沃伦创富会举办的基金经理沙龙上，与会者围绕未来A股走势、人民币升值的影响，畅谈了自己的看法。
    维稳底线2054点
    宏观经济数据的好转似乎仍被市场看成“狼来了”的表现。从目前A股成交量来看，投资者对于宏观经济的复苏仍持有怀疑态度。对于A股钻石底的争论显然已经没有价值，因为A股所需要的信心不是短期能够提振的。
    “从技术面上分析，市场已经处于底部，只是这种信心的建立需要时间。”作为量化投资者，T&D量化投资研究室的投资总监金志宏提出“千点三分论”，即一千点的三分就是1333点，1666点和1999点。
    通过对过去海量的数据分析来看，这些点位都很特别。这次市场底部应该为1999点，从1999点到2138点的区域内回踩0.618（黄金分割）就是2054点。“现在小二浪的回调已经结束，11月上旬应该会有一波行情，向下空间已经没有。”金志宏介绍说。
    华夏中富投资总裁冯化雪对此表示部分认同。他坦言，A股的政策市特征更为明显，单纯用数据解读有失偏颇，但目前市场处于底部的看法他比较认同。
    “利空已经出完，但是在十八大之前机构是不敢投资的，因为不确定行业的政策性影响。十八大之后，可能一些行业会有所表现，从而拉动一波行情，但盘中仍会不断有调整。”冯化雪认为，市场最大的风险不是来自于经济下滑而是对于未来政策的不确定性。
    北京鼎鑫通投资公司投资总监任晓舰认为，从目前市场走势来看，2000点反复震荡依然会继续。“没人愿意接盘并不是价格不够低，而是场外资金害怕价格会更低。”
    人民币预计温和升值
    伴随着全球各大主要经济体推出了相继宽松的货币政策，美元贬值使得人民币的相对走强已成定势，专家预计明年人民币对美元都会保持温和升值。
    “大量热钱涌入大陆市场，对A股应该会起到正面的作用。从技术分析上说，现在正是一波新的行情，但是从资金面来看，并不足以支持大规模的上涨，因此需要一些资金的介入。”金志宏坦言，外资介入将会助推A股，同时受人民币升值影响，房产、航空、造纸等行业个股将会有所表现。
    任晓舰则表示了不同的看法。他指出，人民币升值以及热钱涌入对A股利空作用明显。在他看来，中国半年来的出口一直疲软，目前刚有回暖迹象，一旦升值将会导致外向型出口企业继续被打压。
    此外，升值虽会引入热钱，但热钱未必会流入股市，可能会流入房地产等其它领域。目前香港楼市热钱涌入导致价格节节攀升，对于实体经济未必有益。
    冯化雪的看法更为中性。目前在香港“屯兵”的热钱已经表现出进入内地市场的特征，一旦时机成熟便会大规模进入。A股市场能否发挥自己独特的系统特征，将热钱涌入控制在可接受范围内，仍然有待市场的检验。
    大盘评述
    市场暴涨暴跌概率极小
    月收官战在10月31日结束，沪指月线以小阴线呈现。从上周盘面来看，股指没有延续之前的跌势，围绕2060点反复震荡。两市成交量连续几日基本持平，成交量仍偏小，反映出市场人气正处于较为低迷阶段。上周三在券商、煤炭板块的带动下，沪指出现小幅上涨，但仍未能突破5日均线的压制。
    自从10月26日一根中阴线击碎了投资者的一片热情后，市场连续三个交易日维持窄幅震荡。十八大渐近，维稳行情会变得更加突出，暴涨暴跌的概率极小，经济企稳回升的态势明显，未来市场方向也会渐渐明朗。
    汇丰中国10月制造业PMI指数创三个月新高，拉动经济的“三驾马车”——投资、出口、消费三季度均有改善的迹象。从宏观数据看，企业三季度业绩风险释放结束，盈利水平有望回升，股市可能在短期内止跌。市场心态有可能从悲观向中性转变。
    盘面上看，行业涨跌互现。家电、交运设备、工程建设板块领涨，造纸印刷、保险板块领跌。概念方面，3D打印、中药、铁路基建板块领涨，贵重金属、舟山群岛板块领跌。
    从技术形态上看，上证指数反弹至5日均线，下穿中短期均线，日K线的均线形态较差，对大盘在一两个交易日内企稳起到了压制作用。但是，上周两个交易日上证指数盘中都在攻击短线的压力位2070点。多方只要有效站稳2070点之上，空方再想发难也很难形成气候。（冯化雪）