工行4亿助力百联收购成功

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 贺江兵 北京报道

   2月20日，尽管大盘大幅震荡，最后微涨1.54%，但是，百联股份（600631.SH）则高开高走，以每股9.7元开盘，收于9.87元，涨幅为3.35%。
    这主要得益于百联股份的第一大股东百联集团有限公司于2月19日下午，获得工商银行4亿元并购贷款，用于收购上海实业联合集团商务网络发展有限公司100%的股权，从而间接获得联华超市0980.HK21.17%股权，成为其第一大股东及实际控制人。
    至于哪个行业将是最受惠于并购贷款的，长期关注银行并购贷款、并与各大商业银行保持密切关系的银联信总经理符文忠对《华夏时报》记者表示，钢铁行业显然受到银行青睐，且具备商业银行发放并购贷款的条件，但是钢铁行业并购的风险也同样不可忽视，这可能是商业银行谨慎考虑的重要原因之一。

工行4亿贷款助百联收购
    2月19日，工行发放其首笔4亿元人民币并购贷款，支持上海百联集团，通过收购上海实业联合集团商务网络发展有限公司全部股权，间接获得联华超市21.17%股权，成为其第一大股东及实际控制人。
    上海实业医药投资股份有限公司600607.SH上月曾公告称，拟以10.56亿元向百联集团出售全资子公司上海实业联合集团商务网络发展公司，上实商网主要资产为联华超市21.17%股权。
    根据中国银监会去年底下发的《商业银行并购贷款风险管理指引》（下称《指引》）规定，并购的资金来源中并购贷款所占比例不应高于50%，即并购杠杆率最高为50%，而工行给百联集团提供的贷款不到并购额的40%，符合银监会的规定。
    工行称，将继续利用并购贷款这一创新融资品种，加大对企业的金融扶持力度、拓展企业融资渠道,支持有实力的企业通过并购重组进行资源整合。
    目前，工行上海分行、北京分行、广东分行、深圳分行已分别与当地的产权交易所签署了并购贷款合作协议。
    不过，国都证券分析师夏茂胜对本报记者表示，他提醒投资者，并购上实商网的是百联股份的大股东百联集团，对百联股份来说，没有太直接的影响。不过，他看好百联股份的前景，主要原因是，国际金融危机并不会对中国零售业产生较大冲击，另外，中国正在实施扩大内需政策，而零售业是扩大内需的重要窗口，长期来看，零售业会受益匪浅。

钢铁业最受商业银行青睐
    从被业内专家预测为最先收获并购贷款的行业到目前毫无进展，钢铁行业究竟是否受商业银行青睐？为何钢铁行业至今仍未获取并购贷款？
    《指引》表明，并购贷款的开闸不是直接贷款给困难企业，困难企业不一定能获得贷款。银行方面主要是支持优质企业、产业龙头企业、高技术企业，市场排位比较靠前，市场占有率好的企业兼并不好的企业。
    而钢铁行业本身就是国民经济中的重点支柱产业，相对于其他行业来说，钢铁行业内的大型优质企业数量众多，且钢铁行业并购重组的需求更为迫切。同时，钢铁行业大型企业多为国企，这极大地满足了降低商业银行发放并购贷款的风险的要求。但是，钢铁行业为何迟迟难获并购贷款？
    商业银行并购贷款风险管理研讨会组委会副主任、银联信研究总监丛艳对本报表示：“这一方面可能是出于钢铁企业自身并购规划的安排，另一方面则是银行出于风险防控的考虑。从目前为止获取并购贷款的4家企业看来，有3家企业为大型国企，且其中两家为环保企业，行业风险较低，可见商业银行在发放并购贷款时对风险防控的小心谨慎。而钢铁行业目前仍不稳定，未来不确定性较高。但是综合看来，钢铁行业的并购趋势客观存在，仍然会受到银行的青睐。”
    符文忠认为，现在正值国家扩大内需计划实施之际，并购贷款的开闸，推动了产业结构的调整，促进行业集中度的提高，对扩内需、保增长起到积极的推动作用。并购贷款的开闸，一方面拓宽了商业银行投行业务的空间，为将来得以混业经营抢占先机；另一方面，并购贷款极大地解决了企业在并购浪潮中现金不足的局面，对当前金融危机下促进产业结构调整、提高行业集中度有着关键意义。
    “如果上市公司获得商业银行的并购贷款实现并购，对资本市场的影响将是积极的。”

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