转融通时代来临 恶意空头千夫所指

    华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李崇磊 查理思阅 北京报道
    反复寻底的A股终于在9月7日收获了三年来最大的一次单日涨幅。这条长长的阳线来之不易。国际方面，欧洲央行购买债券计划刺激了欧美股市的上扬，国内方面发改委批复的万亿基建投资和证监会差异化红利税消息放出对于股市的刺激力度确实不小。
    然而相对于转融通实施，利多消息对股市的刺激作用并不会持续太久。9月10日以来股市萎靡不振的表现，似乎在证明本轮反弹仍然置身于弱市背景。现在谈论2029点是不是本轮熊市的最低点，还为时过早。尤其是转融通实施后，空方手握利器后，整个市场的游戏规则再次出现重大的变化。普通投资人该如何正确认识这个做空机制，在《华夏时报》沃伦创富会举办的投资沙龙——时尚财经脱口秀上，与会嘉宾在谈及做空行为时，对于几家利用不实消息恶意做空的所谓研究机构，纷纷表示了不满，认为这种行为应该受到监管部门的干预和制止。
    浑水公司大家来找茬
    近年来，中国在美股上市的多家公司都遭受了一家名为浑水研究的美国公司恶意做空，导致股票大跌，甚至面临退市的危机。当初浑水公司对新东方的打击差点气歪了俞敏洪的鼻子。最近创新工场董事长兼CEO李开复也坐不住了，他牵头60多位创投界的相关人士签署联名信，指责另外一家名为香橼的公司将合规公司作为目标，伪造信息撰写报告。
    浑水公司的创始人名叫布洛克，2004年从芝加哥肯特法学院毕业来中国，能讲一口流利的普通话。2010年6月他推出一项网上服务“浑水研究”，曝光了在美国上市的中国小公司欺诈行为。
    一家新注册的公司，为什么能有如此大的做空影响力呢？参加沃伦创富会的一位比较熟悉浑水公司的嘉宾介绍了两个原因，一是因为中国经济的迅猛发展，在美国上市的公司越来越多，但是美国的投资者对中国企业并不了解，而布洛克懂经济懂法律还会说中文，所以他的话有说服力；第二个原因是布洛克的父亲在华尔街有一定影响力，所以美国投资家愿意相信他们。做空效应一旦发力，机构开始做空，股票下跌，散户也纷纷抛售，最终导致股票价格大跌。
    而香橼的做空行为则更加恶劣。浑水毕竟能够找出财务造假的真实案例，而香橼则更加恶意。其创始人安德鲁·莱福特，没有金融方面的高级学位，他建立了一家博客网站专门发布看空公司的研究报告。李开复就在微博中表示，香橼靠信息不对称欺骗股民自己获利，不但导致股价波动，更伤害了中国公司在国外的信誉。
    从容淡定不变应万变
    实际上，国内也存在一些利用假消息制造恐慌，依靠恶意打压股价谋取利益的组织。8月13日，券商板块大跌时，领跌的中信证券就受到了假消息的困扰。当天下午，东方财富网的中信证券股吧中，突然出现了关于海外投资失败，损失巨大等一系列的爆炸性消息。虽然中信证券在第二天发出公告，对几则消息予以澄清，但是已经给持有中信证券的投资者造成了巨额顺势。
    在转融通业务推出后，做空力量获利的成本进一步降低，做空机制发力更加明显，业界普遍担忧会诞生很多如浑水和香橼这样的新机构，他们专门以发布对上市公司不利的信息引发做空机制从而获利，这样会严重影响上市公司的日常融资和发展。
    参加沃伦创富会的一位嘉宾指出，其实对于这样的方式，投资者大可不必为之惶恐，只要弄清楚他们的做空手法，自然有办法应对。其做空手法无非是先卖后买、高卖低买。首先，它向别人（一般是券商）借一定数额的某公司股票，将之卖出套现，然后利用一系列手段打压这家公司的股票价格，当该公司股票大跌后，再买进相同数量的股票来还给券商，这中间的差价就是他赚的钱。
    现在很多业内人士也说出了应对浑水公司的办法，浑水公司往往先从财务报表下手，指责当中的不合理之处。而俗话说身正不怕影子斜，上市公司在披露财务状况的时候就一定要完整和准确。一旦受到质疑，也应当及时做出回应，危机公关一定要做好。
    浑水公司既非猛虎，也非一无是处，有专家就指出，虽然这类做空机构对上市公司“找茬”，但是从某种意义上来说他们成为了一个监督机构（或许并非他们本意）。正是在浑水公司的“找茬”下，大大提高了上市公司的内部控制及消息披露的准确性，无论是对股民还是市场机制的完善都有正面意义。而做空机制的推出，避免了股价的虚高和泡沫，也增加了一种制衡的力量。
    有专家指出，“浑水式做空”是转融通背景下对原先“IPO寻租做多”的最有效冲击。但是前提必须是让其受到法律约束，因为浑水做空的背后往往有着巨大的产业链条。在美国上市的中国概念股已经吃了不少闷头亏，如果国内不尽快完善相关法律法规任由恶意做空的机构横行，那么A股将来面临的冲击则是巨大的。