规避利率风险美银行信贷基金受热捧

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发布时间：2012-08-27 15:47:00

摘要：规避利率风险美银行信贷基金受热捧

Christine Idzelis
方影译自：Bloomberg.com

   美联储承诺称，将保持极低利率至少至2014年底。对此，个人投资者作为对抗通胀的一种手段，冒着增加风险的代价寻求高收益，投入了更多的资金进入银行信贷基金。
    在当前利率极低的大环境下，债券价格很难继续上行，或者说空间不大。固定收益类投资者担心一旦未来利率走高，债券价格降低，投资便会受到损失，这就是为什么投资者选择银行信贷基金来规避利率风险的原因。根据追踪资金流向的驻马萨诸塞州的研究公司EPFR Global提供的数据，今年4月份美国浮动利率基金迎来11个月以来最大规模的资金流入，投资者注入该类基金的资金规模达7.29亿美元。银行信贷基金的投资者可以在一定程度上免于利率上涨带来的本金损失，同时其收益率基本上也能与市场同步。
    “据我所知，在不受利率浮动影响的条件下，没有任何地方能获得4%至5%的收益。”波士顿Eaton Vance 公司资金管理人Christopher Remington指出，他为个人投资者以及机构投资者管理大约247亿美元的浮动利率贷款，通常情况下，因为利率上涨使大多数固定收益类投资产品价值下跌。
    因为银行信贷基金没有活跃的交易市场，到期日通常能收回本金以及利息，在这种情况下，银行信贷基金的资产净值发生大幅波动的可能性不大。因此，它的特点是，具有一定的绝对收益。但银行信贷基金也具有较高的风险，银行信贷的浮动利率水平总是滞后于当前市场利率水平，对利率风险并不能完全免疫。另外，杠杆贷款是银行信贷基金所持有的主要资产，所以，这类基金的信用风险水平与投机级高收益债券基金相当。
    “与其他固定收益类资产相比，我认为至少我们有机会享受资产升值，当利率升高时，我们不至于失去大量的本金。”伊利诺伊州信贷公司的Fertig 指出。