一季度九成股基输基准

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 路晓丹 北京报道

   2012年一季度画上了句号。市场在出现了一轮让A股投资者“望眼欲穿”的反弹行情后，以调整态势结束了首季演出。
    偏股型基金在一季度表现略显乏力，据Wind统计，截至3月28日，428只可比偏股型基金平均净值涨幅仅为0.95%；且其中仅有39只基金跑赢同期业绩比较基准，占比尚不足10%。
    与A股基金的差强人意相比，QDII一季度表现强劲，再次领航公募基金。据Wind统计， 51只可比QDII基金截至3月28日的平均涨幅高达8.24%。而2011年，可比QDII基金平均下跌20.04%，一雪前耻。此外，债基同期平均涨幅为1.59%，指基同期平均涨幅为4.68%。

业绩分化
首尾相差22%

    股基一季度平均取得小幅正收益，然而依然有超过九成的偏股型基金跑输了同期业绩比较基准，没能借助反弹“扬眉吐气”。Wind数据显示，截至3月28日，428只可比偏股型基金中，仅有39只跑赢比较基准。
    上海证券基金分析师刘亦千对此评论说：“现在大多数基金都是顺势而为，追随趋势，因此在市场发生逆转时，往往难以跑赢比较基准和大盘。”
    而据去年四季报数据分析，股基一季度的“遗恨”，和去年年底在资产配上偏保守的策略有关。
    由于2011年市场全年萧条，股基虽然在大盘处于底部区域这一观点上达成共识，保持了相对较高的仓位；但是，在资产配置上明显重防御而轻周期，没能充分迎合一季度的反弹行情。Wind数据显示，相对标准行业配置比例，去年年底股基的主要超配行业是食品饮料和医药生物，主要减配行业是采掘和金融保险。
    不过，虽然一季度股基平均业绩并不出色，但依然出现明显的两极分化特点。截至3月28日，泰信蓝筹精选年内复权净值增长率达15.36%，在股基排名中名列榜首；而鹏华消费优选年内净值增长-7.25%，暂居末尾，首尾相差逾22%。
    绩优背后通常有前瞻的布局，泰信蓝筹精选基金经理柳菁在接受《华夏时报》记者采访时表示：“2011年底，我们认为2012年的A股市场将结束2011年单边下跌的走势，结构性的机会很多。于是，我们把原有的持仓结构作了较大幅度的调整，减持了此前表现较好的大消费类股票，加大了对地产、煤炭和金融等早周期性行业的配置力度。”
QDII叫好仍不叫座
    与股基的“不给力”相比，QDII一季度的表现可以称作“相当给力”。据Wind统计，截至3月28日，51只QDII基金年内平均收益高达8.24%，远远领先其他类型基金产品。其中，国泰纳斯达克100年内大涨19.14%，排名第一；而位列二、三名的分别是国投瑞银新兴市场、景顺长城大中华，年内净值涨幅分别达17.41%和15.83%。
 一季度，全球表现最好的市场指数是委内瑞拉股票市场指数、胡志明股市指数、俄罗斯RTS指数、纳斯达克中国指数和纳斯达克100指数。美股在经济持续复苏和QE3预期不断反复中节节走高；而新兴市场则因资金回流而出现超跌反弹，带动了主要投资区域在美国和新兴市场的QDII基金业绩上攻。
 而对于后市，前期遭受调整的商品价格回升趋势被看好。诺安基金表示：“3月26日伯南克的讲话体现了一个意图——为了保证美国经济复苏的可持续性，美联储不会轻易退出宽松政策， QE3仍然是美联储的保留节目。市场对QE3预期再次升温，美联储非常有可能在4月份启动QE3。因此，全球股市和商品价格将开始回升。”
    国泰基金总经理助理张人蟠同样看好大宗商品的后市表现。他告诉记者：“国泰大宗商品配置基金去年就已经获批，而我们选择现在这个时点才发行，就是为了等待一个好时机。大宗商品价格经历了前期调整，现在让我们看到了机会。”
    不过，虽然QDII一季度答卷亮丽，但这个品种依然面对“叫好”不“叫座”的尴尬。Wind数据统计，一季度内已经完成募集的上投摩根全球天然资源首募仅为4.13亿份，国富亚洲机会仅3.28亿份，而一季度新成立基金的平均首募规模为9.4亿份。

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