不看多也不看空

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发布时间：2013-03-12 15:02:00

摘要：不看多也不看空

华宝兴业新兴产业基金基金经理郭鹏飞

   最近的行情着实有点看不懂。2月中旬以来，在众多券商策略和买方机构不断的看空和质疑声中，A股却一直稳步上涨。无论是上涨幅度还是持续时间，本轮反弹都是近一年来最多的。
    1月份刚开始上涨时，各种流派的分析师都认为仅仅是一波短期反弹，二季度还会再创新低。可市场就在犹犹豫豫中缓步前行。2月中旬以前，技术分析师都认为2350点是上证指数的重要阻力位，必然会有大的回调；基本面分析师都认为放松低于预期，经济仍会继续探底；券商策略师更是一致建议3月初一定要撤退。然而，市场却并不理会这一切。
    这一次究竟有什么不同呢？看货币政策、看经济数据、看企业盈利，似乎没有明显不同，流动性供给和放松预期确实都低于预期。高善文博士的解释也许有些道理：经济下滑到了末期，经济主体都放缓扩张行为，尤其是随着房地产投资的急剧下滑，总的流动性需求大幅度下降；因此，尽管流动性供给并未大幅增加，总的社会流动性却越来越充裕了，这体现在票据、贴现和民间借贷利率的持续下降，及固定收益产品价格的上涨，同时股市的资金状况也将持续改善。而在前几次，并未发生社会流动性需求的显著下降。换句话说，股市提前反映实体经济，在经济见底之前，股市就已经触底回升了。
    那么，我们该怎么做投资呢？毫无疑问，择时越来越难了。对于大多数投资者来说，看多看空都很容易，但保持一定的准确率，却是相当的困难，除非出现较容易判断的极端市场走势。同时这也意味着，看多看空变得不那么重要了，既然很困难，既然成功率不高，为何不可以放弃择时，把时间精力集中到更容易产生超额收益的领域中去？相对于捉摸不定的宏观经济来说，具体上市公司的生产经营还是更加容易把握，深入的案头研究和认真的实地调研必然能够提高我们选出好公司的概率，从而战胜市场。所以，不看多也不看空，是多数市场情况下一种比较好的策略。