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阔别12年 银行重返交易所债市

作者:佚名

来源:华夏时报

发布时间:2009-01-23 21:03:00

摘要:阔别12年 银行重返交易所债市

阔别12年 银行重返交易所债市


 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 郑桂兰 北京报道

    1月19日,中国证券监督管理委员会、中国银行业监督管理委员会发布了《关于开展上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点有关问题的通知》。这意味着商业银行在阔别12年后,将重返交易所债券市场。
    国信证券固定收益部资深分析师皮敏表示,商业银行回归交易所债券市场有助于债券市场的发展。同时能逐渐打破交易所债券市场券种少、规模小的恶性循环,改善交易所债市和银行间债市间的收益率差。证监会、银监会的通知注重监管风险,规定了银行在交易所债券市场的交易方式和规范。


或能缩小两市收益率之差
    通知称,已经在证券交易所上市的商业银行,经中国银行业监督管理委员会核准后,可以向证券交易所申请从事债券交易。试点期间,商业银行可以在证券交易所固定收益平台,从事国债、企业债、公司债等债券品种的现券交易,以及经相关监管部门批准的其他品种交易。 目前A股上市银行共有14家,包括工商银行、中国银行、建设银行等大型银行。据统计,这14家上市商业银行占据了中国金融资产80%的份额。
    目前,交易所债券市场的收益率要高于银行间债券市场的收益率。比如,国债在交易所债券市场的收益率要高于在银行间债券市场的收益率,相应的,交易所债券市场国债的价格要低于银行间债券市场。“上市银行在交易所交易后,能够减少两个市场的收益率之差,这样的话,交易所债券市场会更加具有吸引力。”银河证券债券分析师王皓雪告诉记者。
    皮敏也对《华夏理财》记者表示,两个市场的利差不可能马上消失,应该是一个随着交易所债券市场流动性改善而逐步消失的过程。这几年以来,交易所债券市场实际上是在经历一个恶性循环,即投资主体规模小——托管券种少、规模小——投资主体规模小,造成了交易所债券市场流动性差等方面的问题。上市商业银行进入交易所债券市场能够打破这个恶性循环,但是这需要时间,更何况目前上市银行还只能进入固定收益交易平台,因此,这项政策对交易所债券市场收益率的实质影响短期可能有限,更多的可能是影响心理预期。


场内市场优势将逐步发挥
    “但短期内,银行不一定会在交易所债市进行买卖。因为,交易所债券市场的规模小、品种少,银行在交易所债券市场可能找不到交易对手。”王皓雪说。银行间债券市场的交易对象资金规模都比较大,包括保险、基金、券商、财务公司等。“长期来看,银行进入交易所债券市场效果如何还要看市场的反应,如果以后交易所债券市场的品种和规模都有所发展,银行在交易所的交易可能要容易一些。”皮敏说。
    在皮敏看来,银行回归交易所债券市场,长远来讲会有利于债券市场的发展。目前,交易所债券市场券种比较少,交易也不如银行间活跃。银行可以在交易所债券市场交易有利于提高债券市场的效率,包括发行规模增大、交易量增大、融资能力增强。虽然目前在试点期间,进入交易所债券市场的银行和其参与的范围都受到限制,但毕竟这是一个开端。从国外的情况来看,债券的交易就应该场外市场和场内市场相结合,由于历史原因,场内市场并没有充分发挥自身的优势,商业银行进入交易所以后,场内市场的优势将会逐步发挥出来。

 

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