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逆势捞金平均成本做投资

作者:朱湘莲

来源:华夏时报

发布时间:2009-01-23 21:03:00

摘要:逆势捞金平均成本做投资

逆势捞金平均成本做投资

 

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 朱湘莲 北京报道

    “每逢弱市,分批买入。这个最传统的投资方法或许也是最有效的。”“分散投资和定期投资很重要,既平均了投资成本,又降低了风险。”从事投资13年的东亚银行财富管理中心总经理陈柏轩这样说。
    初生牛犊不怕虎。刚参加工作时的陈柏轩对于投资的热爱难以言表,他将很多投资理念付诸实践,什么品种他都有兴趣做一做。但经历了1997年的金融危机吞噬掉大量投资财富后,陈柏轩意识到最传统的投资方法或许才是最有效的——“每逢弱市,分批买入”。
    谈起当年的往事,陈柏轩说:“做投资让我乐此不疲。即使一天工作12小时,回到家也要打开卫星电视收看相关的全球经济形势报道,将自己手里配置的股票以及其他投资品种及时做一个调整。”
选择定投
平均成本做投资 
    年轻时的陈柏轩就对通过股市掘金感到很好奇,而这个投资过程也是一个从冒险到理性的过程。
    对于年轻人投资股市,陈柏轩给出的建议是:考虑基本因素和投资策略。目前股票的市盈率普遍都很低,亚洲市场的PE(利润收益率)是9%,但是没有人知道哪个是最低点。
    金融危机席卷全球,雷曼兄弟破产加速了整个资本市场的跌幅,陈柏轩估计美国股市要在2009年年底出现回暖迹象。
    “股市通常早于经济,预先反映市场情况,股票市场如果跌幅达到50%-70%,而未来前景还被看好时,选择做股票以及其他投资方式的定投可以平均成本,降低投资收益风险。”陈柏轩表示:目前,经济衰退的周期是2-3年的时间,未来不确定性有很多,利好就是有政府支持、利率再减、机构合并等,价格也相应地很快就会走上去。投资股市应选择一些较好的股票做分散投资,而风险承受能力较低的投资者,或者老年人、退休人员,则可以做一些固定收益的投资。
设计多元化
产品齐开花
    2008年以来,QDII产品交出的成绩让投资者们很受伤。
   “国内投资者和海外投资者差异较大,加之一些外资银行起初也不了解中国的市场及投资者需求;同时,银行和客户间在风险提示服务上不尽如人意。银行对销售代表等的培训、海外经验不成熟等都是导致亏损之后双方有异议的原因。而金融超市不仅要有适合大部分客户的东西,也要有适合一些偏好风险、追求高收益的投资者的产品,但是重要的是要把合适的产品介绍给合适的人。” 陈柏轩说。
    2007年的时候,东亚银行也曾推出过QDII、海外基金等产品,但2008年就放慢了脚步,90%的产品以人民币保本的理财产品为主。
    “2008年中期,次贷危机蔓延使美国房市雪上加霜,为了避免金融海啸对不同资产类别的影响,6月的时候就推出了跟股票、外汇、商品、债券等均无相关性的全天候的保本理财产品,无论市场好坏,都可以通过波动、相对表现或者一个底数来获得收益。”
    “其实市场越不好,投资者就越依赖银行投研产品方面的能力去开发这些理财产品。所以银行的投研部门有责任替老百姓选出安全的产品。” 陈柏轩指出,“银行应该在客户分层、投资者教育、销售环节以及培训等方面多下点功夫,只有真正适合客户的产品才是好产品。这样,中国的银行理财产品市场才会逐步成熟,才可以百花齐放。”
    而面对眼花缭乱、五花八门的银行理财产品,他给出的简单的投资宝典是:投资者可以从投资年限、币种、保本和非保本、是否可以提前赎回、收益率怎么计算等方面来考虑。银行的财富管理部也应该多召开一些投资者研讨会,和大众多一点沟通。
选准交易伙伴
资金安全增值 
    曾有投资者抱怨,2008年投资好像“怎么买、怎么错”,似乎在任何一个时间点买进,都是错误的;任何一个时间点卖出,都是正确的。此言道尽投资者心声。
    为了保证资金的安全,陈柏轩表示,东亚银行也有一些新的举措。在雷曼、美林等发生问题之后,东亚银行选择的交易对手都不仅有投行业务,也有很重要的商业银行业务,如果商业银行贡献比例很大才会考虑和其合作。
    “同时,暂时不打算发行QDII产品。因为人民币保本理财产品,资金是不出去的,最坏情况就是损失收益,但是本金还是在银行的。”他说,在投行还没有一个健康的监管体系出来之前,本着安全和对投资者负责的态度,银行不应该去冒这个险。他强调,因为信用紧张、对冲基金赎回潮以及过去的利差交易平仓还未结束等原因,QDII的抄底时机未到。
    在他看来,太自由的经济会出现创新过度。投行放大杠杆在30倍以上,商业银行的杠杆在10倍左右,商业银行的资金相对会安全很多。
    陈柏轩表示:在信托公司方面,东亚银行会跟高评级的信托公司或者是有国有背景的大国企做股东的信托公司打交道。标的方面,避免单一的标的。信贷方面是做一些比较短的贷款,只有一些大的企业和机构要应付年底的一些流动性问题申请贷款时,东亚银行才会考虑。而一些商务贷款的内部审批则非常严格,要经过风险管理部门层层把关以后才可以通过。

对 话

    《华夏时报》:现在有什么好的投资品种呢?
    陈柏轩:投资者可以去做一些安全的固定收益组合,比如一些短期的保本理财产品,以及6个月、9个月的理财产品收益都不错。比较进取一点的投资者可以做点股票定投。国债利率不高,年期也较长,老人家、退休人士比较适合。
    我个人认为,黄金是一个不错的投资。4万亿计划在年中或者第三个季度就可以看出一些稳定经济的作用的方向了。中国很多行业会在未来受惠。中国市场可以考虑,黄金可以慢慢分段去考虑。
    《华夏时报》:国内的财富管理中心和私人银行有何本质上的区别?
    陈柏轩:以东亚银行为例,财富管理部下面有研究团队、培训和风险控制的研究小组。从产品设计、机制、研发到风险管理、投资者培训,以及后台的管理系统上,对于不同情况的反映及策略配合有不同的标的,但提供出来的方案给到私人银行也是同样的。
    国内很多私人银行刚成立,50万-100万人民币是贵宾理财,100万美金左右就是私人银行客户。在国外,零售银行业务没有达到100万美金就不能购买对冲基金以及做产品抵押等,银行贵宾理财就没有这个服务。在香港,一个贵宾理财经理为300个客人服务,私人银行经理相对的客户没有那么多,一般六七十个就到顶了。
    私人银行资金量大,他随时可以和经理讲,产品部马上可以针对他设计一个相对的产品,做一个投资组合,挂钩几只股票。国内其实也可以,但是时间没有那么快,一般的零售银行就没有这个业务。

 


 

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