“中字头”公司08年市值缩水七成

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陶盈舟 北京报道

    “其实现在根本没人关注我们这些人，大家伙都亏了，谁管你怎么亏的啊。”王琦（化名），27岁，北京一家进出口贸易公司的业务总监，2008年初掷5万入市，如今浮亏超过50%。
    “要是不说出来，我冤得慌啊”，王琦一上来就向记者大倒苦水。2008年年初进入资本市场时，王琦本着最保守的态度，经过慎重的比较，选择了几只分析师们一致推崇的“盘子大”、“底子厚”的中字头龙头股，结果却是一路小跑着下山来，“王琦毫不夸张地向记者表示，几个月的时间血汗钱就刷刷地消失了。
    在资本为王的天下，没有什么能比股票市场更加残酷的了，在过去一年A股跌幅超过60%的情况下，不亏钱已经是天方夜谭了，像王琦这样浮亏50%的投资者则比比皆是。“那也不能这些龙头股带头跌啊，而且比一般的小盘股跌得更快更惨。”王琦直截了当地说，中央的救市政策越多，这些国字号就越跳着水往下跑，“就算我们是小散，也该给我们一个合理的理由吧？”
    的确，在“一切皆有可能”的2008年，一度被戴上了光环的中字头公司终于也难以担当扭转市场的重任，掉转船头后，取而代之的是不绝于耳的“跌停”与“破净”。

国字号“不输”大盘
多数缩水七成以上 
    王琦的质疑并非毫无依据，在过去的2008年，国字号跳水的精彩程度绝不亚于大盘带给股民的“惊喜”。
    以中国重汽（000951）为例，2008年开市股价还停留在66.46元/股的高位，一年后，股价就一直停留在14元/股上下。以此计算，股票浮亏就达到了79%，如果按照其股价最低时的9.8元/股计算，则缩水幅度达到了85%。
    与其为伴的“中字头”公司不在少数，众多分析师眼中的“绩优股”中国神华、中国平安在过去一年的跌幅也分别达到了72%与73%。在2008年年终《证券日报》点评的5只下跌最惨的熊股中，中国国航（601111）也以85%的跌幅榜上有名，令人大跌眼镜的是，同时上榜的其他4只股票中，半数是ST股。
    “这样的业绩肯定也是中字头自己不愿看到的。”民族证券策略分析师刘佳章对此多了几分唏嘘，盘子大、底子厚当然是他们的优势，只不过，在某些时候，“优势也很容易转变成劣势”。
    当时间回溯到2007年年初的时候，中国船舶（600150）以30.38元/股的价格开启了牛市的一年，短短10个月的时间，300元/股的价格便轻而易举地取代了30.38元/股，到了2007年尾声的时候，中国船舶的股价几乎翻了10倍。
    只不过，英雄往往要带上几抹悲剧性色彩才称得上完美，于是2008年中国船舶上演了一幕悲情剧，以260元/股开始，以38.27元/股结束，85%的跌幅使得其股价几乎回归一年前。与其如出一辙的是中国平安，经历了2007年的暴涨后，中国平安在2008年收获了高达73%的跌幅。
    同样备受质疑的还有“绩优股”宝钢股份（600019）、南方航空（600029）以及中国铝业（601600）等，几家上市公司的股价在2008年缩水均达到了七成以上，其中南航跌幅甚至接近90%，这也意味着如果投资者在此时间范围内购买了上述股票，10万的投入可能仅存1万。
    “与其它性质的上市公司相比，‘中字头’企业中相当一部分的竞争优势、盈利和融资水平都处于行业的龙头地位，这也正是其投资价值所在。”刘佳章向记者分析指出，但是恰恰因为这样的优势，一旦A股市场受到来自国际国内金融危机的冲击，其影响也是首当其冲的。“对于超级大盘股中石油而言，影响更是不言而喻的，肯定会大于其它的小盘股。”

盘子大拖累大
中字头前途难测
    如果说70%的跌幅已经成了大部分中字头公司遮不住的尴尬，那么王琦的损失看起来似乎并没有那么严重。
    “或许跟那些血本无归的人比起来稍强一些，但是说我损失不重那是蒙人的”，王琦的声音中透着几分无奈，“那时候股市有句话，要买就买中石油，盘子够大，机构也在买，所以从48元到30元的时候，还以为自己占了个便宜”，也因为中石油，王琦至今还依然是“套牢一族”——怕割肉。2008年11月5日，这家“亚洲最赚钱”的公司上市一周年市值跌去了78%，时至今日，依然在10元/股上下盘整。
    实际上，在刘佳章看来，中字头企业的跌幅最多只是和市场上大部分的上市公司打了个平手，算不上“打输”，根据最新发布的上市公司业绩预告（截至1月6日），两市发布业绩预告的564家公司中，有超过半数的公司业绩预亏、预减，而业绩预增、预盈的比例合计仅为46%，创下2006年来的新低。其中，预亏的128家公司中有91家是首次预亏，“这也说明全球金融环境的下行和行业的不景气对于整个的市场都产生了不小的拖累”。
    不过，对于中字头的公司而言，2009年似乎才是真正迎接考验的一年。
    在国务院国资委1月5日召开的中央企业经营业绩考核工作会议中，国资委副主任黄淑和总结指出，2008年中央企业累计实现营业收入预计将达到11.5万亿元，同比增长20%；实现利润7000亿元左右，同比下降了30%左右，但是如果将两次自然灾害的影响及石化、发电企业等政策性亏损减利因素剔出后，2008实际年实现的利润总额维持在1万亿元左右，勉强与2007年打了个平手。
    “很明显，在2009年经济衰退基调已经确定的背景下，国资委接下来将加快对中央企业特别是‘中字头’上市公司的整合与梳理。”在联合证券提供给记者的专题报告中，分析师杨伟聪指出，2009年将成为央企整合提速的一年，未来两年内将有43-63家央企将被整合，年整合达20-30家。
    整合能给这些“中字头”带来些什么呢？“不可否认，中字头公司的整合可以进一步规范上市公司和集团公司的运作，减少关联交易。”刘佳章表示，但是这些突发性的事件对于企业的影响也很有限，即便有利好作用，也仅限于个股，在各大券商的2009年投资策略中，中字头公司似乎已经成了一个被冷落的角落，“最关键的一点是，在行业景气度和宏观经济尚未好转的阶段，大型央企无论是重组还是进行梳理，需要的时间和周期都会比较长，短期内难以看出影响”。

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