苏黎世低价增资高价转让四个月收益率180%

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李军慧 北京报道

   3月1日，苏黎世金融集团发表公告称，将手中20%的股权出售四分之一。一旦交易完成，苏黎世手持15%的股份将低于宝钢集团18.7%，自愿降为第三股东。
    苏黎世四个月前刚刚出资参与新华人寿增资扩股计划，因新华人寿上市在即，业界对苏黎世的突然减持大呼“看不懂”。但对苏黎世而言，则是获利丰厚。
    《华夏时报》测算，2010年10月，苏黎世以每股10元认购2.8亿新华人寿增发的新股，四个月后则以每股28元的价格售出5%股份，按照增资后新华人寿26亿股本计算，苏黎世此次售出了1.3亿股，转让款高达36.4亿元，仅这5%股份的转让，便把此前增资的28亿元全部赚回，还额外净赚8.4亿元。若单按1.3亿股的收益计算，则收益率高达180%。
苏黎世自降为第三股东
    “苏黎世将出售持有新华人寿中的部分股权，从20%的持股比例缩减至15%，买家已确定但出于保密原则不能对外透露。”苏黎世金融服务集团3月1日对外宣布称，“此次转让交易已经递交给监管部门，预计于2011年第二季度完成。”
    但3月3日即有媒体报道称，苏黎世转让的5%股份由中金公司和野村证券平分，转让价为28元每股。
    四个月前，苏黎世集团信心十足地参与新华保险的增资扩股，四个月后便出手5%股份，其意图引发市场各方面的猜测。
    “新华人寿上市在即，苏黎世金融完全可以等到新华人寿上市之后套现，套现金额远比在上市前套现来得多。”关注新华人寿的业内人士表示，“新华人寿去年公开披露，公司设想采取2011年在香港和内地实现同步上市，所以苏黎世金融选择此时售股确实意外。”
    而对于减持5%股权的原因，苏黎世的解释是：出售新华人寿5%股权的决定，体现了集团希望控制财务风险的意愿。
    苏黎世CEO Martin Senn透露：“快速发展的中国保险市场仍然具有很大的投资机会，中国政府已经明确表示将推进保险业发展，而新华人寿在寿险市场上占据着一定地位。除了投资新华人寿外，苏黎世将继续专注于自身的在华保险业务。”
    有市场分析认为，苏黎世金融选择股权转让主要是想实现部分利润并回笼资金，资料显示，该公司去年出资16.7亿美元收购一家银行的拉美保险业务51%的股权。
    无论出于什么原因，交易一旦完成，苏黎世将自动退居新华人寿第三大股东位置。
    记者查阅新华人寿最新数据，新华人寿的第一大股东是汇金公司（持股38.815%）、第二大股东是苏黎世金融（持股20%）、第三大股东是宝钢集团（持股18.775%）、第四大股东是上海亚创控股公司（持股9%）。
苏黎世收益高达180%
    苏黎世的减持价格以及其可能得到的收益引人注目。
    “此次出售的这部分股权的售价略高于去年年底的账面价值。”苏黎世如是表示。
    记者了解到，截至去年6月底，苏黎世保险在新华人寿的累计投资达到1.31亿美元，增资后总投资达到5.51美元。而其2月10日发布的业绩报告显示，截至2010年底，其所持新华人寿20%股权目前估值约为10亿美元。
    这就意味着，苏黎世金融至少可套现2.5亿美元。
    同时，按照财新网提供的每股28元的价格，这也创下了新华人寿股权交易的新高。
    2010年11月17日，在新华人寿完成增资扩股前，其原股东东北亚实业将所持5.7%股权公开拍卖，世纪金源和华泽集团两家机构在拍卖中胜出，成交单价均在每股43元上下，两公司也都按比例参与了新华人寿的增资，每股价格摊薄至25.19元。
    每股28元的成交价格也将为苏黎世带来不菲的收益。
    作为新华人寿的第二大股东，苏黎世与所有股东一样，按照每12股认购14股的比例参与了新华人寿增资计划，以固定价格每股10元购买最多达2.8亿股新增股份，总价格最高约为28亿人民币，其目的是保持苏黎世金融服务集团目前在新华保险的20%股权。
    完成增资扩股后的新华人寿总股本达到26亿股，苏黎世20%的股份将占到5.2亿股，此次售出5%为1.3亿股，按照28元计算，价格达到36.4亿元。
    四个月前苏黎世取得这些股份的代价为每股10元。简单计算，也就是13亿元的资金四个月后增至36.4亿元，收获23.4亿元，收益率达到180%。

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