雏鹰农牧被指上市全赖政府突击补贴

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 殷泽 河南报道

   7月19日，河南雏鹰农牧股份有限公司首发申请顺利通过证监会发审委审核。其中，在雏鹰农牧招股说明书中出现的证券公司客户经理股东广受市场争议。
    与此同时，《华夏时报》记者通过查阅雏鹰农牧招股说明书发现，所得税优惠和政府补贴占据雏鹰农牧利润达三成之多；此外，相比2008年，2009年雏鹰农牧获得的政府补贴出现爆发式增长，有证券从业人士告诉记者，地方政府有突击帮助雏鹰农牧提升业绩之嫌。
“经纪人不在编”
    有消息指，国泰君安证券营业部客户经理王欣萍持有公司70万股，位列第13大股东的事实，违反了证券法规定的证券公司从业人员不得持有股票的规定。
    7月20日，雏鹰农牧证券投资部相关工作人员在接受本报采访时回应，王欣萍并不是国泰君安证券的在编人员，并不违背证监会相关规定。“她只是国泰君安的经纪人，并未与公司签订劳动合同，未从公司领取薪水、参加社保。”
    九鼎德盛首席证券分析师肖玉航表示，经纪人和客户经理区别很大，经纪人不在编，无权代表公司。如跟上市公司不存在利益关联的话，就可以参股上市公司。
    但相关券商人士表示，并不排除其中存在“猫腻”的可能性。“不少公司在上市前，很多PE提前从关联结构获得内幕消息，以很小的代价参股上市公司，而上市公司为保证顺利上市也乐于接受这些安排。”
    2009年4月，雏鹰农牧进行第三次增资扩股，此阶段，王欣萍大约投入350万元获得70万股，折合每股成本仅为5元左右。
    根据招股书，2009年底，雏鹰农牧扣除非经营性损益后基本每股收益达0.77元，以目前中小板股票约35倍的发行市盈率计算，其发行价或将达27元/股。这意味着，短短一年多，王欣萍在雏鹰农牧的获利将超过千万元。
政府上市前大力扶持
    雏鹰农牧主要从事生猪、家禽养殖与销售，属于国家重点扶持的基础性农业产业，享有多方面的优惠政策。
    2007年、2008年、2009年，公司适用的增值税税率为6%、6%、3%，报告期内免征增值税；2007年、2008年、2009年，公司适用的所得税率分别为33%、25%、25%，所得税优惠分别为0元、1562.38万元、2195.61万元，所得税优惠占当期利润总额的比例分别为0、25%、24.7%。
    此外，在2007年、2008年、2009年，雏鹰农牧分别获得“与资产相关的政府补助”和“与收益相关的政府补助”总计285.69万元、396.5万元、1065.91万元。
    对于上述补贴，雏鹰农牧将当期收到的与收益相关的政府补助直接计入当期营业外收入，而当期收到的与资产相关的政府补助则在资产受益期内分期计入营业外收入。
    采取上述会计处理方式后，2007年、2008年、2009年，公司计入营业外收入的政府补助分别为210.83万元、293.15万元、432.65万元，占当年利润总额的比例分别为6.39%、4.69%、4.87%。
    如此，雏鹰农牧获得的所得税优惠和政府补贴总计占有该公司当年总利润的30%左右。
    肖玉航表示，如果未来雏鹰农牧不能有效降低这部分比重，将存在对政府补贴的依赖性风险。
    本报记者注意到，政府对雏鹰农牧的补贴呈现逐年扩大的趋势，到2009年又有一个爆发式的增长。2009年政府补贴比2008年增长了168.83%，明显高于同期营业收入和利润增长幅度。
    巧合的是，2009年4月，雏鹰农牧前身河南雏鹰畜禽发展有限公司进行了公司史上最大规模的增资和股权转让，当年7月股份公司成立。
    相关证券从业人士认为，政府补贴大规模增加于公司上市准备阶段，不能排除地方政府为帮助公司迅速提升业绩，从而加大补贴力度的嫌疑。

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