央行否认将增加黄金储备

作者：唐玮

来源：华夏时报

发布时间：2008-11-22 22:13:00

摘要：央行否认将增加黄金储备

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者唐玮北京报道

    美国财政部按照惯例在11月18日发布的国际资本流动报告（Treasury International Capital，TIC）结束了国内热烈讨论的增减美国国债问题：中国取代日本成为美国的第一债权国，而这个位置日本已经稳坐了8年。
    这并不像争得奥运冠军那般令人欢呼雀跃，相反，美国经济的不确定，使得“应减持美国国债”的观点异常醒目。中国增持美国国债的理由是什么？是无奈之举，还是全盘考虑的良苦用心？
    坊间关于外汇储备多元化的呼声一直存在，近期又传闻中国将增加黄金储备，央行有关人士在接受《华夏时报》求证时说，目前为止，他并没有获得这样的消息。而独立经济学家谢国忠也向本报记者表示，增持黄金储备无用，央行在外汇储备的结构上应多作调整，长期看来，美国股市的指数型基金比美国国债的收益率要高得多。

为何增持
    美国财政部的数据显示，中国持有的美国1年期、1到10年期以及10年期以上国库券，已从8月份的5414亿美元升至9月的5850亿美元。原第一位的日本，其持有量则从5860亿美元降至5732亿美元。中国成为美国国债最大的海外持有者。
    “我和你，心连心，永远一家人。”用北京奥运会的主题歌歌词来形容当今的中美经济的依存度倒也恰如其分，正因为如此，有观点认为中国增持美国国债是无奈之举，若现在减持，中国那庞大的外汇储备会蒙受巨额损失。
    而美国财长保尔森依然气定神闲地在11月18日表示，尽管借款大幅攀升，全球对美国国债的需求依然强劲，美国2009年还将发行约1.5万亿美元的国债。
    但北大国际政治经济研究中心主任王勇在接受本报记者采访时说，从经济方面看，中美两国经济关系非常密切，中国的出口依赖于美国的市场，增持美国国债，有助于美国经济的恢复，减少衰退的影响，对中国经济还是有一定的好处的。
    谢国忠认为，中国增持美国国债，其中还有一部分是来源于原来投向美国机构债的资金，如两房债券，而日本持有的机构债原本就比中国少。
    这在一定程度上避免了巨大的账面损失。显而易见，如果此时减持美元资产、增持其他币种资产，将导致外汇储备市场价值出现较大账面损失。全国人大财经委副主任委员吴晓灵就曾经向本报记者表示，就目前情况看，中国外汇储备的格局只能是这样。“在现在这样一个国际货币体系下，我们的贸易大多数都是以美元来结算，从这个意义上来讲的话，尽管有所缩水，但是也不像人们所想象的那么严重。因为储备的就是美元，然后再拿美元做结算。”
   “当然还有政治外交方面的考虑。”王勇认为，中美之间有着特殊的关系，中国此时于情于理都无法减持。希望美国能意识到中国是其重要的经济政治同盟。同时，第五轮中美战略对话即将召开，现在正在紧锣密鼓地准备，G20峰会也刚刚结束，都希望有良好的外交环境。中国如此这般，既是对布什政府的送别，也希望和奥巴马新政府的关系有很好的开始。
    而现在，美国媒体正在担心中国成为第一债券国的负面效应。如《华盛顿邮报》认为，美国对中国现金的依赖，将让中国在美国经济中处于更大的支配地位。

顺应资本回流美国的趋势
    更重要的论据是，就目前而言，中国巨额的外汇储备似乎就无法找到比美国国债更好的投资品。被寄予厚望的G20峰会并没有也无法撼动美元的霸主地位，美元仍然是国际货币体系中唯一的流通支付货币。
    国际资本正在流向美国便是一个很好的证明。
    “不止是中国，其他的资金也转而投资美国国债，全球都处在‘去杠杆化’的过程中。”中国社科院世经所国际金融研究中心秘书长张明认为，全球主要金融机构同时启动去杠杆化进程，导致短期国际资本从新兴市场国家的资本市场大规模撤出，这也是韩国等国家面临资本外流的根本原因，并重新流回美国。毕竟美元仍是当前国际货币体系中最具流动性的币种，美国国债仍是当前国际金融市场上最具流动性的资产。
    谢国忠也认为，现在资产价格下跌，金融机构将被迫收缩财务杠杆，通过出售风险资产来偿还债务。而美元是借出的主要货币，回流强劲。
    北京师范大学金融研究中心主任钟伟分析说，欧元经济区、日本的经济基本面并不比美国好，甚至英、德、法以及日本极有可能比美国更早进入衰退。欧元的表现也并不稳定，在这样的背景之下，选择相对比较强劲的美元，增持美国国债是必要的。
    中国增持的美国国债的结构并非没有变化，9月增持的美国长期国债规模正在减少，仅有41.71亿美元，而在7月、8月的增持量都逾百亿美元。9月大量增持的是中短期债券，增加了手中债券的流动性。

未增持黄金储备
    在外汇储备应多元化的背景下，近期有传闻称，央行正在考虑提高黄金储备，可能在现在600吨的基础上再增加4000吨黄金储备，以分散巨额外汇储备的风险。
    但央行一位有关人士表示，迄今为止，他还没有听到这样的消息。而且，央行网站会定期公布数据，这些数据显示，黄金储备的规模很多年来都没有变化。
    截止到9月末，我国外汇储备已达1.9万亿美元，黄金储备规模却很少。在2001年11月之前维持在1267万盎司，2001年12月增加到1608万盎司，2002年12月再次增加到1929万盎司，此后多年无变化。
    1.9万亿美元的储备资产如何分散风险、进行多元化投资，一直是市场所热衷的话题，大量持有美国国债经常是非议的焦点，增加能源资产、黄金储备等建议层出不穷，但储备的格局并没有发生很大的变化。
    谢国忠认为，增加黄金储备是解决不了问题的，可以在投资美国国债和美国股市之间选择好切换的时点。
    “美国国债收益率并不高，在最近十年美国国债名义回报率仅有6%，考虑通胀后，实际收益率仅为2.6%。而且美国发行如此之多的货币，未来通胀不可避免。”他认为，中国外汇储备从长远角度应该降低美国国债的配置，调整为美国股市指数基金这样安全性较高的股票投资产品。
    谢国忠分析说，美国的股市现在1.5倍的市净率还是很有吸引力的。但现在并不是吐血价，因为上世纪70年代平均是1.3倍市净率，1929年往后的20年平均1.1倍，若出现熊市，股价会横盘很久。以后的一年内，可能会出现一个价格窗口，届时应该将美国国债换成股票投资了，因为股票是能抵抗通胀的。
    黄金股也在连续11月19日、20日两日大涨后偃旗息鼓。但欧洲正逐渐增加黄金储备。根据相关报道，11月中旬欧洲央行黄金储备就达2201.9亿欧元，较10月累计增加了100万欧元。截至10月末，德国、法国与意大利的黄金储备较上半年有约5%的增长。

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