银华打造分级基金3.0新标杆

作者：丁琛

来源：

发布时间：2010-04-02 14:37:12

摘要：银华打造分级基金3.0新标杆

银华打造分级基金3.0新标杆
指数投资新方法分级基金新思维

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者丁琛北京报道

2010年成为分级基金的“爆发年”，短短2个月，就有三只分级基金获批发行，处于审批阶段的分级产品更是多达10只以上。
随着分级产品正式进入3.0时代，日前，银华基金在北京举行了分级基金创新与发展研讨会暨银华深证100指数分级基金发布会，作为分级产品3.0时代的佼佼者，正在发行的银华深证100指数分级基金凭借更为清晰的产品定位，打造了分级基金3.0新标杆。

给投资者更透明的分级基金

进入虎年，市场上就刮起一阵“分级风”，引起了投资者广泛的关注。然而，由于以往分级基金的设计较为复杂，不同份额间的收益分配不够清晰、杠杆水平不断变化等缺陷，让投资者“雾里看花”，对分级基金始终一知半解。对此，银华深证100指数分级基金拟任基金经理周毅表示，银华深证100指数分级基金定位非常清晰，风险收益特征更为透明，通过先进的管理方式完全复制深证100指数，使不同风险收益特征的投资者根据自身特点选择到适合自己的投资品种。
亮剑两市最好指数
　　目前，市场上分级基金主要分为主动和被动管理两大类型，周毅介绍，在产品设计开发时，银华基金对已有的分级基金做了充分的调研，作为一种交易型产品，分级基金更适合于被动管理的方式。
　　资料显示，个别主动型的股票基金在特定时段内也许能够战胜指数，但从长期来看，被动产品优势较为明显。银华深证100指数分级基金将标的指数定位为深证100指数，源于其优异的历史表现：首先，深证100指数近五年间年平均超额收益达到了12.6%，涨幅在两市所有规模指数中排名第一；其次，“领涨不领跌”：在牛市中，深证100指数有明显的超额收益特征，而在熊市中的跌幅则与市场平均水平相当。
　　历史收益不代表未来表现，那么深证100指数未来的收益预期是怎样的呢？
周毅分析，首先，深证100指数成份股兼顾了价值性和成长性，其中成长性突出的中小板公司在样本股中占比超过10%，未来创业板股票也将会被选入指数样本，有利于获得成长型市场的超额收益；其次，深证100指数的成份股公司治理结构相对完善，管理机制、经营策略相对灵活，从转变经济发展方式的角度看，科技创新、新兴产业、消费、低碳等符合经济增长模式的投资标的在其成份股中占有较高比例。因此，未来深证100指数的表现值得期待。
银华深证100
演绎“非常完美”
　　与现有分级基金相比，银华深证100指数分级基金有哪些优势呢？
　　周毅介绍，银华深证100指数分级基金充分考虑到不同风险特征投资者的不同需求，清晰定位各类投资者的风险收益预期，称得上是“非常完美”。
　　资料显示，银华深证100指数分级基金将采取完全复制标的指数的被动管理方法，利用模型和计算机的辅助尽量缩小误差，通过风险预测和风险控制，使该基金和投资标的匹配性更高，从而实现精确高效的管理。希望通过投资指数基金博取市场平均回报的投资者，可以长期持有银华深证100。
　　通过仔细研究其产品发现，银华稳进份额是非常好的财富保值工具。周毅表示，银华稳进的约定基准收益率将会根据一年期定存利率每年调整一次，并在每年的第一个交易日进行收益分配，这在分级基金中是独一无二的。
　　据悉，银华锐进的目标客户是对市场走势有良好判断能力的机构投资者或者个人投资者。银华锐进份额实际上是一种将高杠杆嫁接在优异指数上的投资工具，初始杠杆就能达到2倍，在现有的分级基金中是最高的。模拟数据显示，2009年深证100指数的收益率为109%，假设投资者利用银华锐进在2009年进行操作，那么，获得的收益就是207%，超过同期任何一只主动管理的股票型基金。

实力团队打造“三好”基金

　　相对于传统基金，分级基金可谓“亮点多多”，但同是分级基金，产品结构颇为类似，投资者又该如何选择呢？对此，安信证券首席金融工程分析师付强博士表示，银华深证100指数分级基金具有三大优势：跟踪优质指数——深证100；并在产品设计上有许多独创之处；另外，银华基金公司强大的投研实力和指数化投资经验提供支持。可见，该基金称得上是一只“三好”基金。
银华锐进
长期保持2倍高杠杆
　　在以往的杠杆基金中，都会存在杠杆倍数随着基金净值不断增长而下降的现象。即当杠杆基金的净值上升到一定幅度以后，二级市场上买进或者新申购该基金份额的投资人，其申购的基金净值也较高，相对于原始持有人，其杠杆倍数就会下降，而随着基金净值的不断提高，杠杆倍数下降的幅度就会越大。
　　付强表示，这一矛盾在过去的分级基金中都没有得到很好的处理，而银华深证100指数分级基金创造性地设计了份额折算的机制，有效地解决了杠杆比率下降的问题，为银华锐进份额保持2倍高杠杆提供了有效的保障。
银华稳进
年年“分红” 独此一家
　　银华稳进约定年收益率是一年期同期银行定期存款利率再加3%，以现在的基准利率来算的话就是5.25%。付强表示，从历史数据来看，现在的利率水平基本处于历史最低端，所以银华稳进的类固定收益特征对于稳健型尤其关注通货膨胀的投资人来说是非常重要的。
　　那么，投资者投资银华稳进是否会存在损失本金的风险呢？付强表示，通过约定收益率和份额的折算机制，银华稳进的固定收益特征得到了非常好的体现。
此外，在每年的第一个工作日，将银华稳进的超额收益部分折算为场内银华深证100份额，分配给银华稳进持有人，类似定期分红，这种设计在分级基金中也是独此一家。
专业团队
护航银华深证100
　　在选择基金的过程中，最核心的就是要选择一个优秀的团队。银华基金是目前基金业资产管理规模名列前十名的基金公司，2009年旗下基金业绩表现突出，在标准股票型、债券型、保本型基金年度收益中都获得冠军，尤其是标准股票型基金里有三只基金进入排名前十。
优秀的业绩源于专业、稳健的投研团队，从管理指数基金的经验来看，早在2004年，银华基金就发行了银华-道琼斯88指数基金，指数投资经验丰富。据了解，银华深证100指数分级基金拟任基金经理周毅，曾任职于全球顶级的指数管理公司——巴克莱投资公司，指数管理经验十分丰富，这将为银华深证100指数分级基金未来的运作提供强有力的支持。
　　对于银华深证100指数分级基金三类份额的选择，付强给出了投资建议：银华深证100母基金份额，类似于一只优秀的指数基金，投资成本较低，适合个人和机构长期投资；银华稳进份额，定位为类固定收益产品，适合风险偏好低且希望有比较稳定现金流的投资人；银华锐进份额定位为高风险杠杆产品，适合风险偏好高、追求超额收益的投资人。