无人接盘，大地产公司更危险

来源：华夏时报

发布时间：2008-11-08 21:03:00

摘要：无人接盘，大地产公司更危险

　　记者：你如何看万科停工的事？
　　叶檀：近日媒体报道万科项目停工的新闻，说明现在市场状况依然严峻。在资金流动性减弱的大背景下，企业为了获得生存空间，就需要开源节流。万科也在年报、季报中向公众传达了将继续减少开工面积的消息，正是“节流”的一种做法。
　　万科之前通过降价获得了不少的现金流，然而现在市场对降价的敏感度却越来越低。在获得现金流的同时，也产生了一种负面效应，使市场预期发生了变化——房价将下跌。由此消费者更不愿意入市了，这也阻碍了地产公司实现“开源”的想法。
　　记者：经济不景气对房地产企业有哪些影响？
　　叶檀：在经济不景气的大环境下，无论是像万科、绿地这样的大型集团性房地产公司，或是小的地产公司，恐怕都难独善其身。大家都不得不过紧巴巴的日子。
　　如果说大型房地产企业及上市公司还有可能通过发行债券、增发股份、股权转让、引入战略投资者等多种方式来进行融资的话，那么小型的房地产开发商在地产形势日益严峻的情况下基本没有什么可供其选择的融资渠道。
　　在各方普遍预期房价下跌的背景下，想以房产项目、土地质押的方式从银行获得更多的开发贷款基本没有可能。而过去几年被房地产行业普遍看好的海外基金，也由于美国金融危机的影响而无力再投资新的房地产项目。而那些尚有余力的风险投资基金，对项目和开发商的要求不是降低了，而是设立了更高的门槛。
　　记者：大型房地产公司的困境是什么？
　　叶檀：从上面的分析看，似乎大企业的日子会好过些。其实大型地产公司面临的困难可能远胜于小公司，即如何将大量房产兑现的问题，这个问题在大企业身上的风险可能会更大。
　　小型地产公司如果支持不下去，最多可以通过大幅降价而迅速回笼现金，即使存货无法兑换为现金，也完全可以将项目转让出去而生存。然而大型的企业集团有谁敢又有能力来接盘？
　　在去年一波房地产高涨潮中，很多地产公司都在对未来风险没有充分预计的情况下拿了大量的土地。一些公司寄希望于由此通过上市迅速而扩大公司规模；还有一些公司则依靠自身已有的融资背景而储备了大量土地。因此，在去年扩张得过于迅速的大型地产公司，在房地产价值进行重估、市场进行洗牌的时候面临着不小的风险。

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