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央行调查显矛盾加减息两难 企业贷款需求上升政策却趋紧

作者:唐玮

来源:

发布时间:2010-03-19 20:07:53

摘要:央行调查显矛盾加减息两难 企业贷款需求上升政策却趋紧

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 唐 玮 北京报道

   央行一季度的调查数据,拉开了两幅截然不同的画卷,一幅是总需求旺盛、企业购销两旺,经济活动热度上升的宏观美景,另一幅却是居民对通胀的预期继续上升,51%的居民认为物价“高,难以接受”,达到1999年调查以来的最高值;七成以上居民认为房价“过高,难以接受”,其中中高收入人群更为突出。 
    而银行家对货币政策“不满度”正在增加,认为货币政策“偏松”的比例大幅下降,认为“适度”的比例也有明显下降。但超过半数的银行家仍然认为,货币政策在二季度会保持现状。  
    饱受过高物价和高房价困扰的居民,消费意愿大为降低,倾向于更多的储蓄和投资。这也为加息或降息带来矛盾:加息会使更多的资金回笼到银行——这更加不利于刺激消费;如果降息,与日益走高的CPI和管理通胀预期相背离。
企业贷款需求上升VS
贷款趋紧
    数据表明经济正在回升。央行对5000户企业的经营者进行问卷调查结果显示,宏观经济热度指数为45.9%,较上季上升2.7个百分点,是2009年一季度触底后,连续第四个季度回升。 企业景气指数为62.9%,较上季上升2.2个百分点,也是连续四个季度上升。
    具体来看,一片荣景:市场需求旺盛,企业订单稳步增加,销售回款速度加快销售回款指数较上季提升1.7个百分点至63.7%,企业资金周转速度加快企业资金周转指数较上季上升1.5个百分点至61.1%。银行家调查问卷也显示2010年一季度企业的经营周转贷款需求上涨2.3个百分点至66.7%。
    但矛盾也逐渐显现。湘财证券研究员黄国珍认为,企业贷款需求正在上升,却偏遇到贷款趋紧。随着经济热度的增加,销售状况继续好转,企业对未来盈利前景信心增加,贷款意愿与需求及承受融资成本能力正在上升,与此同时,央行对全国2900家各类银行机构调查却显示,银行家对货币政策“不满”正增加,认为货币政策“偏松”和“适度”的,都有明显下降。
    本季银行家货币政策感受指数(选择货币政策“适度”的银行家占比)为60.5%,较上季下降了5.9个百分点;认为货币政策“偏松”的银行家占比为14.8%,较上季再度大幅下降11.8个百分点。对下季货币政策预期,51.7%银行家认为将保持现状。
    黄国珍认为,央行对贷款实行控制出发点很明显,就是防止经济过热,从而造成通胀率过快上涨导致一系列的经济社会问题。然而,今时与往日的情形并不相同:去年新增贷款大幅增长时,企业本身的贷款意愿及承受融资成本能力并不强,是银行追着企业去贷款,当然银行也并非被迫,因为大部分都是地方政府项目,还款相对有保障。今年的形势已经悄然改变,企业主动贷款意愿增强,而政府贷款审批却趋紧。
   “如果过严控制贷款造成后续供给紧张反而会造成通胀率的上升,从而事与愿违。”黄国珍指出。
    央行的调查数据也显示,制造业贷款需求指数增长最快,为65%,较上季提高3.1个百分点;农业、非制造业贷款需求指数分别为62.3%和63.8%,较上季提高2.1和2.0个百分点。从用途看,企业固定资产投资和经营周转贷款需求指数分别较上季提高0.9和2.3个百分点,为62.4%和66.7%;个人消费贷款需求与上季持平,为66.8%,其中,个人购房贷款需求指数为65.2%,较上季下降1.6个百分点,个人购车贷款需求指数为60.3%,较上季提高0.9个百分点。
居民更愿储蓄和投资
    虽然有超过半数的银行家认为二季度的货币政策将维持现状,但居民对物价和房价的抱怨声与日俱增,中高收入者尤甚,达到了十年来的最高值,而且对未来通胀的预期继续上升。  
    央行对全国50个大、中、小城市的20000名城镇储户进行的一季度问卷调查结果显示,居民当期物价满意指数降至25.9%,比上季再降2.3个百分点。其中认为目前物价“高,难以接受” 的居民比例达到51%,这个比例是自1999年调查以来的最高值。 
    而管理通胀预期已被列入政府今年的工作重点,“通胀预期”一词出现在去年底的中央经济工作会议和今年的《政府工作报告》中,均尚属首次。国务院总理温家宝14日在第十一届全国人民代表大会第三次会议结束后召开的记者发布会上,也表示对此问题高度关注。  
    尤其是当前房价,有七成以上居民认为“过高,难以接受”,选择“可以接受”的居民占比仅为27.6%。值得注意的是,自2009年第二季度以来,城镇居民反映房价过高的占比逐季攀升,各收入水平持此判断的居民普遍增加了一成左右,其中中高收入人群更为突出。     
    预测下季物价上涨的居民比例比上季略有下降,但季节调整后的居民通胀预期仍显上涨,未来物价预期指数为65.6%。
    这种情况下,居民的倾向与管理层的期望背道而驰,消费意愿回落,储蓄意愿增强。
    在当前物价和利率水平下,城镇居民的消费意愿明显回落,特别是2009年第二季度至今,这一紧缩趋势尤为明显;储蓄意愿则不断加强。15.3%的城镇居民愿意“更多地消费”,43.6%选择“更多地储蓄存款”。    
    也有部分居民冀望投资以抗通胀,央行的调查显示,41.2%倾向于“更多地投资(包括购买债券、基金、股票等)”。

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