大幅升值将酿“多输”苦果

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发布时间：2010-03-12 20:58:06

摘要：大幅升值将酿“多输”苦果

郭田勇中央财经大学中国银行业研究中心主任、教授

   国际金融大鳄乔治·索罗斯呼吁“人民币升值一次到位将通胀转嫁出去”，奥巴马在接受西方媒体采访时表示将“让中国认识到人民币升值符合他们的利益”，美国智库更是得出“人民币被低估41%，需升值30%”的数据……随着全球经济的逐步复苏和贸易摩擦的不断升级，人民币升值问题被再一次推上风口浪尖。据悉，美国财政部将于4月中旬公布是否将中国列入“汇率操纵国”的名单，而3月2日至4日美国常务副国务卿斯坦伯格的中国之行，也被认为与人民币汇率有关。可以预见，人民币升值压力将会越来越大。
    不难看出，包括美国在内的西方国家本次紧咬人民币升值问题，不仅是出于寻找“替罪羊”的国内政治需要，也是为了遏制中国经济的增长速度，更意图弥补自身竞争力不足而造成的国际收支逆差，坐享人民币升值带来的财富转移。
    当然，受我国经济增长、出口形势好转、巨额外汇储备的影响，中国有能力也有必要在适当时机对人民币适度升值，以缓解当前的内外部升值压力。但无论是出于政治需要，还是为了自身利益，人民币一次性大幅升值都不是解决当前贸易摩擦、经济失衡的“灵丹妙药”。换句话说，企图让人民币一次性大幅升值，不仅将严重扭曲中国经济发展的轨迹，更会造成世界多方惨输的局面，可谓“损人又不利己”。
    首先，中国仍缺乏消化人民币大幅升值压力的能力。目前，中国经济增长对外依存度仍较高、内需尚未有效扩大、市场化经济尚在完善之中、经济结构还需调整，在此状况下一次性大幅升高人民币汇率，将使绝大部分出口导向型中小企业濒临倒闭，成千上万的工人失业，将会给经济带来沉重的负担。更有甚者，在人民币升值言论甚嚣尘上之时，如果出现人民币大幅升值的趋势，会促使大量国际热钱和国内流动资金涌入中国资本市场，一旦热钱获利之后大幅流出，将使中国流动性失控，金融市场出现剧烈波动，世界经济恐将因此再次陷入危机。
    其次，人民币汇率问题并不是导致国际经济失衡的根本原因，人民币一次性大幅升值更不能改善中国与西方发达国家的贸易状况。从2005年7月汇改开始至今，人民币对美元累计升值已超20%，中国却仍连续多年成为美国增长最快的主要出口市场，可见人民币汇率并不是中国贸易顺差、美国贸易逆差的根本原因。且不说美国智库得出的“人民币被低估41%”的数据过于牵强，即使人民币一次性大幅升值30%，包括美国在内的发达国家对境外商品的进口只会从中国转向其他国家，并不能减少其贸易赤字，亦不能改善全球贸易失衡问题。不仅如此，中国制造业出口产品中有很大一部分是西方发达国家在华投资企业生产的，人民币大幅升值对于包括美国公司在内的跨国公司也是无法承受的。
    日前，温家宝在十一届全国人大三次会议上表示：“2010年将继续完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。”当然，在人民币汇率问题上，中国应考虑自己的利益，不应受迫一次性大幅提高人民币汇率，重蹈日本“广场协定”之覆辙。但是，一味地消极回避，僵化中国外交关系的行为亦不可取。
    因此，在经济持续发展及出口企业承受能力范围之内，于适当时机对人民币进行适度升值，在不危害本国利益的同时缓解内外升值压力，是中国政府应对当前“币值之争”的理性举措。
    此外，当前主要盯住单一美元的策略已不具可持续性。从短期来看，完善人民币汇率形成机制与调节机制，加强汇率弹性，提高欧元等货币对人民币汇率的影响权重，切实做到参考一篮子货币进行调节以及适当提高人民币汇率的波动幅度，使汇率更加灵活地反映外汇市场供求关系的变化，都是近期的工作方向；长期来看，人民币汇率问题是一个系统工程。实际汇率还得依靠扩大内需以保证经济持续增长，调整出口退税制度以减少中外贸易摩擦，完善相关法律法规以解决贸易摩擦，坚持推进人民币国际化进程以减少汇率风险等方法，多管齐下加以调节。
    货币的升值应该是一个“帕累托改进”和“多赢”的过程。如果西方国家只是一味地追求自身的利益，最后的结果并不能带来“帕累托最优”，反而可能造成“帕累托最劣”甚至更坏的情形。中国在汇率问题上一直秉承负责任的态度，最近正在开展的人民币汇率变动的压力测试，至少表明政府已经开始考虑币值的合理性问题。希望西方国家亦能表现出“大国风范”，正视中国仍为发展中国家以及中国市场经济体系正处于不断完善阶段的现实，承认人民币应该在自身经济不断发展，汇率生成机制不断完善的基础上逐步找寻升值空间，才能促进“多赢”的事实，不要因为短期的蝇头小利而酿成“多输”苦果。