烦恼的申万宏源，遭遇舆论危机与重仓股之险

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 林坚 陈锋 北京报道

一石激起千层浪。在某私募人士搅起的资本市场风浪中，大型券商申万宏源（000166.SZ）也被牵引进漩涡，且相对安静至今，未有官方言语。

作为老牌券商，申万宏源在今年一季度重点持仓了五家上市公司股票，分别是搜于特（002503.SZ），森麒麟（002984.SZ），中信出版（300788.SZ），广州酒家（603043.SH）及傲农生物（603363.SH）。而其中，今年以来，除森麒麟股价上涨，其余四家上市公司股价均出现不同程度的下跌，截至5月21日，搜于特、中信出版、广州酒家及傲农生物累计涨跌幅分别为-25%，-2.5%，-1.7%及-12.2%。

重仓股表现并不如意之外，申万宏源自己的市场发挥也出现了烦忧，譬如盈利能力，业务风险，管理问题等。A股方面，截至5月21日收盘，申万宏源股价报4.62元/股，总市值为1156.85亿元，较2020年底约缩水11.5%。

带着问题，本报记者向申万宏源正式发去采访函，但截至发稿并未得到回复。申万宏源相关人士告诉记者，“暂不方便做采访函回复”。

不难发现，申万宏源新董秘才到任两个月有余，其就遇上了舆论危机。

重仓股遇“险”？

搜于特，森麒麟，中信出版，广州酒家及傲农生物，系申万宏源一季度重仓的五家上市公司。今年以来，除森麒麟外，剩余四家企业股价都出现了下跌，据本报记者统计，搜于特、中信出版、广州酒家及傲农生物等企业累计涨跌幅分别约为-25%，-2.5%，-1.7%及-12.2%。

从消息面上，5月17日，股价唯一上涨的上市公司森麒麟发行可转债申请获证监会审核通过。而搜于特方面，5月20日消息，该公司控股股东、实际控制人马鸿及其一致行动人广东兴原投资有限公司被动减持约3893万股。据公告显示，上述两个主体于2021年2月23日至5月20日合计减持公司股份4723.39万股，占公司总股本的1.53%。

另一方面，该公司投资参股企业广州拉拉米信息科技股份有限公司和广州市汇美时尚集团股份有限公司均已在广东证监局办理了辅导备案登记，IPO计划正在稳步推进。

从股价走势来看，傲农生物股价下滑趋势明显。去年9月初开始，该公司股价持续下滑，从20元左右下滑到如今的10元左右，股价近乎腰斩。据傲农生物2021年4月30日在一季度报告中披露，截至2021年3月31日公司股东户数为3.7万户，较上期（2021年2月28日）减少3034户，减幅为7.57%。根据Choice数据显示，傲农生物股东户数低于行业平均水平。

上市公司的悲欢并不相同，业绩上出现担忧的是中信出版。2020年度，该公司实现营收18.92亿元人民币，比上年的18.88亿元同比增长0.17%；归属于上市公司股东净利润为2.82亿元，同比增长12.27%。据往年年报显示，中信出版在2018、2019年度营收各同比增长28.54%和15.56%。相比来看，公司近三年营收增长幅度逐年减少。

此外，中信出版主要营业收入来源为一般图书出版与发行，营收占比77.37%，该部分营收同比增长4.31%。同时，占比第二的书店业务2020年营收同比减少7.53%。对此，中信出版表示，2020年书店行业发展面临严峻挑战，图书发行的实体店渠道降幅扩大。

广州酒家方面，由于私募人士的微博爆料，一些中小市值的股票收到市场的广泛质疑，这其中，也引起市值153.88亿元的广州酒家的投资者们的担忧。日前，有投资者对广州酒家董秘进行了提问，公司回应称，“公司一直以来致力于提升公司经营水平及长期稳健发展，重视投资者关系管理工作，积极主动接待机构调研，通过多种方式保持与投资者的良好沟通”。

申万宏源重仓股出现风险之际，同为上市公司角色的申万宏源也似乎遇到基金“抱团离开”的情节。据同花顺iFinD数据显示，截至2021年一季度，共31家主力机构持有申万宏源，持仓量总计168.38亿股，占流通A股74.72%。值得注意的是，31家主力机构有基金22家。基金持仓与2020年四季度相比，增仓13家，增持5205.04万股，减仓6家，减持2453.00万股，新出现在主力名单中3家，持有613.26万股，从主力名单中消失250家，原持有2.21亿股。

截至5月21日收盘，申万宏源股价报4.62元/股，跌幅0.86%，总市值为1156.85亿元，较2020年底约缩水11.5%。

频频“踩雷”质押式回购业务

申万宏源交出的2020年“成绩单”十分亮眼。该公司实现营业收入294.09亿元，较上年同比增长19.58%，归属于母公司股东的净利润77.66亿元，较上年同比增长35.41%。据悉，该公司营业收入、净利润均创下五年以来的新高。从券商梯队来说，资产规模和盈利水平居行业头部。

不过，“成绩单”也透露出一些风险。譬如，据申万宏源2020年报显示，其经营活动产生的现金流为-177.47亿元，同比减少275.43%。而该公司短期借款为43.47亿元，同比增加274.64%。

又譬如尽管公司营业收入高，但净利率却较低，已经由最初的40.8%降至26.78%，远低于行业同规模公司。业务方面，该公司多项业务盈利，但资产管理业务出现下滑的情况，同比下降23.97%。

上述风险只是一些方面，本报记者翻阅公司往年年报，发现公司曾屡遭处罚，多次陷入诉讼纠纷。其中，申万宏源频频“踩雷”质押式回购业务，目前涉及股票质押式回购的诉讼有4起。综合以往表现来看，2018年以来，申万宏源与多家企业发生质押式回购纠纷，涉及金额超10亿元，且此后两年，情况并未改善。

除了年报反映的业绩情况，在消息面上，申万宏源也是风波不断，其真实地反映了公司发展的另一面。据《华夏时报》记者近期梳理，5月13日，中国证监会青岛证监局网站挂出【2021】1号行政处罚决定书，对前申万宏源证券经纪人杨晓君涉嫌违法买卖股票以及违法为客户办理证券认购、交易行为进行了立案调查、审理，并依法向当事人告知了作出行政处罚的事实。

杨晓君借用他人证券账户买卖股票行为违反了2005年《证券法》相关规定，根据违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，决定对杨晓君违法买卖股票行为，没收违法所得1361.92元，并处以40000元罚款；对杨晓君违法为客户办理证券认购、交易行为，给予警告，没收违法所得63元，并处以5000元罚款。合计罚没款46424.92元。

而就在4月30日，中国证监会重庆证监局发布对申万宏源证券有限公司采取出具警示函措施。经查，发现公司重庆分公司负责人王军在任职期间，存在于其他营利性机构兼职的行为，公司未及时处置王军的兼职行为并予以报告，反映出公司内部控制不完善、合规管理不到位。

上述行为违反了《证券公司董事、监事和高级管理人员任职资格监管办法》相关规定，决定对公司采取出具警示函的行政监管措施。

此外在今年4月，博科资讯在首次公开发行股票并在科创板上市申请过程中，因存在信披违规的情况遭监管警示，本次发行的保荐机构（主承销商）也正是申万宏源证券承销保荐有限责任公司。

新任董秘到岗遇舆论危机

申万宏源人事变动也得到投资者广泛关注。2020年12月18日，申万宏源董事、高级管理人员发生变更，主要包括公司总经理由徐志斌变更为黄昊，根据《公司章程》的规定，总经理为发行人法定代表人，故申万宏源法定代表人由徐志斌变更为黄昊。同时，徐志斌不再担任第四届董事会董事。阳昌云辞去公司副总经理、董事会秘书职务，财务总监由阳昌云变更为任全胜，任全胜代行董事会秘书职责。2021年3月15日，徐亮担任公司董事会秘书。

记者注意到，徐亮在今年4月8日对外表示，公司将以高质量发展为主线，积极推进经纪业务向财富管理转型、投行业务向全生命周期资本市场服务转型、机构业务向综合服务转型、资管业务向主动管理转型、证券交易业务向非方向投资转型，力争成为业务均衡、特色鲜明、效益突出、风控一流的头部券商。

而就在一个月后，5月中旬，叶姓私募人士爆料门开始发酵，申万宏源证券青岛营业部刘鹏被牵至其中。综合本报记者报道，贯穿整个“市值管理”过程的关键人物，刘鹏作为券商的一名工作人员能量着实不小。

就刘鹏现状，《华夏时报》从申万宏源处得到的消息称，目前不方便透露刘鹏的人事变动情况，但其确实上交了一些材料，单位并进行了自查，得出的结论是刘鹏行为属于个人行为，与公司无关。

接受本报记者采访的申万宏源人士表示，“调查资料已经上报证监部门，可能会在近期披露结果，一切事项以最终公告为主。但如果与公司无关，公司可能不会做出官方回应”。

截至记者发稿，中国证券业协会网站上显示的刘鹏状态仍然是正常。值得注意的是，本报记者与申万宏源接触过程中，发现该公司对此事的态度多次出现“不知道怎么回复”的措辞。

人员办事出现问题，所在公司是否需要担责，目前还未有定论。不过申万宏源或许确实是部分证券从业人员的向往之地。据悉，申万宏源2020年人均薪酬达到58.91万元。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶

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