国资委力促军工资本化

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 宁国强 北京报道

    “已经上市的军工国企，也将面临重新整合。”国资委副主任邵宁25日在“2008军工资本论坛”上做出上述表示。
    而中金公司董事总经理章肖明表示：“军工企业通过改制，最终将走向资本化运作。”
    话音未落，一家军工上市公司——中兵光电传来消息。该公司拟通过定向增发，真正将具有军品及军民两用业务注入到上市公司中来，进而告别原先只是生产诸如电脑绣花机这样民品的格局，迈出了兵工集团整体上市的重要一步。

国资委催化行业重整
    作为军工国企的娘家，国资委对目前包括军工企业在内的国企变身上市公司提出了新的要求。
    邵宁认为：“就军工企业股份制改革的现状看，存在很多问题。第一个问题，五十多家境内外上市公司的行业分布非常宽泛，而且大多数规模比较小。难以承担起集团公司利用资本市场做强做大的目标。二是就军工企业聚集的情况看，大部分军工企业控股多家上市公司，有的甚至达到十几家，造成集团公司内部资源的分割和管理上的困难，与目前正在推进的中央企业整体上市的改制方向不太一致。这需要进一步的整合。”
    “到2010年，将中央企业重组调整到80-100家，争取在全国形成30-50家具有较强国际竞争力的大公司、大企业集团。为此，国资委将进一步加大企业调整重组的力度，推进国有资本有进有退，资源的合理配置。”邵宁再次重申了其数年前的一个说法，只是目前距离2010年只有不到2年的时间。
    邵宁说：“中国船舶重工集团公司中国兵器装备集团公司民品业务的整体改制上市工作，现在已经基本完成。”
    同时，即将走出整体上市第一步的中兵光电在三季报中宣布：“虽然由于受全球经济波动影响，公司净利润等相关指标均下降，但因优质资产近期即将注入，2008全年度业绩预期将大幅增加，预计全年实现净利润1.62亿元，较公司上年同期增长520%左右。”
    中兵光电的上级主管单位——中国兵器工业集团相关负责人表示，集团将积极执行国家既定方针，但中兵集团什么时候和如何整体上市，还要看国家统筹考虑兵工企业的上市发展和资本化之路。

“兵器”资本化
    军工企业要上市，能为投资者带来什么回报呢？有军工行业人士表示，目前中国军费约以20%的增速递增，而国际形势也使军工产业的地位有望获得提升。因此还应积极促进民间资本进入军工产业链条。
    但是对于更多的旧有军工企业来说，如何通过改制进一步“向管理要效益，向海外要市场”呢？
    原全国人大副委员长蒋正华表示：“军工企业可在海外设立贸易机构。”
    中金公司董事总经理章肖明则指出，以美国和英国为例，认为“军转民、扩大出口和兼并收购是和平时期军工企业加强竞争力的关键”。他以美国洛克希德马丁公司和俄罗斯伊尔库克公司改制的故事为例，认为“兼并收购这种资本化运作，可以让军工企业得到突飞猛进的发展”。
    章肖明认为，参考各国军工企业发展的历史经验，理应经历从“国家财政拨款、专业化整合和资本化运作”三个阶段。而所谓专业化整合，就是指部分企业进行了资本化改革，但是还未完全摆脱国家财政拨款的阶段。而军工企业一旦经过这一阶段，而发展到第三阶段，一样会在资本市场有所作为。
    而参考英国的管理模式，章肖明认为军工类上市公司在信息披露方面，可以因军工产品的特殊性，酌情采取与一般公司不同的信息披露规则。
    章肖明的上述观点，主要阐述了他的有关看法，即“军工企业发展应当实现规模效益、拥有竞争力产品及拥有资本化的资金支持”。

改制并非坦途
    在本次会议上，除了章肖明表示了对军工类上市公司的关注外，长城证券和宏源证券也是本次会议的协办方。
    如今，力图通过改制实现资本化的军工类国企，已经成为这些券商投行业务的重点。
    据不完全统计，截至目前在海内外上市的军工背景企业已经多达50多家。此外，还有众多优秀的民企，也有意参与国防工业的建设。
    但是当记者提及国企从过去的大三线军工厂改制为上市企业后，何时才能再次提升综合实力，成为具有类似日本、韩国那些财团特征的“大集团”时，参加此次会议的北京产权交易所熊焰总裁表示，“还是要看中国的具体国情”。
    其实国企通过改制，努力实现资本化的过程中，路途并不顺利。
    比如章肖明虽然举例说，中金公司已经成功帮助多家石化、电信和金融类巨无霸国企上市，因此对于国防工业需要积极“补课”，但是他也提到了中金今年早些时候，曾积极帮助国内飞机和火箭材料提供者——中国铝业集团公司成功收购全球矿业巨头力拓公司股份的事情。
    有不愿透露姓名的参会者表示：“全球股市暴跌后，投资可能发生损失的中国铝业事件显示，即使有中金这样优秀的投行协助，军工国企海外发展和资本化运作也绝非坦途。”

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