耶伦或将出任美财政部长 美经济会出现超预期通胀吗？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘佳 北京报道

据媒体报道，美国当地时间周一下午美国联邦总务署（GSA）信件将正式批准拜登获得2020年大选胜利。

关于拜登政府有意提名前美联储主席珍妮特·耶伦作为下一任美国财政部长的新闻也在当日爆出。

耶伦作为美联储前一任主席，对货币市场的了解程度值得肯定。因此市场普遍认为耶伦的上台有利于新一轮刺激计划的落地和推出。

虽然当前拜登仍未明确点名财长人选，但从上周拜登的表态中或能看出一些端倪。如果耶伦最终出任，她将面临巨大挑战：如何带领美国走出大萧条以来最严重的经济衰退。

美股接连走高

对于眼下美国经济形势而言，耶伦担任美国财长的消息并不意外。

美股更是对于耶伦出任下一任财政部长的消息反应积极，当日美股三大指数集体收涨，标普500指数收盘上涨20.05点，涨幅0.56%，报3577.59点；纳斯达克指数收盘上涨25.66点，涨幅0.22%，报11880.63点；道琼斯工业平均指数收盘上涨327.79点，涨幅1.12%，报29591.27点。

现年74岁的耶伦拥有耶鲁大学经济学博士学位，曾在多所大学任教。与此同时，她又有数十年经济政策经验。

上世纪90年代末，她曾在克林顿政府担任白宫经济顾问委员会主席。

2004年至2010年间，她作为旧金山联储主席，经历了美国房地产泡沫破灭以及2008年金融危机。

2010年至2014年间，耶伦出任美联储副主席，与时任主席伯南克一起将联邦基准利率维持在近零水平，以支持就业增长。

2014年，她获奥巴马提名，成为历史上首位女性美联储主席。

鉴于新冠肺炎确诊病例数仍在不断攀升，新冠疫苗大规模接种仍需时间，目前市场最为关注的还是耶伦作为一个曾经掌管美国经济的最牛人，如果正式接管美国财政部长职位，将会如何影响世界经济走向？

美国财政部发言人本周二称，财长努钦计划将4550亿美元转入财政部的基金General Fund。这意味着，耶伦上任后将需要国会的批准才能使用美联储抗“疫”紧急贷款工具未用完的资金。因为据财政部官网介绍，该基金只有通过国会的立法行动授权才能动用。

据悉，努钦计划转移的4550亿中，包括努钦从美联储那里要来的4290亿美元，以及财政部用于向企业直接贷款未用完的260亿美元。此举将使得耶伦出任财长后，在财政部的外汇稳定基金可动用金额不足800亿美元。

简言之，美国现任财长努钦似乎计划对有望继任的耶伦出手了，此举将令耶伦面对“无米之炊”的尴尬局面。

但是，作为美联储的“老兵”同时又是典型的“鸽派”，耶伦的上台有望弥合美联储和美国财政部间的政策分歧。耶伦曾多次表示提供财政支持对经济复苏至关重要。因此，不少分析师认为，耶伦将会加速新一轮刺激方案的达成，并且在规模上也有望加码，这也是近期美股走高的最主要原因。

会给美国带来什么？

从耶伦在美联储的履历情况来看，耶伦在2010年宣誓就任美联储副主席，协助时任美联储主席伯南克参与制定了经济危机时期重要的货币刺激政策，美联储在2008年11月至2014年10月实施了三轮QE挽救美国经济。

2014年同样是由美国总统奥巴马提名，耶伦接棒伯南克出任美联储主席，上任之后耶伦面临的便是美联储需要审慎退出量化宽松政策的局面。耶伦在四年美联储主席任期内采取了渐进式加息的做法，同时在2015年至2016年只进行了一次加息，这或在一定程度上反映了耶伦偏鸽派的决策风格。

今年卫生事件发生以后，从耶伦在公开场合的发言来看，其对于美联储在卫生事件期间的货币宽松做法持肯定态度，同时曾多次呼吁财政政策应起到关键的作用，这也反映了当前耶伦对于美国财政货币政策的立场。

“财政政策方面，由于耶伦对于财政刺激持积极态度，同时耶伦在其学术和美联储工作生涯中，对于就业问题非常关注，此外当前美国就业市场改善速度持续放缓，还存在结构性问题，这些或将导致耶伦一旦上任大概率会倾向于发挥财政政策的作用进一步改善就业市场情况。” 中信证券明明表示。

“耶伦前任美联储主席的身份意味着其对于货币政策有着更好的理解，因此若其担任财政部长，财政与货币政策之间的配合或将更加默契协调，从财政角度或为美联储提供更多支持。而若耶伦最终能够成功上任，财政政策方面耶伦或将持有积极的财政刺激态度，发挥财政作用解决美国经济问题，同时前美联储主席的身份或也使得其加强与美联储之间的协调配合。”明明进一步指出。

对于耶伦当选财政部部长能否带来超预期的通胀，东海期货在研报中指出，从货币数量理论来看，历史上美联储经历了两次大规模扩表，但通胀结果截然不同，主要差别在于货币乘数和货币流通速度。“短期来看（3-6个月），疫情对需求端冲击较大，信用创造受阻，更多的流动性淤积在银行体系内部，且美股存在分流现象，预计通胀将维持低位。中长期来看（6-12个月），耶伦助推美国财政刺激政策落地，财政政策与货币政策协调配合，助推需求端逐步复苏，因此价格水平将向货币现象回归，将会存在一定的通胀压力。”

“但美国经济潜在增速下行，实体利润水平回升或有限，从而拖累实体需求扩张，制约通胀上行幅度。而相应地，充裕的流动性可能在全球寻找低估值、抗通胀资产，部分大宗商品的配置价值将会显现。” 东海期货研报表示 。

对于今年美元面临的严峻考验，业内人士则普遍认为，耶伦执掌财政部期间美元走软这个趋势仍将保持，她将配合美联储主席鲍威尔的长期低利率政策，辅之以扩张性财政政策，这可能将进一步刺激通胀，推低美元。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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